青島某啤酒股份有限公司財務狀況分析

[摘 要]本文基于杜邦分析法的視角，對青島某啤酒股份有限公司近5年（2011年至2015年）的財務數據進行全面分析，進而從企業的發展過程中發現其存在的問題，并提出解決問題的對策與建議。希望能夠為青島某啤酒股份有限公司的發展提供幫助，使其繼續保持在酒類行業的龍頭地位。

[關鍵詞]杜邦分析法；凈資產收益率；總資產收益率；權益乘數

1引言

青島某啤酒股份有限公司作為啤酒行業的龍頭企業，多年來在國內外市場的激烈競爭中始終保持著穩步地增長，銷量逐年遞增。不少學者就該企業的財務問題進行了許多研究，但是也存在著一些問題，或者是對企業的運營策略沒有與企業的具體財務數據相結合進行研究，缺乏全面的財務數據支持，或者研究的年份過于陳舊，對于企業現在的發展沒有實質的研究意義。比如，《“青島啤酒”的EVA價值管理》（劉桂香、魏麗麗）僅僅通過對EVA的簡單分析就對企業進行診斷，缺乏全面的財務數據，無法深入地探討該企業建立以EVA為中心的目標管理體系的相關問題；《青島啤酒財務報表分析》（張嬌、汪飛羽）分析了青島某啤酒公司2010年度的財務報表，但是在全文分析中僅僅選取了一年的數據，數據不具有代表性并且無法對該企業的發展提出更明確的建議和了解其今后的發展趨勢；《青島啤酒股份有限公司財務分析》（王雪）通過報表分析、比率分析、綜合分析全面系統地分析了青島啤酒股份有限公司2007年至2011年間的財務問題，但是并沒有用杜邦分析法對利潤表中的財務指標進行具體分析，而且年份比較陳舊，時間有些過時，有待繼續完善與研究。基于以上問題，本文主要運用杜邦分析法對青島啤酒股份有限公司近五年的相關財務指標進行具體分析，從中發現問題，并為該企業的發展提出可行性建議。

2杜邦分析法

2.1含義和作用

杜邦分析法主要針對企業自身經營活動而言，對企業的經營業務及財務狀況進行具體分析，通過對財務指標的層層分解來解釋一定時間段內財務指標發生變動的具體原因，不僅為財務預算的合理編制提供了基本的思路，同時也為企業的財務分析和財務控制提供了依據；另一方面，運用杜邦分析法對企業進行分析的結果可以揭示該企業財務指標變動的趨勢，有助于給企業實施相關措施，同時提供借鑒指導作用。

2.2核心指標

2.2.1杜邦分析體系最核心的部分就是凈資產收益率，該指標用來反映投資者的凈資產獲利能力，凈資產收益率與投資者的凈資產獲利能力成正比關系。

2.2.2總資產收益率綜合反映了企業的銷售成果，其與企業的銷售狀況成正比關系。企業可以通過增加銷售收入和降低資金占用額的方式來提高總資產收益率。

2.2.3權益乘數主要用來反映企業的負債程度，權益乘數越大說明企業的負債程度越高，該企業償還債務的能力越差。反之，企業償還債務的能力就越強。

2..2.4總資產周轉率是用來綜合反映企業銷售收入能力的指標，要想找出該指標變化的具體原因，需要對企業的財務狀況進行全面地分析，比如企業的多項指標。

3財務分析

圖1為青島某啤酒股份有限公司2011年12月31日至2015年12月31日五年的杜邦分析圖，本文將根據以下五年的財務數據對該企業的財務狀況和經營成果進行全面分析。

3.1評價與分析

3.1.1凈資產收益率指標分析

通過上圖可以得出，凈資產收益率在近五年內呈現逐步減少的趨勢。該指標反應企業的凈資產獲利能力，這說明在近幾年內，青島某啤酒股份有限公司投資者的凈資產獲利能力逐年減少，而且2015年與前幾年相比減少幅度較大。該指標的減少是受到了總資產收益率和權益乘數的共同影響，深入分析產生這種現狀的主要原因是在這五年中，企業的總資產收益率逐年降低。

