中國居民消費水平影響因素實證研究

賈悅倫

摘要：本文以1978年到2015年（部分為到2014年的數據）中國居民消費水平、GDP、城鎮居民家庭人均可支配收入、人口自然增長率、居民消費價格指數、居民儲蓄分別從一元線性回歸以及多元線性回歸兩個角度運用最小二乘法研究了中國居民消費水平的影響因素，得出在該時間線下，中國居民消費水平主要與GDP、居民消費價格指數、居民儲蓄這三個因素相關。并給出了相應的政策建議。

關鍵詞：中國居民消費水平；計量分析；EVIEWS8；影響因素

一、中國居民消費水平影響因素的選擇

實際經驗以及之前的研究表明，GDP以及人均居民收入對于消費水平具有顯著的解釋效力，很多情況下這兩大要素被作為直接因素考慮，一般來說，GDP較高的國家說明其有較強的經濟實力，因此居民消費水平相應較高；而人均收入則直接體現一個人的財富，正如凱恩斯的消費函數所體現的，收入對于消費具有重大

的影響。

除去這兩個因素之外，從理論上直接分析，常見的因素還可能有以下幾個：

（一）人口增長率

在財富一定的情況下，人口增長率越高，則財富將在更多的人之間進行分配，由此會降低居民的消費水平。同時人口增長率可以一定程度上反映人口結構，而不同的人口結構消費習慣不同，必然導致消費水平的變化，人口增長率較高說明年輕群體在人口中占據主體，則必然導致消費水平的提升。

（二）通貨膨脹

通貨膨脹使居民日常生活必需品價格普遍上漲，這意味著城鎮和農村居民的人均可支配收入不同程度縮水。通貨膨脹使居民的實際收入減少，降低了居民的消費能力。另外，通貨膨脹對居民的消費預期也產生影響。居民消費價格持續上漲，一定程度上削弱了城市居民的消費欲望。預期未來收入水平下降，表現最明顯的就是恩格爾系數提高，對消費結構產生影響。本文采用居民消費價格指數描述通

貨膨脹。

（三）居民儲蓄

居民的消費和儲蓄互相影響。一方面儲蓄增加，現實的消費就會減少，而儲蓄減少，現實的消費就會增加。另一方面高儲蓄往往對應著高投資，銀行可以作為中介將財富進行轉移，而投資規模的擴張又可以提升居民的消費水平。我國居民儲蓄率一直保持較高水平。20世紀90年代以來，城鄉居民儲蓄存款持續增長，其對于消費的影響也是值得探究的。

二、研究設計與實證分析

（一）研究目標

首先我們將根據1978–2014年的居民消費水平（Y）；1978–2015年的GDP（X1）；1978–2015年人均可支配收入（X2）；1978– 2015年人口自然增長率（%） （X3）；1978– 2015年居民消費指數（%） （1978年作為基期=100）（X4）；1978–2014年居民儲蓄（X5）這些數據，分別對以上六個因素與消費水平進行一元線性回歸分析，確定這六個因素是否都如之前的理論分析一樣顯著影響消費水平。之后會將顯著影響的因素與消費水平進行多元回歸分析，剔除可能存在的共線性情況，最后得到一個較為完美的模型。

（二）模型設定。

1.一元線性回歸模型：

Yi=α0+α1Xki+μi（k=1，2，…，5）

分別建立五個一元線性回歸模型，α0和α1表示待估參數，通過EVIEWS軟件進行回歸分析。得到相關統計結果如表1：

綜合上表可以發現，五個因素都可以解釋居民消費水平，但解釋程度不相同。GDP、人均可支配收入、居民儲蓄在模型擬合程度、對Y的解釋能力方面都特別強，而人口自然增長率以及消費物價指數對于Y的解釋相對較弱。尤其人口自然增長率顯著性不是很強。相比較之前的理論分析可以看到：在我國人口基數大的基本國情下，人口自然增長率對于消費水平的影響是負向的，即人口增長率增加1%，居民消費水平下降988.2012元。另一方面儲蓄與消費水平是正向的關系，這與我國發展中國家的基本國情也是符合的，我國最近幾十年處于飛速發展階段，人民生活水平不斷提高，消費提升的同時儲蓄也有增加，人民生活水平還有很大的提升空間。

2.多元線性回歸模型：（假設上述的五個解釋變量都可以顯著解釋居民消費水平）

Yi=β0+β1Xi1+β2Xi2+β3Xi3+β4Xi4+β5Xi5+μi

建立一個多元回歸模型，β0到β5表示待估參數，通過EVIEWS軟件進行回歸分析。得到如圖1所示結果：

該模型的擬合優度檢驗：

R2=0.999077，R2=0.998928

說明模型的擬合程度非常好，同時F統計值6709.099非常大，對應P-value值為0。整個模型是顯著的，但是當α=0.05時，X2與X3的t檢驗并不顯著，這與之前一元線性回歸的結果有較大出入，說明可能存在比較嚴重的多重共線性情況。因此需要進一步的篩選變量。在表一中，我們首先選取R2最大的X2作為基礎變量，逐步加入其它變量。根據赤池信息準則和施瓦茨信息準則以及加入的變量可以提高R2這三個準則，我們發現X2與X4這兩個變量之間存在較明顯的共線性情況，往往不能同時滿足這兩個變量同時顯著的情況，故這里我們放棄以X2為基礎變量的想法，選擇X1為基礎變量，當再加入X4、X5這兩個變量時有：

R2=0.998956

這樣修正后的可決系數大于考慮每個變量時的t值，而且各個變量都是顯著的，都可以在95%的概率下對模型有顯著解釋能力，整體上F值等于11481.17，整個模型也是顯著的，因此我們這里不再增加變量，原有的X2、X3剔除出模型之外，則可得最終的回歸方程：

Yi=-1666.105+0.013Xi1+3.194Xi4+0.015Xi5+μi

三、小結

通過一系列的數據分析，我們最終發現，當單獨研究時，國民生產總值、居民人均收入水平、人口自然增長率、消費物價指數、居民儲蓄都可以顯著解釋居民消費水平，其中國民生產總值、居民人均收入、居民儲蓄的解釋能力非常強；而當綜合考慮多元線性回歸模型時，由于共線性的問題，只將GDP、消費物價指數、居民儲蓄列入模型之中。

從其影響因素來看，GDP、消費物價指數對于居民消費水平來講更多的是一種被動影響，并不能真正反映居民生活水平的改善，而隨著近幾年來我國GDP增速放緩，我們需要更多地依賴一些主動的刺激性措施來提升居民消費水平，進而提升居民生活質量。一方面面對社會老齡化趨勢，政府放開了二胎政策，這對于社會年齡結構的改變具有重大意義，而年輕群體的增加將帶來切實的消費水平改善；另一方面隨著可支配收入的提高以及居民金融意識的提高，鼓勵更合理的資金配置，促進社會實體投資、加強對于金融衍生產品的控制與監管將會成為推動居民消費的強大動力；最后習主席提出的供給側改革，從供給端提升生產水平，加大科技研發與科技創新，提高產品質量，將是提高居民消費水平的根本所在。

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（作者單位：對外經濟貿易大學金融學院）