中國或?qū)⒓尤肴菘送顿Y計劃

加入容克計劃具有顯著的積極意義，但關(guān)鍵是如何保證我國參與的主動權(quán)以及投資主體的利益。

6月底，李克強總理在參加中歐工商峰會時談及中國參與歐洲（容克）投資計劃的考慮。整體而言，該計劃進展迅速，且市場前景廣闊，但資金來源難以保證。對中國而言，加入該計劃具有顯著的積極意義，但關(guān)鍵是如何保證中國參與的主動權(quán)以及投資主體的利益。

“容克投資計劃”于2014年11月由歐盟委員會主席容克提出，旨在振興歐盟境內(nèi)投資、促進經(jīng)濟增長、加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和提升歐洲整體競爭力。計劃于2015—2017年間，調(diào)動公共和私人資本，實現(xiàn)投資總規(guī)模高達3150億歐元。

這項投資計劃包括三條主線：一是設(shè)立一個新的歐洲戰(zhàn)略投資基金（EFSI）。二是建立一套可信的項目通道系統(tǒng)，確保資金的合理分配和有效使用，保證資金的項目收益。三是劃定消除投資壁壘的路線圖，通過改善金融環(huán)境和商業(yè)生態(tài)，并著力消除基建領(lǐng)域和服務(wù)行業(yè)的行政性和非行政性壁壘，確保投資計劃盡快順利落實到位。

從需求來看，歐盟投資缺口較大，“容克投資計劃”具有廣闊的市場前景。一是從整體投資情況來看，歐洲緊縮的財政政策帶來了投資率的大幅下滑。2013年歐盟國家投資占GDP的比重約為19.3%，相比危機前的2007年下降了15%。相較于歷史峰值的歐盟總體3700億歐元的投資規(guī)模，目前的投資缺口高達2300億歐元。

二是未來歐盟的能源以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域具有巨大的投資需求。根據(jù)歐盟2014年底的預(yù)測，到2020年，在運輸行業(yè)完成10-T網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的資金投入為5500億歐元;在能源領(lǐng)域，建設(shè)跨國能源網(wǎng)絡(luò)，到2020年需要投入2000億歐元。此外，要實現(xiàn)2020年的氣候和能源目標，就要求到2020年實現(xiàn)每年2050億歐元的投資總額，用于基礎(chǔ)設(shè)施的升級換代。

據(jù)上述估算結(jié)果，歐盟僅能源和交通運輸領(lǐng)域的投資需求，在2020年前就約可以達到年均3000多億歐元。這遠遠高于歐洲戰(zhàn)略投資基金三年3150億歐元的投資額。

加入容克投資計劃對中國有利有弊，但總體上利大于弊。其中，積極的意義主要包括：

一是有利于發(fā)揮中國在基建領(lǐng)域的優(yōu)勢，對歐輸出過剩產(chǎn)能。正如李克強總理所言，“處于中期工業(yè)化水平的中國有巨大的裝備能力，而發(fā)達國家有高端技術(shù)、裝備，還有‘后工業(yè)化’產(chǎn)生的創(chuàng)意?！眱烧呖梢詫崿F(xiàn)優(yōu)勢互補，中國企業(yè)也可以借此參與歐洲基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，輸出過剩產(chǎn)能。

二是有利于中國企業(yè)規(guī)避經(jīng)濟、政治和法律方面的風險?！叭菘送顿Y計劃”的目標之一就是劃定消除投資壁壘的路線圖，改善金融環(huán)境和商業(yè)生態(tài)，并著力消除基建領(lǐng)域和服務(wù)行業(yè)的行政性和非行政性壁壘。

三是有利于國內(nèi)企業(yè)快速提升技術(shù)水平。此番參與“容克投資計劃”，可以有效地規(guī)避歐盟對我國設(shè)置的技術(shù)壁壘，鼓勵企業(yè)積極參與歐盟創(chuàng)新投資。

四是有利于中國一系列戰(zhàn)略的積極實施。與中國的“一帶一路”對接，比如歐洲東部的路網(wǎng)設(shè)施可以同絲綢之路西端的設(shè)施相對接;作為回報，可能會得到歐洲國家在亞投行、一帶一路等方面的更多投入;為即將到來的IMF 對人民幣加入SDR 的審核，贏得歐洲小伙伴更大程度的支持;削弱美國的影響力，塑造全球經(jīng)濟統(tǒng)治的新格局。

當然，消極的影響也是存在的一是與“一帶一路”有一定的擠出效應(yīng)。二是投資計劃的資金來源仍然未知，受歐洲債務(wù)危機以及經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的影響，歐洲戰(zhàn)略投資基金并無法保證可以吸引充足的公共和私人投資，資金來源仍然存在不確定性。三是中國以何種方式參與其中。

總體來看，中國參與“容克投資計劃”的積極意義是顯著的。但關(guān)鍵是如何保證在參與過程中獲取一定的主動權(quán)并保證投資主體的利益。

作者為申銀萬國證券

研究所首席經(jīng)濟學家