直面“一帶一路”潛在風險

決策者應(yīng)清醒地認識到“一帶一路”戰(zhàn)略的出臺以及亞投行的成立，僅僅是一系列挑戰(zhàn)的開始

中國政府將“一帶一路”作為未來十年中國對外經(jīng)貿(mào)投資布局的重點，以及實現(xiàn)新常態(tài)之下中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要抓手。作為“一帶一路”策略實施的金融支持機構(gòu)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行與絲路基金的設(shè)立、治理機制與運作方式也備受關(guān)注。不能否認“一帶一路”的潛在巨大收益，同樣不能忽視潛在風險。梳理“一帶一路”背后的風險，有助于決策者更加有的放矢與可持續(xù)地推進該戰(zhàn)略。

風險一：投資收益率低

“一帶一路”戰(zhàn)略面臨的潛在風險之一，是相關(guān)投資收益率偏低。眾所周知，“一帶一路”戰(zhàn)略所帶動的投資，有很大一部分集中在國際基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，而大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投資都具有投資收益率偏低的特點。

中國經(jīng)濟過去30年高速增長的背后，有著長期、持續(xù)、大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資的支撐。為什么投資收益率很低，但中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資還能維持高速增長呢？

第一，在某種程度上，基礎(chǔ)設(shè)施屬于公共產(chǎn)品，具有正外部性的特點，因此，中央政府愿意將財政資金投入到這一領(lǐng)域；第二，一旦基礎(chǔ)設(shè)施建成投入使用，那么基礎(chǔ)設(shè)施周邊的土地通常會顯著增值，這會使得進行基礎(chǔ)設(shè)施投資的地方政府從中獲得不菲收益，正所謂“堤內(nèi)損失堤外補”。

上述兩種機制在一國內(nèi)部適用，在國際上卻未必管用。例如，盡管基礎(chǔ)設(shè)施投資能給沿線國家?guī)砭薮笫找妫袊軐⒑艽笠徊糠重斦Y金長期花費在中國境外嗎？……