安徽省開發(fā)園區(qū)融資模式創(chuàng)新研究

【摘要】開發(fā)園區(qū)已成為安徽省全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長(zhǎng)極和工業(yè)化的主戰(zhàn)場(chǎng)，但是開發(fā)園區(qū)的傳統(tǒng)融資模式存在很多問題，難以適應(yīng)新的要求，本文提出了片區(qū)開發(fā)、城市開發(fā)基金、融資租賃等三種融資模式，為安徽開發(fā)園區(qū)創(chuàng)新融資模式提供有益參考。

【關(guān)鍵詞】安徽省 開發(fā)園區(qū) 融資模式

一、安徽省開發(fā)園區(qū)現(xiàn)狀和發(fā)展方向

目前，全省共有省級(jí)以上各類開發(fā)區(qū)176家，其中國(guó)家級(jí)18家（國(guó)家經(jīng)開區(qū)11家、國(guó)家高新區(qū)4家、出口加工區(qū)2家，綜合保稅區(qū)1家），國(guó)家核準(zhǔn)的省級(jí)開發(fā)區(qū)73家，籌建省級(jí)開發(fā)區(qū)64家，新型園區(qū)21家。其中，一套機(jī)構(gòu)兩塊牌子的開發(fā)區(qū)11家。開發(fā)園區(qū)已成為全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長(zhǎng)極和工業(yè)化的主戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)全省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)和工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到50%和75%左右。當(dāng)前開發(fā)區(qū)產(chǎn)城一體化趨勢(shì)明顯，在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，更加注重發(fā)展城市服務(wù)業(yè)，增強(qiáng)配套服務(wù)功能，產(chǎn)城互動(dòng)和比例進(jìn)一步協(xié)調(diào)，成為城市新區(qū)的有機(jī)組成部分，形成了一批現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基地和宜居宜業(yè)新城。到2020年，安徽將打造一批主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)收入超千億元的園區(qū)，實(shí)現(xiàn)國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)在設(shè)區(qū)市全覆蓋。

二、安徽省開發(fā)園區(qū)融資模式存在的問題

開發(fā)園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目主要包括園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、配套商業(yè)地產(chǎn)、生活配套設(shè)施等，建設(shè)周期較長(zhǎng)，資金投入量大。目前我省開發(fā)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目一般按照項(xiàng)目性質(zhì)進(jìn)行分類立項(xiàng)審批，地方融資平臺(tái)作為貸款主體，一般由地方政府通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目的融資職能，項(xiàng)目資本金和還款來(lái)源均依靠政府預(yù)算內(nèi)收入、政府基金收入和預(yù)算外收入等財(cái)政性資金，貸款的保證措施主要是政府擔(dān)保、委托代建項(xiàng)下的權(quán)益質(zhì)押，土地使用權(quán)抵押等方式。除銀行貸款外，部分融資平臺(tái)還通過(guò)發(fā)行企業(yè)債籌集資金。這種模式有其合理性和優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在以下幾個(gè)問題。一是融資平臺(tái)實(shí)力較弱。目前，我省國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)占全省開發(fā)區(qū)的比重僅為10.2%，多數(shù)省級(jí)園區(qū)融資平臺(tái)，公司資產(chǎn)規(guī)模小，資產(chǎn)質(zhì)量不高，運(yùn)行不規(guī)范，資本金嚴(yán)重不足，在一定程度上影響了其融資能力。二是商業(yè)化融資能力較低。開發(fā)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施多數(shù)屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，且變現(xiàn)能力低，商業(yè)化融資能力較弱。三是受調(diào)控政策影響較大。近年來(lái)我國(guó)政府加大了地方融資平臺(tái)清理整頓力度，對(duì)地方融資平臺(tái)貸款提出了更加嚴(yán)格的要求，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施信貸融資難度加大。四是償債壓力較大。當(dāng)前我省財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩，園區(qū)擴(kuò)區(qū)建設(shè)任務(wù)繁重，政府負(fù)債規(guī)模大，政府償債壓力較大，風(fēng)險(xiǎn)需要高度關(guān)注。

