中聯重科融資模式分析研究

[摘 要]工程機械行業是我國國民經濟的重要組成部分，為我國的基礎設施建設做出了重大的貢獻。但是近年來，隨著國家的相關政策的出臺，工程機械行業的發展面臨著一些挑戰，發展受到限制。在內憂外患的背景下，我國工程機械行業很多企業實施走出去的發展戰略，尋求企業的發展，希望拓展海外市場。工程機械行業需要大量的資金，在資金籌集過程中，融資模式的選擇至關重要。鑒于上述背景，本文采用案例研究法，以中聯重科為研究對象，重點介紹了中聯重科的融資模式及其特點，并指出了其中的優缺點。

[關鍵詞]融資模式；資本機構；盈利能力

引言

在內憂外患的市場環境下，尋求自身的發展成為工程機械行業的一個重要課題。很多企業追求多方位發展，實施走出去的戰略，擴展國際市場。而這個發展過程，需要的就是資金作為支撐。資金的籌備來源廣泛，各種方式風險不一。因此，如何籌集資金，降低財務分險，關鍵在于企業選取怎樣的融資模式。融資模式是企業發展必須要思量的，企業的融資模式和融資結構會受到行業特點的影響。

從理論上來說，國外的融資模式研究理論已經比較成熟，并且國外的企業一般遵循內部融資—債務融資—股權融資的模式。但是在我國，企業在融資時一般是通過外部融資，而不是內部融資來滿足融資需要。

1 中聯重科融資方式

工程機械行業的融資模式受其行業特點的影響，由于我國目前的股票市場尚不成熟，很難融到企業所需的資金，所以企業就會找尋其他的融資方式，整個工程機械行業內負債比例會比較高導致債務融資是最常利用的方式。以債務融資為主，股權融資為輔，其他融資方式綜合使用是我國工程機械行業融資模式的特點。而在債務融資的構成中，企業的長期負債通常都小于短期負債。行業的融資共性，會使得工程機械行業的企業在選擇自身的融資模式時，債務融資會由于股權融資，而債務融資中，短期借款又會優于長期借款。

企業之所以會選擇從內部籌集資金，是因為企業的內部籌集無需任何的籌資經費，資本成本很低，且從企業內部融資無需向相關機構提供申請和審核，更加快捷。

中聯重科融資條件受公司融資模式特點的影響，影響公司融資模式的因素主要有籌資成本、企業自身的經濟實力以及行業資金需求特點。企業要實現成功融資須具備的兩個條件：一是企業由一定的經濟基礎，能夠向市場傳達樂觀的融資信號。二是企業要通過多種融資組合，來優化企業的資本結構。

2 中聯重科融資模式的啟示

中聯重科的融資模式有一定的優越性，可以提供一些相關的啟示。中聯重科通過這些多渠道的融資方式為自身形成了一個良好的資本結構，融資渠道廣、充分利用國家的宏觀經濟政策，內部融資、股權融資、債券融資和商業信用融資等等都是中聯重科的融資方式，但是在各種融資方式的選擇過程中并不是各自為政的，而是互相配合，目的是使中聯重科的達到最大化經濟效益，最小化綜合資本成本。

在中聯重科的融資過程中，存在一些其缺點，有些方面需要改進。主要存在以下三個方面的不足：一是資產負債率偏高，二是債務融資大于股權融資，三是內外融資方式過于保守。

3 中聯重科融資模式的改進建議

融資模式對資本機構和盈利能力有不同程度的影響，中聯重科在融資過程中取得了一定的成功，但是也有一些需要改進的地方，主要可以從以下三個方面著手：一是引進新的融資方式。海外市場的拓展，市場經濟的發展，迫切要求企業構建多元化融資渠道，引進資金，促進企業發展。二是調整企業的負債結構。工程機械行業普遍存在債券融資大于股權融資的現象，這是因為其行業特征所決定的，長期固定資產項目的運行需要大量資金的支持才能得以運轉，短期融資容易取得，長期使用會帶來財務風險。未來的發展過程中，應該根據需要來調整負債結構，使得企業長期穩健發展。三是提高企業內部融資的能力。中聯重科在和國內同行業相比是中上水平，卻遠低于國外同行業。在一定時期累計利潤，再進行資金投入，保障了企業運轉所需資金。可是企業的內源融資和外部融資并不一樣，要有一定的經濟基礎來負擔籌資成本，因此企業的再投資所需要的資金主要來源于企業的內部融資。

4結束語

工程機械行業迅速發展，深受國家宏觀經濟政策的影響，工程機械行業的發展遭遇了寒冬，主要是政策對房地產的調控。而國外工程機械行業的巨頭卡特彼勒的強勢回歸給我國工程機械行業企業帶來了巨大的壓力。因此，在這種困境下，內憂外患，行業的重點關注在于怎么樣取得進一步長遠穩定的生存發展，資金的籌備在發展中至關重要，是根本保障。中聯重科與國內同行業相比存在一定的優勢，但與國外同行業的發展存在一定的差距。

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作者簡介：

陳湛，女，漢，湖南韶山，湘潭大學，學生，碩士研究生，成本控制。