明家科技 布局移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)

價(jià)值評(píng)估：★★★ "成長(zhǎng)評(píng)估：★★★ "安全評(píng)估：★★★★

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)測(cè)公司2014年、2015年和2016年收入分別為1.94億元、2.91億元和4.37億元，同比增長(zhǎng)35%、50%和50%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為800萬(wàn)元、6600萬(wàn)元和9100萬(wàn)元，以并購(gòu)增發(fā)后總股本8700萬(wàn)股計(jì)算，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.09元、0.76元和1.05元，PE為479倍、55倍和40倍，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

公司2014年3月份投資云時(shí)空科技11.36%股權(quán)，2014年8月份投資掌眾信息12%股權(quán)，2014年9月份100%收購(gòu)金源互動(dòng)，已經(jīng)覆蓋了移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)鏈的流量入口、廣告交易平臺(tái)和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商三部分，全面介入移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)發(fā)展前景廣闊。

云時(shí)空目前主要以寶傳媒網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟、蘑菇市場(chǎng)和云開(kāi)發(fā)者平臺(tái)等三個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)來(lái)提供專(zhuān)業(yè)、綜合的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告整體解決方案，整合智能手機(jī)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)媒體及廣告資源，構(gòu)建公平、誠(chéng)信、高效的廣告營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)，2013年收入3300萬(wàn)元，預(yù)測(cè)2014年收入6000萬(wàn)元，公司承諾2014年度、2015年度和2016年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1200萬(wàn)元、1560萬(wàn)元和2028萬(wàn)元。

深圳市掌眾信息技術(shù)有限公司成立于2010年，核心團(tuán)隊(duì)成員分別來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)終端和廣告行業(yè)等，有著資深的經(jīng)驗(yàn)和豐富的行業(yè)資源，公司定位移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)型媒體公司，專(zhuān)注于基于智能手機(jī)的廣告媒體，成立以來(lái)先后研發(fā)推出《愛(ài)告iAdMob移動(dòng)廣告平臺(tái)》、《多米移動(dòng)廣告聚合平臺(tái)》、《YY智能語(yǔ)音助理》、《鎖屏秀秀》等基于智能移動(dòng)終端的廣告平臺(tái)和媒體性APP客戶(hù)端產(chǎn)品。掌眾信息2014年度、2015年度、2016年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于2000萬(wàn)元、2800萬(wàn)元、3600萬(wàn)元，2013年?duì)I業(yè)收入2567萬(wàn)元。

金源互動(dòng)以“精心、精準(zhǔn)”的經(jīng)營(yíng)理念，通過(guò)整合移動(dòng)媒體資源，挖掘客戶(hù)核心營(yíng)銷(xiāo)需求，提供深度價(jià)值的整合營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，是移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的新銳企業(yè)。公司承諾2014年、2015年、2016年和2017年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于3100萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、4800萬(wàn)元和5500萬(wàn)元。2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4273.53萬(wàn)元。

移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的三大投資機(jī)會(huì)

根據(jù)艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《2014年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)年度研究報(bào)告》，2013年我國(guó)移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)155.20億元，同比增長(zhǎng)105%。2011年至2013年，移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)規(guī)模增速分別為100.3%、153.7%、105%，行業(yè)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)速度高達(dá)128.21%，處于高速發(fā)展期。

我們將移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)分為三類(lèi)：一類(lèi)流量入口，與PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代網(wǎng)站不同，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代各類(lèi)用戶(hù)經(jīng)常使用的APP成為新的流量入口;一類(lèi)是程序化交易平臺(tái)，如MediaV（聚勝萬(wàn)合）、TradingOS（易傳媒）等;一類(lèi)是數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商，如騰信股份、金源互動(dòng)等。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代流量入口日趨多元化

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，隨著用戶(hù)使用時(shí)間日益碎片化以及地理位置數(shù)據(jù)維度的加入，流量入口呈現(xiàn)出新的變化，主要表現(xiàn)在：應(yīng)用市場(chǎng)成為第一級(jí)別入口，如蘋(píng)果公司的APPstore，GooglePlay、MobileMarket、應(yīng)用匯、豌豆莢、百度手機(jī)助手、云時(shí)空的蘑菇市場(chǎng)等。

類(lèi)比PC互聯(lián)網(wǎng)，手機(jī)瀏覽器依然是用戶(hù)獲取信息的重要入口，但正在遭遇外部APP的挑戰(zhàn)。瀏覽器的人均日啟動(dòng)次數(shù)和被外部APP調(diào)用比例均在逐步下降。APP是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代又一重要入口，一款款超級(jí)APP霸占了用戶(hù)主要的碎片時(shí)間。

移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

移動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商的商業(yè)模式在于一端整合移動(dòng)媒體資源;一端挖掘客戶(hù)核心營(yíng)銷(xiāo)需求，并提供深度價(jià)值的整合營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商通過(guò)技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)信息和數(shù)據(jù)的采集和抓取。并詳細(xì)分析出用戶(hù)屬性、觀看和點(diǎn)擊廣告的時(shí)間和地點(diǎn)等因素，及時(shí)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)策略、廣告投放方式進(jìn)行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)效果的實(shí)時(shí)優(yōu)化。