3.1.2總資產收益率指標分析

近五年中，企業的總資產收益率逐年降低，該指標反映了企業資產運營的綜合結果，說明青島某啤酒股份有限公司在近幾年內銷售成果不佳，盡管2013年該企業的銷售凈利率比上一年度有所增加，但從總體分析看來，還是呈逐年下降的趨勢，而且2015年與前幾年相比減少幅度較大，由2014年的6.85%降為2015年的6.2%。而總資產周轉率更是逐年降低。

3.1.3權益乘數指標分析

權益乘數用來衡量企業的負債程度，通過對以上五年的數據進行比較，可以看出，青島某啤酒股份有限公司在2011年和2013年的負債程度相對于其他年份而言比較大，說明其負債程度較大；在2015年的負債程度相對于其他年份而言比較小，說明其負債程度較低。從近五年的整體數據中分析，該指標的變化相對較小。

3.1.4總資產周轉率指標分析

總資產周轉率是對企業的資產實現銷售收入能力的綜合分析，通過上圖可以看出青島啤酒股份有限公司近五年內該指標逐年降低，從2011年的1.18降為2015年的1.00，尤其在2015年該指標降低的幅度與前幾年相比較大，這說明該企業近幾年來資產實現銷售收入的綜合能力較低。

3.1.5特殊指標數值分析

通過上圖可以看出，在2013年度和2015年度的投資收益明顯比其他年份多，而且增加幅度很大，2013年度投資收益比上一年度增加了214263466元，增長率為1432%；2015年度投資收益比上一年度增加了438453305元，增長率為1830%。通過研究得出，該企業于2013年和2015年投資方向正確，為企業帶來了大量的利潤，而營業利潤的增加也是導致凈利潤大幅增加的重要因素。

3.2對策與建議

3.2.1一方面，提高凈資產收益率，同時提高總資產周轉率，合理降低權益乘數；另一方面降低企業的營業成本和期間費用，營業成本和期間費用構成了企業的全部成本，通過降低二者，減少不必要的開支，才能使企業的全部成本降低，從而提高該企業的凈利潤。

3.2.2提高該企業的銷售凈利率，改善營銷策略和銷售服務態度，以增加啤酒銷量，從而提高該企業的銷售收入，同時也要注重提高企業的銷售獲現比率，應該采用更加合理的信用政策，以便及時收回貨款。同時提高企業的總資產周轉率，也要將企業資產結構合理化，進而降低資產的占用額，以提高該企業實現銷售收入的綜合能力。

3.2.3選擇正確的投資方向，在企業經濟允許的范圍內，盡可能多的增加企業凈報酬率高的投資機會，從而為企業帶來更多的投資收益，同時合理調整企業的資本結構，降低企業的負債程度，要在風險和收益中找到一個平衡點，在保證企業杠桿利益的同時，盡可能的降低風險，使企業的權益乘數保持在一個安全的范圍之內，進而保證企業的凈資產收益率。

3.2.4企業要注重改善、提升產品的結構，增加高檔啤酒的宣傳力度，以便獲取更高的利潤，提升企業的盈利能力。當然，青島啤酒股份有限公司近幾年也為改善產品結構不斷努力，比如，小瓶裝出售、新開發冰醇系列產品等。

4結束語

近幾年來，我國已經發展成為世界最大的啤酒生產和消費國，并且國內市場發展迅速，然而有市場就存在競爭，隨著經濟的全球化發展，國外的啤酒行業也紛紛涌入了中國酒類市場，青島某啤酒有限責任公司的發展既面臨著機遇又面臨著嚴峻的挑戰，該企業將如何把握機遇繼續保持其在酒類行業的龍頭地位。在未來的發展中，企業應充分利用國內的廣闊市場，不斷創新技術，調整結構，增加銷量，降低成本，努力打造更加專業的核心競爭力體系，逐步成為世界知名品牌！

參考文獻：

[1]王雪.青島啤酒股份有限公司財務分析[D].財政部財政科學研究所.2013.

[2]陳瑩瑩.杜邦分析法在上市公司財務分析中的應用[J].北方經貿.2015（5）.

[3]雷英.杜邦分析法在上市公司中的應用—以蘇寧云商為例[J].財會學習.2015（10）.

作者簡介：

郭軍倩（1992—），女，漢族，山西陽泉市人，學生，管理學碩士，單位：西藏民族大學財經學院會計學專業，研究方向：高級注冊會計師。