證券投資前期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估探析

才典

（華安證券股份有限公司）

【摘要】進(jìn)行市場(chǎng)投資不但給資金持有者提供一個(gè)增加收入的渠道，同時(shí)給資金需求者提供籌集資金的渠道，解決其資金不足的問(wèn)題。伴隨著金融市場(chǎng)進(jìn)一入開放，市場(chǎng)金融證券投資活動(dòng)逐漸發(fā)展起來(lái)，助推了金融產(chǎn)品收益空間不斷擴(kuò)大。因?yàn)槲覀儑?guó)家的社會(huì)主義市場(chǎng)環(huán)境較為復(fù)雜，在一定程度上增加了投資交易活動(dòng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，如果不能有效預(yù)測(cè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)，那么將帶給資金持有者重大的損失。本文主要介紹了在新的背景下證券投資風(fēng)險(xiǎn)的突出特征，科學(xué)評(píng)估了其存在的隱藏的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而探索出具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)性的風(fēng)險(xiǎn)控制管理策略。

【關(guān)鍵詞】證券投資 特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)性 管理措施

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為資金持有者提供產(chǎn)業(yè)發(fā)展載體，社會(huì)主義市場(chǎng)交易活動(dòng)具有自主性與隨意性，只要在遵守法律的前提下，可以自由交易，這樣的背景下為市場(chǎng)剩余資金的活躍奠定了基礎(chǔ)。為破解過(guò)去產(chǎn)業(yè)收益較差的瓶頸，現(xiàn)代金融業(yè)給資金持有者位創(chuàng)造了更大的空間，讓資金持有者保證資金收益不斷提升。另外，針對(duì)證券投資活動(dòng)隱含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)及其它投資者要進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)估與預(yù)測(cè)，制定科學(xué)合理的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，將投資損失程度降到最低。

一、證券投資作用

證券投資是金融產(chǎn)業(yè)主要的組成部分，也成為創(chuàng)造收益的最佳途徑之一。其主要表現(xiàn)為投資者進(jìn)行股票、證券等交易，根據(jù)規(guī)定的時(shí)限交易后獲得的差額，結(jié)果會(huì)產(chǎn)生高的收益。在宏觀政策的健康推動(dòng)下，金融行業(yè)取得了十分顯著的成效，同時(shí)也極大推動(dòng)了社會(huì)主義市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。

（一）籌集資金

通過(guò)證券行為能夠?qū)崿F(xiàn)資金的籌集，特別為發(fā)展中企業(yè)利用證券買賣行為，可以在最有效的時(shí)間里籌集到一定數(shù)量的資金，滿足自己的資金需要，保證了企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。舉上例子來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)為我們國(guó)家民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的核心部分，其發(fā)展情況直接影響著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。資金匱乏成為中小企業(yè)無(wú)法快速發(fā)展的最大障礙，克服這一障礙能通過(guò)證券投資行為來(lái)實(shí)現(xiàn)，根據(jù)規(guī)定的期限給投資者創(chuàng)造利潤(rùn)，可以實(shí)現(xiàn)資金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，提高企業(yè)資金流動(dòng)能力。

（二）優(yōu)化管理

資金鏈?zhǔn)罩槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的重要內(nèi)容，與固定資金額度的利用情況有著最直接的影響，同時(shí)從宏觀層面對(duì)資金收支有一定的影響。利用證券投資可以拓展資金鏈?zhǔn)罩У目臻g，也給企業(yè)管理進(jìn)一步優(yōu)化提供了引領(lǐng)，為經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行科學(xué)決策提供了方向。企業(yè)能夠構(gòu)建現(xiàn)代化管理方式，借助于進(jìn)行市場(chǎng)交易來(lái)強(qiáng)化內(nèi)控水平，同時(shí)可以促進(jìn)資金鏈?zhǔn)罩н_(dá)到平衡狀態(tài)。針對(duì)管理，針對(duì)管理水平不高的企業(yè)，同樣能通過(guò)證券買賣行為來(lái)提升市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)水平。

（三）輔助調(diào)控

我們國(guó)家處于大力實(shí)施宏觀調(diào)控時(shí)期，通過(guò)證券交易構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)調(diào)控載體，為投資者創(chuàng)造交易活動(dòng)平臺(tái)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的環(huán)境下，國(guó)家對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控作用日益顯著，這成為宏觀干預(yù)經(jīng)濟(jì)事業(yè)的最佳途徑，可以避免過(guò)去證券經(jīng)濟(jì)體制高風(fēng)險(xiǎn)的弊端。同時(shí)證券投資可以體現(xiàn)出金融市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)，給國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控提供了參考，信息渠道拓寬，為國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政策的制定提供了借鑒。

