試論國際金融監管的啟示

摘 要：金融危機以來，各國都加強了對金融市場的監管。本文首先闡述了目前國際金融監管的新趨勢，然后基于對新趨勢的分析提出了針對防范金融監管風險的一些意見，以期對我國金融監管制度的完善有所裨益。

關鍵詞：金融監管；信息披露；監管理念

進入21世紀以來，金融全球化和國際經濟一體化不斷加深，世界成了“地球村”，金融機構多元化發展，金融創新突飛猛進，在推動全球經濟高速發展的同時，其帶來潛在危機的可能性也在增加，這就為金融監管部門帶來更加嚴峻的挑戰。對于系統性金融風險的防范，金融監管體制要承擔重要責任。我國金融監管改革最大的問題是，金融監管的核心需要有一定的獨立性、專業性、協調性。國際間的金融交往不斷創歷史新高，國際金融監管日益受到各國的重視。只有了解國際金融未來發展趨勢，才能準確找到對應的政策加以應對。

一、國際金融監管的新趨勢

1.金融監管體制從分業監管向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡

混業監管體制是指設立統一的監管主體，并有該機構負責對證券、銀行和保險等各類金融機構統一監管的制度。隨著信息技術的不斷發展，全球金融市場一體化的進程進一步加強，許多金融創新以及金融自由化程度較高的國家逐步改變原有分業經營的模式，開始轉向混業經營，因此對于監管體制進行調整的呼聲越來越高。對于合規性監管來說，其只注重事后處罰和補償，這種滯后性并不能起到防范和預測風險的作用，最多是扮演長期救火隊員的作用。目前逐漸為各國認可的是風險性監管，注重對風險的事前防范，一些國際銀行監管機構陸續制訂了一系列有關風險監管為主體的審慎規范。

2.注重對金融投資者利益的保護

2008年經濟危機暴露了金融衍生產品的復雜與信息不對稱，其中蘊含的未知風險是普通投資者無法評估的，這就造成了普通投資者得不到切實的保護，信用評級機構的評級有效性有待加強。以往一些評級機構為了商業目的，并未做到盡職調查的義務，這就造成投資者受到誤導，投資者的利益得不到有效保護。

本輪國際金融監管的重點放在保護金融投資者利益上，例如美國就成立獨立于其他金融監管機構之外的“金融投資者保護局”，將原來分散的監管機構歸并，旨在保護金融投資者切身利益。此次改革目的在于強化向金融投資者適當信息披露，減少金融投資消費中不公平和欺詐等侵害金融消費者的行為。美國金融消費者保護局是由五人制的委員會構成，同一黨派委員少于3人，其具體議案已經通過眾議院拍板。對于信用評級機構的監管尤為嚴格，從評級標準到評級方法等所有牽涉到金融消費者切身利益的信息披露均有涉及。

3.擴大金融監管的國際合作

金融風險會伴隨金融一體化與經濟全球化迅速傳播蔓延，這種傳播方式是所有國家都難以獨善其身的，2008年的經濟危機就是最好的例子。要做好金融危機的防范，離不開世界各國的鼎力合作，近期西方各國進行的金融監管改革方案中就重點提到要加強國際間金融監管。例如美國的改革議案中就有設立具體的適合國際標準的金融監管制度，以及對國際銀行業的資本管制和管理標準，防止內生風險外溢；提高場外金融衍生品市場監管標準；加強跨國金融機構監管互動協作，提高化解國際金融危機的能力。英國在《改革金融市場》中提出了加強國際合作，特別是與歐盟盟友之間的金融監管合作的具體措施，該白皮書對英國金融體系的簡況穩定具有重大意義。歐盟各主要成員國于2007年簽署加強應對危機管理與處置的框架協議，旨在強化區域經濟合作監管，該協議從合作機制、設立跨境金融穩定小組和協調分配地區公共等多方面，力求提高區域間化解經濟危機的能力與效率。

二、國際監管的啟示

1.完善相關國際金融監管法律體系

完善有序的金融立法是銀行監督委員會依法有效履行金融機構監督責任義務的先決條件和根本依據，并且對于將來金融監管的新需求都需要充分照顧到，使之在未來一段時間仍然有效。《中國人民銀行法》和《商業銀行法》這兩部基本法律與相關法規規章構成我國現有的基本金融監管體系，具體法規和兩部基本法出現重疊，甚至相悖的地方難免會出現，加之，隨著國情和世情發生變化，有些法律亟待改進。所以，對于目前金融監管領域出現的新特點與新實情，對于相關法律法規進行修繕迫在眉睫，只有配套法律足夠完善，我國的金融監管才能有序運行。

