給錢找個好歸宿

中國人已經邁向了“花錢向銀行存款的時代”，在銀行的60萬億元資金每年就要承擔著10%以上的購買力喪失。投資，成了中國人的必修課。

記得是在2010年，我參編過一本前香港證監會主席沈聯濤的專欄文章集，這本書在出版的時候，起了一個很不接地氣的名字——《監管》。當時我們考慮的是沈聯濤前香港證監會主席的身份，以及他的文章中的確是有一些關于如何讓資本市場健康發展的一些真知灼見。但說實話，這本書并不能算暢銷，首批印刷了2萬冊之后，后續就基本沒再加印。后來我還和這本書的第一責偏探討，如果用書的副標題“誰來保護我投資”會不會更好一些？責編是這么回我的：這種講“真理”的書一般都不太好賣，既不標題黨又沒什么噱頭，如果是在“牛市”，起個類似“牛散告訴你怎樣一個月收益300%”，“我是如何成為一名億萬富翁的”那就不一樣了。

這話聽來是挺讓人無語的。公眾似乎也不太關心誰來保護投資者。或者說，長期以來，他們并不覺得受到了什么保護。從去年股災開始，中國證監會大力加強了監管，對內幕交易、操縱股票價格的違規玩家予以沒收非法所得，并處以雙倍的罰款。粗略統計，僅罰款一項就已經達到幾十億元的數額了。然而，這些罰款并不會返還給那些因為內幕交易而利益受損的投資者。在信息嚴重不對等的股票投資市場，參與交易者90%又都是個人投資者，這讓違規者門檻極大降低。在資本市場法制化和市場化都未成熟之前，投資股票的風險就如懸在頭上的達摩克利斯之劍，隨時都可能掉下來。

本篇文章，探討的就是：一個普普通通的投資者，在紛繁復雜的風險面前如何自處。中國改革開放已經38年了，但人們的投資觀念似乎并沒有日新月異、與時俱進，相反，與中國人財富的增長速度不成正比。

中華民族是全世界最勤勞的民族之一。也是界上最愛儲蓄的民族。數據顯示，中國人的儲蓄規模已經超過了60萬億元，人均儲蓄超過3萬元，這都是世界之最。所以，怎樣給我們的錢找到一個好的歸宿，是一個亟待解決的重大課題。

經濟發展和文化氛圍的階段性決定了中西方看待財富和使用財富上的極大不同。就像我們常舉的中國老太太和美國老太太的例子一樣，美國人會先按揭買一套房子，邊住邊還銀行的貸款，而中國人則選擇攢夠了一套房子的錢再選擇買下，于是，我們就看到了一輩子省吃儉用的一個勤勞的老人，只是給子女積攢了一份財富。

也有人說，美國人的錢拿去消費了，中國人的錢借給美國人了。中國人聽到這里心中不平衡也是可以理解的。

任何投資或理財，都是為了使財富保值與增值。在CPI不斷高企，貨幣供應量又居高不下，銀行又長期實行低利率的背景下，把錢存在銀行也就意味著每年的貨幣購買率至少流失10%以上。難怪有專家說，中國人目前是在“花錢向銀行存款”，而利率市場化推進了那么多年還舉步不前的背景下，銀行業躺著就把錢賺了。而且，是用的儲戶的錢賺的。

選擇一個好的投資渠道，從而不讓自己的錢躺在賬戶里為別人生錢，是每一個擁有一定財富積累的人都需要考慮的。但到具體的投資抉擇的時候，又的確不是一個憑借加減乘除就能夠解決的。

前文雖然談到了股票市場充滿風險，但考量當下各種投資選擇，卻發現股票仍然是除了國債和銀行理財之外理論上邊際風險最低和投資收益最高的選擇。因為，投資房地產的黃金時代已過，北上廣深一線城市和廈門、合肥、杭州、蘇州等二線城市也已經讓普通投資者望而卻步。當風險已經超過了收益率，房子就已經不是好的選擇了。央行曾經對房地產行業做過壓力測試，房價下跌30%以內，銀行不會出現系統性風險。

金融和國家宏觀經濟層面都已經不允許房價的暴漲暴跌，調控也正是圍繞此目的而展開。所以，希望像五年前投資房地產那樣獲得成倍收益已幾無可能。考慮到投資時的稅費、利息等之處，房產投資就更為低收益化。

投資黃金和期貨呢？從過去幾年的態勢來看，黃金雖然足以抵御過大的風險，但也談不上有什么好的收益，而且國際金價波動起來也著實厲害。至于期貨，就更算了，連專業的玩家都不敢打包票，更可況兩眼一抹黑的普通投資者呢。

對于普通的大眾投資者而言，往往都沒有對復雜投資決策的自主鑒別能力。我們經常會從媒體報道中經常會看到這樣的新聞，老人到銀行買理財產品，最終卻被業務員給下了保險的單。待到期去取利息的時候才發現，自己買的理財變成了保險。

看到這里，普通投資者可能會異常悲觀和困惑，人在呢，卻看著不斷貶值流失的資產無能為力。選點“靠譜”的投資吧，竟然在銀行大廳里被人坑了，上哪說理去？想提醒大家的是，在選擇成為一個價值投資者之前，要知道一些規律性和一般性的知識。只有打好這種ABC的基礎，才能在投資的道路上走得更遠。

在這里，先和大家分享幾條建議。千萬不要以為是我發明的，這些可都是投資大師們總結出來的干貨，我做的也只是翻譯一下，讓它們更通俗易懂些而已。

第一，投資的首要選擇是避險。首先明確的是，投資可不是戰爭，任何同歸于盡的打法都是不可取的。僅僅在2016年，“死于”民間借貸和P2P的個人投資者就比比皆是。隨著一些互聯網金融平臺問題的浮現，動輒幾十上百億元的融資被揮霍，普通投資者的血汗錢就這樣打了水漂。“你盯著收益，人家卻盯著你的本金”，在相信一年的收益能夠達到20%的時候，投資者就已經輸了。

第二，投資選擇要盡可能多元化。任何非銀行類傳統投資品，都意味著存在風險，一般情形之下，投資收益率越高相應承擔的風險也就越高。所以，在林林總總的投資選擇面前，切忌只選擇一種。投資非賭博，最理想化的決策絕對不是只為利益最大化的那一種。很多普通投資者一夜之間傾家蕩產，皆是因為“貪婪”二字。投資界常說的“不要把雞蛋放到一個籃子里”就是這個道理。

第三，一定要做好前期功課。中國投資者無論是投資股票還是房產，體現的最突出特征就是盲從。具體表現就是追漲殺跌，現在房價這么高，還能看到千人排隊搶房的火爆場面，就值得人們深思了。普通投資者最易人云亦云，聽別人的意見然后做自己的選擇。最近幾年，隨著社交網絡的發達，涌現出了眾多個人私募、財經博主，這些人以推股鑒股為生存之道，在牛市期間的確是“忽悠”了一批人上道兒。然而，潮退之后，這些帶頭大哥紛紛現出原形，連自己投的股票也虧得一塌糊涂，但卻靠收普通投資者的會員費賺了個盆滿缽滿。至于那些虧損的投資者呢？沒有人愿意負責，也沒有人能夠負責。

上述幾條是投資者在投資之前需要明確的，以后會分享一些價值投資大師們的真知灼見，并結合中國的具體國情做些獨到的分析，以期給大家提供一些借鑒，或者，哪怕是鏡鑒也成。我的目的只有一個，就是希望大家的錢別無緣無故就變沒或變少。