二、證券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)形式

證券投資是金融產(chǎn)業(yè)的核心構(gòu)成之一，成為推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要因素。不但給投資者創(chuàng)造了更大的收益空間，也拓展了集資者更寬的籌資渠道。由于社會(huì)主義市場(chǎng)環(huán)境還在改革關(guān)鍵時(shí)期，各種矛盾日益激化，使證券投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)增加，所有的證券投資都伴隨著一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資項(xiàng)目執(zhí)行時(shí)期，它的風(fēng)險(xiǎn)一般體現(xiàn)為系統(tǒng)、非系統(tǒng)兩類風(fēng)險(xiǎn)，其都在一定程度上關(guān)乎著全行業(yè)領(lǐng)域的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)檎w性大環(huán)境選擇的投資收益的不可預(yù)測(cè)性。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)全方面影響著與證券投資相關(guān)的所有主體，所以利用多樣化投資方式是無(wú)法面對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)，因此也叫做不可分散風(fēng)險(xiǎn)。舉個(gè)例子來(lái)講，國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整對(duì)金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有效控制，這種影響波及到金融產(chǎn)業(yè)的各個(gè)主體，對(duì)整個(gè)金融體系也產(chǎn)生沖擊作用，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出系統(tǒng)、全面的突出特征。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指不是因?yàn)檎w性事件導(dǎo)致的投資收益的不可預(yù)測(cè)性。事實(shí)上，每個(gè)公司的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際有著很大差異性，這都是企業(yè)本身的原因，出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，只會(huì)對(duì)這家公司產(chǎn)生影響。證券投資主體限定在一家公司，這只是企業(yè)本身的活動(dòng)，站在主體角度來(lái)闡述風(fēng)險(xiǎn)性，其通常是因?yàn)槟硞€(gè)環(huán)節(jié)導(dǎo)致的，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)波及范圍僅限于該投資主體，具有非系統(tǒng)性。

三、證券投資前期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)評(píng)估

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，為證券投資市場(chǎng)范圍的拓展奠定了基礎(chǔ)，也給各種投資者創(chuàng)造了交易平臺(tái)，推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)運(yùn)行。證券投資前期十分重要，投資者不但要了解市場(chǎng)大環(huán)境的趨勢(shì)，同時(shí)各類收益的研究也必不可少，綜合考慮制定投資方案。結(jié)合以上風(fēng)險(xiǎn)類型，證券投資之前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估十分必要，同時(shí)有針對(duì)性提出資金配置方案。證券投資風(fēng)險(xiǎn)特征主要有：

（1）客觀性。因?yàn)樽C券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，體現(xiàn)出客觀性特征，其不以人的主觀意識(shí)而改變。具體而言，證券投資受到客觀環(huán)境影響十分大，特別是市場(chǎng)環(huán)境變化而導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)，投資者買入價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賣出價(jià)格，給投資者造成巨大損失。

（2）未知性。風(fēng)險(xiǎn)是不可預(yù)測(cè)的，所有企業(yè)都一樣，不能預(yù)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)產(chǎn)生。證券投資由主觀決策者決定，投資收益預(yù)期無(wú)法預(yù)測(cè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更無(wú)從判斷，以上風(fēng)險(xiǎn)最根本的原因是決策者無(wú)法預(yù)料和外界環(huán)境共同作用的結(jié)果。

（3）破壞性。證券投資固有的風(fēng)險(xiǎn)，造成損失是必然的。通常小范圍波及某個(gè)企業(yè)，大范圍將觸動(dòng)整個(gè)金融體系。雖然證券金融風(fēng)險(xiǎn)能夠控制在一定范圍，但破壞性是不可避免的。這也成為投資者最為關(guān)心的一點(diǎn)。

四、從投資準(zhǔn)則優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制體系

金融體系進(jìn)入改革的深化階段，證券投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也為社會(huì)的焦點(diǎn)問(wèn)題，投資者們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上的重視程度越來(lái)越高。為有效控制因投資決策者決策失誤產(chǎn)生的不好結(jié)果，投資時(shí)要堅(jiān)持以下幾個(gè)原則，將風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低：