2.加強與外國金融監管組織和機構的合作。

全球化背景之下，相關企業業務遍及世界各地，金融機構作為貨幣兌換、結算等業務的服務機構，業務延伸至全球各地。原有的金融監管都是以地區，產品線、機構形式和法律等方式劃分之后進行運作。所以，國家監管標準的制定與實施都需要參照國際準則，積極參與國際合作已成大勢所趨。2008年經濟危機后，國際貨幣基金組織和世界銀行在國際金融監管中的作用較弱，這兩大金融機構只能通過財政政策和貨幣政策。世界金融穩定委員會對于協調國際合作與國際金融監管具有重要作用，至于全球金融體系監管改造和宏觀審慎風險檢測應該充分發揮FSB在國際監管中的作用。在對國內金融監管和風險監測基礎上，加強與國際監管機構跨境合作交流，通過各國之間的協調溝通，統一各國金融監管的步驟和行動，提高金融監管時效性。

3.加強對金融衍生產品和評級機構的監管

剛過去的次貸危機發生的原因之一，就是過度相信自由市場的調節作用，缺少政府干預。次貸危機之后，各國金融監管當局陸續開始加強對于金融市場的監管。美國金融監管當局建議將銀行以及其子公司的證券融資融券交易和場外金融衍生產品進行更嚴格的限制，對于相關聯交易實行完全抵押交易；為提高金融市場和金融產品的透明度，防止衍生品的市場風險，采取更嚴格的信息披露制度；對于國際金融衍生品市場的監管，防止金融機構非理性增加，采取去杠桿化引導。歐盟與美國為了強化對信用評級機構的監管，對相關評級機構進行調查，而法國的措施則是對信用評級機構展開注冊；西方七國首腦峰會上，提出要給予金融監管機構更多職權，對信用評級機構進行規范。不斷有國家開始對信用評級監管的監管法律法規進行完善。2009年美國財政部起草了一份關于加強對信用評級機構監管的法律文書，目的在于提高信用評級機構透明度，維護金融消費者利益。而同年歐洲議會與歐盟成員國就信用評級機構監管問題達成協議。依據該協議，今后在歐盟市場任意成員國市場上開展評級業務的評級機構都必須統一登記造冊，負責該項事務的機構是歐盟27國代表組成的歐洲證券管理委員會，如今，該協議得到歐洲各個成員國認同，并獲得歐洲議會的批準。

4.調整我國現階段金融監管手段，監管目標兼顧效率和安全

效率與安全是各國金融監管機構必須考慮的問題，二者都至關重要，不可顧此失彼。金融創新可以為金融市場提供多樣化的金融工具，吸引更多金融資產，對于建立成熟的金融市場非常重要。然而，金融創新帶來的金融風險不可避免，當金融市場監管不力時，對于金融市場是嚴重打擊。許多發展中國家金融創新還處在初級階段，發展潛力較大，在金融市場不斷成熟過程中，尤其要處理好金融創新和金融風險防范二者關系，不可以只重視金融創新而忽視風險防范，也不可只重視風險防范而忽視金融創新。我國應立足當前，兼顧效率與安全，全面維護資本市場穩定，創新發展金融監管手段。

三、結語

隨著金融市場不斷的發展，金融監管部門的職能和理念有了新的變化。為尋求更高效監管途徑，必須采用新的風險管理技術和新理念。金融全球化和經濟一體化的發展，促進國際金融監管沿著新趨勢進行新的轉變，各國金融監管當局應積極借鑒國外金融監管的經驗，并結合自身金融改革和銀行業發展的具體情況，不斷完善金融監管的制度與方法，提升國際金融監管水平，以促進國際金融業的發展。針對我國金融監管領域出現的新問題、新狀況，需要對其他發達國家全新的監管手段，并對我國現有的貨幣調控和金融監管架構做出調整，以適應當今社會金融監管的潮流。

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作者簡介：袁學梓（1995- ），男，漢族，安徽省滁州市人，安徽財經大學金融學院2013級金融專業在讀本科生，專業：金融學（國際金融方向）