新時期我國農產品期貨市場面臨的挑戰和機遇

蔡 勝 勛

(河南大學 經濟學院，河南 開封475004)

新時期我國農產品期貨市場面臨的挑戰和機遇

蔡 勝 勛

(河南大學 經濟學院，河南 開封475004)

摘要：近年來，我國農產品期貨市場發展迅速，在促進農業發展方面發揮著重要作用。但品種上市機制的僵化、農民與期貨市場的對接不暢等構成了我國農產品期貨市場發展的現實挑戰。但新時期一系列有利于農產品期貨市場發展的因素也在累積，隨著土地流轉的快速推進，新型農業經營主體大量涌現，長期困擾中國農產品期貨市場的生產者缺位的問題逐步得到解決；目標價格改革的啟動有利于農產品期貨市場功能的更好發揮；食物消費結構變化引致農業結構發生重大調整，為農產品期貨市場品種創新提供了廣闊空間。

關鍵詞：新時期；期貨市場；農產品；挑戰；機遇

一、引言

近年來，我國農產品期貨市場發展迅速，在引導農業結構調整、增加農民收入等方面發揮了積極作用。但隨著我國農業發展過程中一系列深層矛盾的逐步顯現，農業供給側結構改革需要農產品期貨市場發揮作用，而農業的可持續發展也對農產品期貨市場提出了更高要求。從目前情況看，關鍵品種缺失、農民與期貨市場的對接機制不暢、托市收購的政策約束等構成我國農產品期貨市場面臨的現實約束和挑戰。但新時期的新變化也為我國農產品期貨市場提供了新的發展機遇，如以種糧大戶、家庭農場、農民合作社、龍頭企業為代表的新型農業經營主體的涌現，以及目標價格改革的推進、食物消費結構升級引致的農業結構調整、國家糧食安全新戰略的確立等。在此背景下，我國農產品期貨市場能否抓住新機遇以實現自身發展十分關鍵。

二、我國農產品期貨市場面臨的挑戰

目前，我國農產品期貨市場面臨著上市品種體系不完善、農民與期貨市場的對接機制未能建立起來、托市收購政策致使期貨市場功能的發揮嚴重受阻等方面的嚴峻挑戰。

(一)農產品期貨品種體系不完善，關鍵品種缺失

若僅從上市品種數量看，農產品期貨在我國期貨市場中占有重要地位。目前，我國共有45個期貨交易品種，其中農產品期貨21個(見表1)，占整個期貨市場上市品種的近一半。但從服務農業發展的角度看，我國農產品期貨市場的品種體系尚存在明顯缺陷：第一，關鍵品種缺失。從表1可見，雖然我國農產品期貨品種涵蓋了糧、棉、油、糖等大宗農產品，但主要集中在種植業領域，商品化、規模化程度更高的畜產品、水產品、蔬果類產品缺失明顯。以畜產品為例，我國目前僅上市了雞蛋期貨，對國民經濟和人民生活具有更大影響的生豬、活牛、肉雞等品種未能上市。第二，農產品期權缺失。從風險管理角度看，由于風險和收益的非線性特征以及交易相對簡便，期權更加適合農民和中小企業使用[1]。從國際上看，發達國家的農業生產經營者在套期保值過程中頻繁使用期權。我國目前還沒有上市期權品種，極大限制了生產經營者和投資者的選擇空間，嚴重制約了期貨市場功能的發揮。第三，缺乏規避自然風險的品種。農業的弱質性主要體現在其同時面臨自然風險和市場風險，人們傳統上認為期貨交易只能規避市場風險，自然風險應交由農業保險解決。但隨著資本市場發展，二者出現融合趨勢，農業保險不僅可以保自然風險，也可保市場風險，如目前美國農業保險領域的主流品種即為收入保險，價格保險也發展迅速。期貨市場則上市了天氣衍生品如溫度、降雨量、風速、霜凍等，在規避農業自然風險方面發揮著越來越重要的作用。農業保險和期貨市場互有分工、相輔相成，共同構筑起農業的安全網。從目前情況看，天氣衍生品上市在我國還未能提上議事日程，在某種程度上也制約了市場功能的發揮。

表1　中國農產品期貨市場目前上市品種一覽表

資料來源：根據各交易所網站資料整理

(二)期貨市場與農民的連接機制未能建立起來

自誕生之日起，我國農產品期貨市場就存在先天不足，即套期保值者不足，尤其是生產者缺位的問題[2]242，其根本原因在于期貨交易的規模化、標準化特點與我國農業的小規模分散經營存在矛盾。為此，理論界與實務部門進行了大量的探索和研究，提出了農民參與期貨市場的諸多模式，如“企業+農戶”“合作社+農戶”“企業+合作社+農戶”“協會+農戶”等，期望通過企業、合作社等把農民組織起來利用期貨市場①。但實踐中由于企業與農戶的利益聯結機制不健全，合作社的實力弱小、運作不規范等的限制，我國農民利用期貨市場的比例十分低下，幾乎沒有農民直接利用期貨市場，間接利用的比例也不足1%[3]，這與發達國家如美國80%以上的農民直接或間接利用期貨市場相比差距較大[4]。到目前為止，我國農民與期貨市場的有效連接機制未能建立起來，農民基本無法通過期貨市場實現避險。