（一）統(tǒng)籌原則

根據(jù)統(tǒng)籌兼顧原則可以保證產(chǎn)業(yè)效益的最高，讓證券投資者獲取更多的收益。社會(huì)主義市場(chǎng)的不確定性，導(dǎo)致證券投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。針對(duì)這一點(diǎn)，證券投資者要實(shí)行統(tǒng)籌兼顧的原則，確保對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行整體性研究，充分了解如何預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急處置。如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)收益和損失進(jìn)行同時(shí)調(diào)整，確保可以實(shí)現(xiàn)合理的收益目標(biāo)。

（二）分散原則

證券是多種多樣的，構(gòu)建合理的證券組合。進(jìn)行證券投資方式與種類的對(duì)比，選擇合適的投資類型與組合。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出多元化的突出特征，經(jīng)濟(jì)投資多元化成為一種必然選擇，這樣可以確保資金收益更加平穩(wěn)。針對(duì)證券投資來(lái)說(shuō)，資金持有者進(jìn)行分散性投資，避免因一個(gè)方向投資提高風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，進(jìn)行分散風(fēng)險(xiǎn)，確保實(shí)現(xiàn)多渠道收益。

（三）投資程序

投資程序是固定的，方案的制定、證券商的明確、辦理等。要嚴(yán)格按照這個(gè)程序進(jìn)行投資，首先進(jìn)行詳細(xì)的設(shè)計(jì)與規(guī)劃，根據(jù)規(guī)定的流程進(jìn)行證券交易方案的制定，可以有效保證收益的穩(wěn)定性。證券投資初期進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研，對(duì)于市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行全面分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出證券的評(píng)估，將損失控制在最小范圍內(nèi)。

五、科學(xué)應(yīng)用證券投資方式防范風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，金融行業(yè)調(diào)控體系逐漸健全與完善，在堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前提下，制定了科學(xué)合理的營(yíng)運(yùn)方案。證券投資呈現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)特征，如果風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，將會(huì)產(chǎn)生巨大損失。合理使用證券投資方式可以將風(fēng)險(xiǎn)程度控制在一定范圍內(nèi)，是應(yīng)對(duì)證券風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。

（一）證券套利

通過(guò)證券現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的差額來(lái)交易，獲得的差額收益的行為。通常來(lái)講，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格差異達(dá)到某個(gè)階段時(shí)，投資者應(yīng)該按照收益的多少進(jìn)行交易，否則會(huì)產(chǎn)生證券囤積時(shí)間長(zhǎng)錯(cuò)過(guò)收益最好的階段，其也成為降低風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。證券套利方式最大影響因素是周期，同時(shí)注意價(jià)格的變化，在最佳階段進(jìn)行買賣。

（二）證券包銷

針對(duì)新發(fā)行的證券，根據(jù)特定價(jià)格進(jìn)行全部購(gòu)買，也就是證券在正式發(fā)行之前以價(jià)銷售給發(fā)行者，然后通過(guò)銀行進(jìn)行市場(chǎng)銷售；發(fā)行者按照相關(guān)規(guī)定支付包銷費(fèi)。這種模式可以減少成本，提高在市場(chǎng)上的占有份額，通過(guò)分銷，最大限度降低投資者風(fēng)險(xiǎn)程度，同時(shí)減少經(jīng)濟(jì)損失。

（三）代理發(fā)行

銀行借助于它機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)與人員的有力資源，代理發(fā)生證券的銀行可以進(jìn)行代售，并收取一定的手續(xù)費(fèi)的活動(dòng)。這種投資的風(fēng)險(xiǎn)不高，即使市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，那也有金融體系來(lái)抵御，投資者的收益通常處于保護(hù)的狀態(tài)下，損失可能性較小。

六、結(jié)束語(yǔ)

證券投資為金融業(yè)盈利的重要途徑，也是總業(yè)務(wù)項(xiàng)目的重要組成部分，成為近年來(lái)市場(chǎng)投資的最佳選擇。

針對(duì)投資者而言，證券交易要實(shí)現(xiàn)將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低，收益保證最大的原則。因此，正確分析投資風(fēng)險(xiǎn)是必要工作，投資者要根據(jù)本身實(shí)際，制定切實(shí)可行的投資方案，同時(shí)嚴(yán)格按照投資流程進(jìn)行。

參考文獻(xiàn)：

[1]戚逸康，徐曉寧，張蕊.我國(guó)股市震蕩與金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[J].華北金融，2015（10）.

[2]徐曉寧，王瑾.模李超代數(shù)KO的階化[J]. 遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2016（01）.

[3]戚逸康，徐曉寧，張蕊.我國(guó)股市震蕩與金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[J].西部金融.2015（12）.