對外擔保、銀行關聯與公司成長性——來自中國中小上市公司的經驗證據

劉睿智, 張　正, 張魯秀

(1. 中國海洋大學 管理學院, 山東 青島　266100;

2. 山東大學 管理學院, 山東 濟南　250100; 3. 濟南大學 管理學院, 山東 濟南　250022)

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對外擔保、銀行關聯與公司成長性
——來自中國中小上市公司的經驗證據

劉睿智1, 張正2, 張魯秀3

(1. 中國海洋大學 管理學院, 山東 青島266100;

2. 山東大學 管理學院, 山東 濟南250100; 3. 濟南大學 管理學院, 山東 濟南250022)

摘要:中小上市公司為子公司提供擔保的現象日益增長,而越來越多的企業開始構建銀行關聯,為了探索兩者與企業成長性之間的關系,使用中小上市公司的經驗數據進行了檢驗。實證結果表明,中小上市公司對外提供擔保的行為及其擔保額度對自身成長性存在顯著負面影響,而上市公司通過聘用具有銀行工作背景的人士作為企業高管建立的銀行關聯不僅會對企業成長性產生正面影響,還對企業擔保與成長性之間的關系存在正向的調節作用,從而驗證了上市公司建立銀行關聯有利于改善企業對外提供擔保的效果的結論。

關鍵詞:對外擔保; 銀行關聯; 調節作用; 中小上市公司

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中小企業作為一類規模小、風險大、創新性強的企業,其成長性歷來受到管理學界的關注,而通過研究發現,盡管企業提供擔保受到了嚴格限制,中小板和創業板上市公司卻存在越來越多的提供擔保現象,2010—2012年,提供擔保的中小上市公司數量增長151家,占兩板上市公司總數比例從29.2%上升到39.76%。已有的研究對上市公司提供對外擔保多持反對態度,認為這種以其自身資產或信譽為基礎提供擔保的行為往往會損害企業和中小股東的利益,容易造成企業的潛在償債風險和大股東對企業的“掏空”行為,進而對企業的成長性產生負面影響[1-2]。……