(三)糧食和部分大宗農產品的期貨交易量急劇下降，市場主體大量退出

近十年來，我國農產品期貨交易量雖有所波動，但總體處于增長態勢(見圖1)。從圖1可見，2004至2010年間，交易量一直穩步增長，受國際金融危機的影響，2011年交易量大幅下降，此后穩步回升。截至2014年底，中國已成為僅次于美國的全球第二大農產品期貨市場。但我國糧食和部分農產品的期貨交易量大幅下降(見圖2、圖3)，主要原因是受托市收購政策(包括最低收購價政策和臨時收儲政策)的影響。在托市政策下，由于國家連年提高托市價格，其“托底”作用十分顯著，而順價銷售又起著“封頂”作用，市場價格波動范圍明顯收窄，價格風險降低，生產經營者的避險需求隨之降低[5]。由于價格波動幅度有限，投機者的獲利空間受到了擠壓，其進入期貨市場的動力明顯不足。在上述因素的共同作用下，托市品種的期貨交易量銳減，出現了市場交易冷清，市場主體大量退出的局面。

資料來源：根據期貨業協會數據繪制圖1　2004—2014年我國農產品期貨交易量走勢圖

資料來源：根據期貨業協會數據繪制(稻谷的期貨交易量2013年之前為早秈稻的交易量，從2013年開始包括早秈稻和粳稻二者的交易量之和)。圖2　2001—2013年中國期貨市場交易量和農產品期貨交易量對比

三、新時期我國農產品期貨市場面臨的發展機遇

(一)新型農業經營主體的發展為農產品期貨市場功能的正常發揮奠定了堅實基礎

隨著我國工業化、城鎮化的深入推進，大量的農村人口流向城市，土地流轉的速度和規模日趨加快，一大批新型農業經營主體相繼涌現，如家庭農場、農業合作社、種糧大戶、龍頭企業等。截至2014年底，全國已有專業大戶和家庭農場341萬戶，合作社129萬個，龍頭企業超過12萬家②。據筆者在河南省部分地區的調研，截至2014年底，河南省固始縣、鄧州市經營土地面積超過50畝的農戶分別達2537、2002戶，在有中國小麥第一縣之稱的河南省滑縣，全縣家庭農場達957家，農民專業合作社達2941家，100畝以上的種糧大戶163戶。

新型農業經營主體的經濟實力和抗風險能力明顯大于普通農戶，但由于生產經營的專業化、規模化、集約化水平明顯高于普通農戶，其生產經營風險的集中化程度也要高得多，難以像普通農戶那樣，通過農業生產經營的多樣化有效分散風險，迫切希望有效的風險管理工具。筆者在對種糧大戶的訪談中發現，自然災害和糧食價格的變化對其收入影響很大，但普遍缺乏有效的避險渠道。隨著新興農業經營主體的崛起，長期困擾我國農產品期貨市場發展的套期保值者不足，尤其生產者缺位的問題有望逐步得到解決，從而為市場發展奠定堅實基礎。

(二)農產品目標價格改革啟動，有利于更好發揮期貨市場功能

托市收購政策對保護農民種糧積極性、促進糧食生產、改善宏觀調控、確保國家糧食安全等發揮了重要作用。但該政策嚴重扭曲了市場機制，2014年中央一號文件明確指出要推進糧食和重要農產品的目標價格改革。自2014年4月開始，我國率先對東北、內蒙的大豆與新疆的棉花實施目標價格改革試點。所謂目標價格是指政府從扶持農業生產和保護農民利益出發，根據農產品生產成本和收益水平以及市場供求狀況等因素所確定的價格目標線，當市場價格低于目標價格時，政府將二者的差價直接補給農民，當市場價格高于目標價格時，政府不予補貼，由農民在市場中自行買賣。在目標價格政策下，政府不再進入市場收購，從而避免了對市場的干預，農產品價格由市場決定，價格波動所帶來的風險則由市場主體獨立承擔。因此，期貨市場的避險和價格發現功能必將引起人們的重視。這種“去政策化”的改革有利于期貨市場功能的發揮。自2014年棉花、大豆目標價格改革啟動以來，期貨交易量明顯回升(見圖3)，市場主體開始重新關注利用期貨市場規避價格波動風險。

