買入美元資產(chǎn)

美元是世界儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)總?cè)丝谠?.2億左右，只占世界人口72.85億的4.4%，但它的貨幣卻是被廣泛接受的最終交易工具。在過(guò)去的幾十年里，很多人都在質(zhì)疑未來(lái)美元的統(tǒng)治地位。例如，20世紀(jì)90年代中期美元處在壓力之下，一些主要石油生產(chǎn)國(guó)，如沙特阿拉伯，開(kāi)始對(duì)美元的地位提出質(zhì)疑。就在人們紛紛質(zhì)疑時(shí)，美元卻開(kāi)始悄悄反彈。最近，美元又成了焦點(diǎn)，這一次是美元強(qiáng)勢(shì)，而其他世界各地的資產(chǎn)和一些國(guó)家則遭遇了麻煩。

美元具有很強(qiáng)的基本面支持，最具說(shuō)服力的是世界各地的利率差別。世界其他國(guó)家仍在繼續(xù)降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)，但這個(gè)過(guò)程在美國(guó)早已結(jié)束。12月份美國(guó)加息大局已定，而全球利率維持在非常低的歷史水平，相比而言，美元的收益比其他貨幣更具吸引力。從2014年初以來(lái)，美元指數(shù)上升了23%。

歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)停滯不前，對(duì)俄羅斯的制裁也讓歐洲舉步維艱，因?yàn)楸睔W和南歐之間有著顯著的文化差異。被救助的國(guó)家如希臘，有著高比例的失業(yè)和不斷擴(kuò)大的難民危機(jī)，這都將繼續(xù)在未來(lái)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐洲2015年初推出的量化寬松政策將持續(xù)到2016年9月。然而，所有的跡象都指向——要復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，量化寬松持續(xù)時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。如果說(shuō)美元的上漲需要一個(gè)催化劑，那么巴黎事件在未來(lái)幾個(gè)月里確保了避險(xiǎn)需求和重大投資組合的調(diào)整成了大概率事件?，F(xiàn)在，歐洲的日常生活出現(xiàn)了一種可怕的情緒，而潛在的經(jīng)濟(jì)衰退還將增加。這兩種趨勢(shì)都將通過(guò)資產(chǎn)配置多樣化、避險(xiǎn)需求回歸的方式加劇美元的上漲趨勢(shì)。

與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，但低于此前的水平，也遠(yuǎn)未達(dá)到世界的預(yù)期。這對(duì)過(guò)度依賴于中國(guó)的國(guó)家打擊最嚴(yán)重，為中國(guó)提供原材料是這些國(guó)家的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源，如巴西、俄羅斯、澳大利亞、加拿大和其他依賴于從原材料銷售收入的經(jīng)濟(jì)體。目前的全球經(jīng)濟(jì)狀況意味著商品價(jià)格持續(xù)處于很低的水平，并還將繼續(xù)惡化。

同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)。最新的就業(yè)報(bào)告非常正面，整體工資水平有了提高。美國(guó)經(jīng)濟(jì)成了獨(dú)行俠，幾乎做到了充分就業(yè)。然而，即使沒(méi)有這些數(shù)字，美元的利好依然存在，這是與世界各地其他貨幣進(jìn)行比較的結(jié)論。這種情況至少在中期來(lái)看難以改變。

從技術(shù)的角度看，美元指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)回到了2015年8月份的高位，從12月份的期貨合約表現(xiàn)來(lái)看，美元指數(shù)即將沖擊3月份的高點(diǎn)102.45。

美元指數(shù)期貨合約的總多頭和總空頭合約數(shù)已從9月15日的65291份上升至11月6日的87135份，而美元指數(shù)在此期間上升了3.5%。同期，美元持倉(cāng)量增加33.5%。持倉(cāng)量和價(jià)格同時(shí)上漲是期貨合約看漲的技術(shù)信號(hào)，這一趨勢(shì)無(wú)疑說(shuō)明著美元的升值趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)給出了第一次加息的承諾，屆時(shí)會(huì)使得短期聯(lián)邦基金利率被推高。未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為：通脹率低于目標(biāo)值2%，且強(qiáng)勁美元和疲軟的全球經(jīng)濟(jì)共存。另一方面，美國(guó)受到來(lái)自世界各地政府和機(jī)構(gòu)的壓力，如國(guó)際貨幣基金組織一直在努力游說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前的低利率。

最近，美聯(lián)儲(chǔ)造就了美元反彈的氣象，當(dāng)它們最終采取行動(dòng)時(shí)，美元將走向新的高點(diǎn)。即使在沒(méi)有加息的2015年，美元依舊強(qiáng)勢(shì)且具有吸引力。擁有更高收益率和資本增值的承諾對(duì)世界各地的投資者非常有吸引力，包括各中央銀行的外匯儲(chǔ)備配置。

美元兌歐元匯率在2016年將繼續(xù)上升，而且在所有資產(chǎn)類別中，也是保值的最佳途徑之一。