上市的邏輯

上市是一把雙刃劍。它可能破壞掉一個企業(yè)的成長基因。沒有投資者可以保證，上市了就能夠讓企業(yè)基業(yè)長青。

順豐控股即將借殼昆泰新材上市的新聞最近成了資本市場的熱點話題。這也意味著，曾經(jīng)信誓旦旦聲稱不上市的物流企業(yè)王衛(wèi)，終于成為了繼申通快遞和圓通快遞之后的第三家借殼上市的物流企業(yè)。

順豐為什么要上市？王衛(wèi)作為順豐的掌舵者，一直為資本所看重，也多次被問到上市的問題。流傳甚廣的是馬云等大佬均曾經(jīng)試圖接洽順豐，欲投資之。但個性的王衛(wèi)選擇避而不見。王衛(wèi)認為，上市無非是融資，雖然順豐缺錢，但不能為了錢而上市。上市后，因為股價和盈利等原因，會對企業(yè)管理帶來諸多影響。

王衛(wèi)的看法頗具代表性，但如今他似乎不得不食言了。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，順豐控股短期內(nèi)可用于支付的款項合計141.53億元。在同行們紛紛建機場買飛機的背景下，這點資金的確是不足以讓順豐高枕無憂。而且，其他企業(yè)已經(jīng)紛紛借殼上市，未來的融資渠道已經(jīng)打開，這對順豐而言都是相當不利的。于是，王衛(wèi)沒能抵御住資本市場的“誘惑”，即將成為其中的一員。

事實上，國內(nèi)選擇不上市的企業(yè)也有很多，華為、娃哈哈和老干媽等企業(yè)就是個中的典型。華為從通信業(yè)起家，如今已經(jīng)成為制造業(yè)的國際巨頭和創(chuàng)新領域的淵藪后者，2015年僅僅是凈利潤就達到300多億元。任正非也曾經(jīng)一再強調(diào)，華為發(fā)展不缺錢，也不會片面追求企業(yè)規(guī)模，因此絕對不上市：“如果大量資本進入華為，就會多元化，就會摧毀華為20多年來還沒有全理順的管理。”

娃哈哈則是國內(nèi)飲料業(yè)的龍頭，因其獨特的聯(lián)銷體而成為世界上最賺錢的飲料企業(yè)之一。宗慶后也多次表示娃哈哈不差錢，沒有上市的需要。宗慶后也直言很多上市公司也造假！

在不上市的企業(yè)中，最個性有的還屬老干媽。這家賣辣醬愣是賣出幾十億元的作坊式企業(yè)，一直以其樸實的風格做企業(yè)。創(chuàng)始人陶華碧說：“我堅決不上市，一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢。所以一有政府人員跟我談上市，我跟他說：談都不要談！免談！你問我要錢，我沒得，要命一條。”

從這幾位上市或不上市的企業(yè)家觀點，我們基本可以勾勒出這樣的邏輯，上市的企業(yè)都是為了融資，來解決企業(yè)發(fā)展中的困境。資本逐利的本性決定了未來推出的必然性，但對于企業(yè)而言，選擇上市卻是一把雙刃劍。它可能破壞掉一個企業(yè)的成長基因。沒有投資者可以保證，上市了就能夠讓企業(yè)基業(yè)長青。恰恰相反，這還有可能讓企業(yè)的管理變得形式化，最終形神俱易。