資料來源：根據期貨業協會數據繪制圖3　我國大豆、棉花2004—2014年期貨交易情況

(三)農業結構調整為期貨品種創新提供了廣闊空間

隨著人口出生率的下降，城鎮化的快速推進，大量的農村人口流入城市以及人民收入水平的提高，人們的食物消費結構也在迅速轉變。我國農產品消費結構“糧經飼”目前呈現3 ∶4 ∶3并向2 ∶4 ∶4的消費結構轉型并趨于穩定[6]。隨著食物消費結構的升級，我國農業結構也由傳統的以糧食為主的種植業向以果菜和種養結合的養殖業轉變。由此而來的是養殖業及蔬菜水果的快速增長，如菜果的種植面積、肉類的產量產值快速增加，目前養殖業和蔬菜水果的產值之和占大農業總產值的60%以上，這反映了中國農業的根本性變化[7]129。

我國農業結構的調整為期貨市場的品種創新提供了廣闊空間。從目前看，我國畜牧業、蔬菜水果、林業、漁業等行業基本處于產業發展的初中期階段，產業化、規模化、標準化、集約化程度日益提高，產業鏈的生產經營主體避險需求強烈，基本具備了推出期貨交易的條件。

(四)國家糧食安全新戰略提出了適度進口，對期貨市場提出了更高的要求

2013年底中央經濟工作會議提出了“以我為主，立足國內，確保產能，適度進口，科技支撐”的國家糧食安全新戰略，隨后召開的中央農村工作會議強調實施糧食安全新戰略，明確提出為了確保糧食安全，我們應善于用好兩個市場、兩種資源，適當增加進口和加快農業走出去的步伐。

國家糧食安全新戰略最大的創新在于“適度進口”。基于我國人多地少的基本國情以及資源環境約束的加劇，為了確保糧食安全，適度進口已不可避免。由于我國不掌握定價權，因此在糧食進口中常遭受巨額損失，近年來的大豆進口即為典型案例。期貨市場具有價格發現功能，能夠在國際范圍內爭奪定價的話語權，在糧食進口成為常態的情況下，如果我國掌握了定價權，在糧食進口中就有了主動權。這對期貨市場提出了更高的要求，但同時也提供了難得的發展機遇。

四、我國農產品期貨市場發展路徑探索

(一)根據市場形勢及時推出新品種，推動期貨市場可持續發展

品種創新是期貨市場發展的永恒規律。根據產業生命周期理論和期貨品種開發理論，任何一個期貨品種均會經歷誕生、發展、成熟乃至消亡期，在整個產業生命周期中，發展階段中期至成熟階段早期最適合開展期貨交易。美國農產品期貨市場1960—1980年代在老品種大量消失的情況下，通過林業以及畜牧業品種的創新如木材、生豬、活牛等，為期貨市場的長遠發展打下了堅實基礎，也提高了期貨市場服務國民經濟的能力[8]。

目前，我國國民對畜產品、奶產品、水產品以及蔬菜水果等的消費日益增加，這些產業需要相應的避險渠道。期貨市場的品種結構應隨之調整，通過推動畜產品、水產品、蔬果類等品種以及農產品期權、天氣期貨等上市，在實現期貨自身可持續發展的同時，更好地服務國民經濟發展。

(二)牢固樹立服務農民的理念

從我國農產品期貨市場創建的目的看，其主要是為解決農產品價格波動以及隨之而來的買難賣難問題的，為農民提供避險渠道是題中應有之意。我國農民長期游離于期貨市場之外的根本原因在于小規模分散經營本身就具有避險功能，但隨著我國農業現代化進程的不斷推進，目前我國的農業生產主體已經出現分化，規模經營與傳統的小農戶經營并存。隨著經營規模的擴大，風險也日益集中，必須有相應的避險工具才能確保其穩健經營，因為突發的自然災害和價格的大幅波動會導致其出現大額虧損甚至破產倒閉。因此，為確保農業現代化的順利推進，相應的避險渠道建設必須跟進，其中期貨市場能發揮重要作用。

(三)期貨市場與銀行信貸、農業保險密切合作，共同為農民編織收入安全網

現代農業需要完善的社會化服務體系，作為社會化服務體系中的一環，期貨市場在避險方面發揮著獨特的作用，但其作用的發揮需要其他工具的配合。農業生產經營者尤其是新型農業經營主體面臨的一個主要約束就是資金缺乏，其很難從銀行獲得貸款，因為農業的生產經營風險大且缺乏有價值的抵押品。通過期貨市場的套期保值操作可鎖定風險，有利于保障銀行信貸資金的安全。

