3000點之下的瘋狂減持

滬指一直在3000點下方震蕩，但資本套現的游戲卻是一浪高過一浪。

等不及股市反彈，多家上市公司的大股東已經迫不及待地撤退了。據統計，今年3月份一些缺錢的大股東減持金額為142億元，相比之前2月份的96億元，有很大幅度的上升。4月份，減持金額更增加至180億元。而僅5月份以來的14個交易日，上市公司被減持規模就達120億元。是什么原因，讓大股東這么不樂意持有上市公司的股票呢？

游戲故事說破

誰也沒料到，一季度靚麗的業績會讓掌趣科技大股東通過減持賺的盆滿缽盈。

統計數據顯示，從3月份開始，掌趣科技控股股東姚文彬、第二大股東華誼兄弟、第三大股東葉穎濤和第六大股東宋海波已累計減持近1.17億股公司股份，套現總額達13.16億元，幾乎是掌趣科技去年年利潤的2.8倍。

對于大股東密集減持，掌趣科技給出的說法是，“減持是出于綜合考慮，主要包括為公司戰略發展提供一定資金支持。”

一位行業分析人士解讀為，“ 大股東短短兩個月內密集減持，起碼能說明，大股東對未來股價走勢并不十分樂觀。而且，業績不達預期，相反，收購利好帶來的股價上漲，成了上市公司股東減持的動力。”

對于大股東密集減持，媒體也給予了高度的關注，而掌趣科技方面并沒明確回應。 直到5月4日，掌趣科技在《關于控股股東減持股份的提示性公告》中表示，“姚文彬先生本次減持是出于綜合考慮，主要包括為公司戰略發展提供一定資金支持。本次減持后，姚文彬先生持有公司股份4.9億股，占公司總股本的17.80%，仍是公司控股股東。”

不過，資本市場對于“通過大股東減持支持公司發展”的說法卻并不買賬。在二級市場上，掌趣科技的股價明顯受到了大股東減持拖累。3月初，大規模減持開始，掌趣科技成交量不斷放大，股價也有所上升。3月22日，其盤中開出13.13元的高價。隨后，年報和一季報的利好，都未能幫助掌趣科技股價沖破13元，反而卻緩慢下行。

4月20日，掌趣科技跌至11元區間，當天股價報收11.32元，跌幅8.71%。5月6日，掌趣科技再次大跌6.80%，報收10.55元。和3月13日盤中最高市值相比，短短兩個月不到，掌趣科技市值已經蒸發了約80億元。

千億賣盤拋壓

對此，有內業人士表示：“股東現在套現是正常現象，但如此密集的套現，至少表露出對該領域發展的消極態度。”掌趣科技大股東的拿錢走人并不是個例，有數據顯示，5月份以來已有金亞科技、海聯訊、天齊鋰業等48家公布遭到重要股東（含高管）減持，其中，中小創上市公司占了絕大多數，日均套現規模超過10億元。

記得去年讓人痛心的股市出現非理性下跌時，監管層在非常時刻采取特殊手段，不僅連續6個月禁止大股東減持，且大力鼓勵大股東增持。但是隨著今年1月大股東禁減令解除，大股東便開始迫不及待的要賣出手中的股票。為了不讓此政策對資本市場產生過大的短期沖擊，證監會再度發布若干規定限制大股東減持金額。規定大股東應當在首次賣出的15個交易日前預先披露減持計劃；三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。雖說有點小政策限制，可是跟之前禁減令沒有解除的時候，股東出手股票還是容易許多。這也就導致近幾個月股東減持數量逐月遞增。

與此同時，僅以定增解禁規模計算，2016年年內解禁規模合計已超過1.2萬億元，創下近4年來的歷史新高。2013年至2015年三年的定增解禁規模分別為4145億元、6887億元和10172億元。2016年解禁壓力相比2015 年提升20%左右。這對于當前并未完全企穩的A股市場無疑又是一次較大的打擊，股指短期繼續下行的壓力依舊不小。

“市場不缺錢，但沒有多少人愿意買股票！”這是一位資深投資者的感慨。數據不會說謊，從去年牛市頂點以來，滬市成交量已經萎縮了90%以上，5月20日僅僅成交1238億元，低于2014年7月24日牛市剛剛啟動的量能。

據了解，無論是機構，還是個人散戶，對A股的態度都不算友好。今年2月份以來，兩融規模跌破9000億元后，開始平均以每個交易日融資凈賣出11億元的速度縮小規模。截至5月19日，兩融余額已降至8267.25億元，創下2014年12月1日以來最低紀錄。其中，滬市融資余額跌至4739.67億元，深市也降至3500億元左右。

事實上，在機構隊伍中，除部分私募外，多數保持謹慎。5月份以來，僅有南方卓享絕對收益策略、融通增鑫、安信新回報、工銀瑞信泰享三年理財債券等15只新成立基金，這一數字幾乎與2015年9月同期持平，同今年4月份的64只和3月份的65只相比，呈現出極度萎縮的局面，這也意味著，場外資金對A股還是比較謹慎。

中小創拋壓更大

弱勢遇上重要股東減持套現，股民用“踩雷”來形容。從所屬市場來看，中小板、創業板公司仍為被減持的主要群體，占減持公司家數八成有多。

據統計，5月份前10天遭高管減持的98只個股，中小板個股有47只，占比為47.96%；創業板個股34只，占比為34.69%，兩者加起來占到了遭減持個股總數的82.65%。

不僅如此，遭高管減持市值超過5000萬元的12只個股，全部為中小板及創業板個股。其中，中小板公司新光圓成董事長錢森力5月4日通過大宗交易減持1050萬股，涉及金額1.79億元。

相比之下，5月份以來深滬主板套現王創維數字，3名高管通過競價交易減持，涉及股數165.31萬股，套現金額超過3000萬元。排第二的莎普愛思，遭減持套現金額超不到3000萬元。排第三的禾豐牧業遭減持金額超不足2000萬元。

為何中小創占據絕對主力呢？對此，有分析人士指出，不少中小板、創業板上市公司高管在經歷了漫長的限售期，再看到手中持有股份市值不斷萎縮之后，更容易激發套現沖動。如果自有資金不是很充裕，這些高管就很有可能在持有股份解禁之后立刻選擇減持。

興業證券表示，2016年全年募集資金發行股份中，未來的7月、11月和12月是解禁高峰月份。募集資金發行股份，2016年解禁金額為3300億元，較2015年出現小幅下降。但收購資產發行股份，2016年解禁金額為3800億元，較2015年的859億元相比，大幅擴張近5倍。

海通券商策略分析師表示，大股東減持過猛有可能產生一定負面影響，被解讀為估值水平偏高的一種信號，從而加劇估值分歧。問題的關鍵在于，中國的股市現在還沒有獲得其應有的地位，股市和實體經濟還處于分割狀態。如果管理層能夠意識到股市衰則實體經濟衰，那么，也就能意識到拯救股市其實就是拯救中國經濟。唯有如此，股市才能在更高的層面獲得應有的扶持，而不至于淪落為大股東的提款機。