三、安徽省開發(fā)園區(qū)融資模式對(duì)策建議

（一）片區(qū)開發(fā)模式

該模式是將園區(qū)內(nèi)有收益子項(xiàng)目與相關(guān)片區(qū)無(wú)收益子項(xiàng)目捆綁建設(shè)的一種運(yùn)作模式。融資主體可以包括：政府按照國(guó)務(wù)院規(guī)范融資平臺(tái)精神和要求獨(dú)資成立的投融資平臺(tái)；地方工程承包企業(yè)、行業(yè)龍頭平臺(tái)、市場(chǎng)化程度較高的民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)或上述各類企業(yè)與地方政府聯(lián)合成立的股份制投資融資平臺(tái)。股東按股比出資，或政府以土地使用權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資，合作方以現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物出資。項(xiàng)目還款來(lái)源包括但不限于土地出讓收入、政府補(bǔ)貼收入、商業(yè)性配套設(shè)施銷售租金等收益、供水供熱設(shè)施專項(xiàng)收費(fèi)收入等。在擔(dān)保措施方面，融資主體股東提供第三方保證擔(dān)保、項(xiàng)目收儲(chǔ)的土地使用權(quán)抵押、在建商業(yè)設(shè)施抵押、園區(qū)內(nèi)供水供熱收費(fèi)權(quán)質(zhì)押等。

（二）城市開發(fā)基金模式

該模式由專業(yè)投資公司（如國(guó)開金融公司等）與地方政府合作，發(fā)起設(shè)立合資基金或合資公司，隨后再?gòu)V泛募集其它社會(huì)資金，通過(guò)股權(quán)投資方式投向開發(fā)園區(qū)的土地一、二級(jí)開發(fā)以及配套的特色產(chǎn)業(yè)。該模式最大特點(diǎn)是將城市開發(fā)業(yè)務(wù)引入開發(fā)園區(qū)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，能以股權(quán)投資作為種子資金撬動(dòng)大額信貸融資。此外，通過(guò)專業(yè)投資公司引入市場(chǎng)化管理團(tuán)隊(duì)，能夠提高開發(fā)園區(qū)建設(shè)過(guò)程中規(guī)劃、設(shè)計(jì)、開發(fā)、建設(shè)、法律、財(cái)務(wù)等管理水平，提升開發(fā)園區(qū)建設(shè)的知名度。該模式又可分為兩類情況，一是組建城市投資公司，二是成立城市開發(fā)基金兩種形式。其中城市投資公司類似于城投公司，政府對(duì)此熟悉但因引入新的資金將會(huì)稀釋原股東的控制權(quán)從而不利于再次引入新的投資者；成立開發(fā)基金適合滾動(dòng)開發(fā)，便于再次引入社會(huì)資金擴(kuò)大規(guī)模，但對(duì)市場(chǎng)化運(yùn)作要求較高。

（三）融資租賃模式

融資租賃實(shí)質(zhì)上是以高度市場(chǎng)化、專業(yè)化的金融租賃公司作為融資平臺(tái)，面向銀行或社會(huì)籌集資金，是國(guó)際上僅次于銀行貸款的第二大融資方式，在建設(shè)期長(zhǎng)、利潤(rùn)率低的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資方面應(yīng)用廣泛。目前國(guó)內(nèi)融資租賃進(jìn)入了快速發(fā)展階段，在各地均有基礎(chǔ)設(shè)施售后回租的成功經(jīng)驗(yàn)，為開發(fā)園區(qū)盤活固定資產(chǎn)提供了新的途徑。融資租賃基本模式是：金融租賃公司根據(jù)園區(qū)政府對(duì)項(xiàng)目的選擇，將其從項(xiàng)目所有者取得并按合同約定出租給園區(qū)政府占有和使用，并向園區(qū)政府收取租金。具體又可分為普通模式和售后回租模式。一是普通模式。由金融租賃公司根據(jù)園區(qū)政府的要求，負(fù)責(zé)委托項(xiàng)目建設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)。項(xiàng)目建成后，租賃公司向園區(qū)政府出租，園區(qū)政府定期向租賃公司提供租金。租賃到期后，園區(qū)政府再以少量代價(jià)購(gòu)買資產(chǎn)。二是售后回租模式。首先，園區(qū)政府把已經(jīng)建成的項(xiàng)目資產(chǎn)（基礎(chǔ)設(shè)施）等出售給租賃公司，之后作為承租人將出售的固定資產(chǎn)向租賃公司租回使用，并按期向租賃公司交納租金。租賃到期后，政府以少量代價(jià)購(gòu)回資產(chǎn)。這種方式可以幫助政府盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，為建設(shè)新項(xiàng)目籌集資金。

作者簡(jiǎn)介：王斌（1984-），男，漢族，安徽岳西人，任職于安徽省經(jīng)濟(jì)研究院，研究方向：投資金融、城鎮(zhèn)化。