與期貨相比，保險具有涵蓋范圍廣、操作簡便，更容易被人們接受等特點。近年來，我國農業保險發展迅速，但目前主要承保自然風險，價格保險和收入保險還較為少見，隨著市場經濟的發展，價格風險對農業生產經營者的影響越來越大，目前發達國家如美國的農業保險的主流產品是收入保險。但收入保險的發展需要完善的期貨市場，因為期貨市場的價格發現功能可為保險保單提供定價依據，同時農業生產經營者通過期貨市場避險機制又降低了保險公司的運營成本[9]。期貨市場通過與銀行信貸、保險的密切合作，為農業生產經營編織一個安全網，從而提高我國農業的競爭力，實現農業的可持續發展。

五、政策建議

(一)適應市場需求推出新品種，修改期貨合約設計，推進品種上市機制改革

首先，改革期貨品種上市機制，盡快由審批制向注冊制轉變。其次，期貨交易所加大研發力度，在條件成熟的情況下，對已上市的期貨品種盡快推出期權合約。加快推出生豬、活牛、肉雞等品種，逐步推出果蔬類的期貨品種如蘋果汁、橙汁等品種。第三，根據實際情況，修改相應期貨合約設計以適應我國農業小規模經營的特點，適當縮小交易單位，降低交易門檻，以吸引更多的交易者參與期貨交易。

(二)加大對農民尤其是種糧大戶、家庭農場等的宣傳培訓力度，提高其風險意識

認識、理解和接受期貨知識是參與的前提，我國農民的市場意識較為薄弱，遇到風險對政府的依賴較強。期貨交易所、期貨公司通過宣傳培訓普及期貨知識，讓農民逐漸了解期貨，當前，應重點培訓種糧大戶、家庭農場等新型農業經營主體。政府應為新型農業經營主體利用期貨市場提供財政支持、稅收優惠、信息傳遞等方面的服務。

(三)重點扶持農民合作社，讓其成為帶動農民參與期貨市場的主力

借鑒發達國家的經驗，農民大都通過合作社間接參與期貨市場，因此我國也應重點扶持農民合作社。首先，規范農民合作社的運行制度，讓其真正成為“民辦、民有、民管、民受益”農民合作組織。其次，提升合作社的經營管理能力，讓其經營重點轉向提供服務尤其是農產品銷售，同時在信貸、稅收等方面給予優惠政策，加強對合作社成員的業務培訓，讓其有能力引領農民參與期貨交易。

(四)加強期貨市場與銀行、保險公司的合作

保險公司根據市場需求設計相應的產品，期貨市場為其提供期貨價格作為定價依據，同時為其套期保值提供方便。銀行在發放信貸時要求生產經營者參與相應的保險和期貨交易，同時保險公司可借助銀行的渠道銷售保險產品。

注釋：

①大連商品交易所為此分別啟動了“千村萬戶工程”和“千廠萬企工程”，希望通過加大對農民的培訓，引導農民參與期貨市場；鄭州商品交易所則提出了“銀豐模式”“大平模式”“延津模式”以及“奧星模式”等。

②此處的數據來源為農業部網站。

參考文獻：

[1]蔡勝勛.中國農產品期權市場發展的若干問題研究[J].金融理論與實踐,2013(5).

[2]陶琲,李經謀.中國期貨市場理論問題研究[M].北京:中國財政經濟出版社,1997.

[3]徐欣,胡俞越,韓楊.農戶對市場風險與農產品期貨的認知及其影響因素分析——基于 5 省(市)328 份農戶問卷調查[J].中國農村經濟,2010(7).

[4]劉巖.中美農戶對期貨市場利用程度的比較與分析[J].財經問題研究,2008(5).

[5]程國強,朱滿德.中國糧食宏觀調控的現實狀態與政策框架[J].改革,2013(1).

[6]楊照,欒義君.糧食安全條件下我國農產品消費的“三元結構”[J].改革,2014(9).

[7]黃宗智.中國的隱性農業革命[M].北京:法律出版社,2010.

[8]鄭賾瑜,王錕,謝亞.美國期貨品種創新與產業轉型鏡鑒——兼論期貨交易所交易品種的多元化[J].證券市場導報,2014(4).

[9]董婉璐，楊軍,等.美國農業保險和農產品期貨對農民收入的保障作用——以2012年美國玉米遭受旱災為例[J].中國農村經濟,2014(9).

【責任編輯：李維樂】

收稿日期：2016-04-06

基金項目：國家社科基金重大項目“中西部地區承接產業轉移的重點與政策研究”(編號：11&ZD050)；河南省教育廳人文社會科學研究一般項目“河南省農業現代化進程中期貨市場作用研究”(編號：2015-GH-275)；

作者簡介：蔡勝勛(1977—)，男，河南商丘人，副教授、博士，主要從事農產品期貨、農業保險方面的研究。

中圖分類號：F724.5

文獻標識碼：A

文章編號:1672-3600(2016)08-0078-05

“新型城鎮化與中原經濟區建設河南省協同創新中心”資助項目。