能源市場巨變 原油期貨備受期待

江瑜盈

紐約原油期貨價格11月18日收盤下跌1.4%，報每桶74.61美元，主要由于美國方面將發布API庫存報告，投資者紛紛再度認為原油的庫存量可能高于預期，這帶動了油價下行。另一方面，作為中國大陸首個面向全球投資者的期貨品種，眼下整個市場都在急切地盼望原油期貨盡快面世。

美國汽油比水賤

今年三季度以來，原油價格持續走跌，11月的第二周更破位下行。北海布倫特原油出現自2010年首次跌破80美元/桶市場心理底線，跌至79.51美元/桶;WTI也跌至75.82美元/桶。而進入11月的第三周，原油價格在17日的交易時段繼續走跌。

近日一則報道稱，美國加州一個加油站里，87號汽油單價已經降到了每升0.73美元，旁邊超市里最普通的一瓶1升裝礦泉水價格則是1美元?！坝捅人v”，如此一來，一升礦泉水都可以買兩升油了。

雖然目前的國際原油市場暴跌“油比水賤”，但分析師們仍在喊：沒有最低，只有更低。甚至有專家預測，此輪下跌將探至50美元/桶。

油價持續低位運行的影響，已開始加速向國內傳導，期現貨市場受沖擊最為明顯。以瀝青為例，首創期貨11月17日報告顯示，原油價格雖出現反彈但整體依然沒有企穩，對化工品形成較大的影響;瀝青現貨成交稀少且價格穩中現跌，原油持續走低將使其成本進一步下滑，后市瀝青價格可能進一步走低。

平安證券分析師魏偉就稱，低油價造成勞動、資本與利潤在不同經濟部門間轉移，油價大幅波動更有可能造成失業率的上升、資源的未充分利用。

中國進口油價的下降首先會沖擊國內原油生產企業，造成國內成品油、燃料油、液化石油氣等直接油氣產品以及有機化工原料價格的下降。

而上游產品價格波動的影響，還會沿一定順序繼續對產業產生沖擊，使得航空、公路、鐵路、海運等交通運輸部門的物流運輸成本下降。與此同時，下游化纖、塑料、橡膠、農藥、化學制藥等制造業中間品價格也會下降。傳遞至產業鏈下游時，低油價影響將全面擴散至其他工業、農業和居民部門，此時或會形成全社會總價格水平的下降，進而形成通縮壓力。

原油期貨獲關注

作為中國大陸首個面向全球投資者的期貨品種，眼下整個市場都在急切地盼望原油期貨盡快面世，據悉，目前原油期貨方案已經上報，等待相關部門批準。

作為當下國內最“重量級”的商品期貨，原油期貨的推出備受社會各界期待。特別是今年以來在全球能源價格大幅下跌的背景下，石化企業對盡早擁有原油期貨這一避險利器的需求愈發迫切。

“國內石油企業現在非常迫切的就是利用原油期貨來規避風險，本輪油價下跌對能化行業的沖擊很大。”中石油經濟技術研究院石油市場研究所陳蕊直言，國內大型石油企業都是一體化經營，每年都需要從海外進口大量原油，油價每下跌1美元企業都要面臨很大風險。同時，國內大型石油企業也有很大的原油庫存量，包括原油和成品油庫存，價格大幅波動時沒有保值工具可用必然很被動。此外，現在中國石油對外依存度很高，煉廠沒有保值的手段，油價在上漲的時候損失比較大，油價下跌的時候其成本下降的收益也沒有享受到?！八試鴥仁推髽I迫切需要通過原油期貨進行保值操作，希望國內原油期貨盡早推出，給產業鏈企業提供規避風險的工具?！?/p>

市場普遍認為，一方面，原油期貨應從制度設計上著眼于打造國際交易平臺，吸引更多國際國內投資者積極參與交易，提高該品種的流動性;另一方面，期貨公司應提前布局備戰，組建國際化的工作團隊，并早日提升其硬件和軟件水平。

“全球的能源格局正在發生深刻的變化，全球政治經濟格局也正在發生著深刻的變化，海上絲綢之路、石油能化產品的貿易流通等都在發生深刻的變化?！?上期所副總經理、上海國際能源交易所中心總經理褚玦海表示，為此，“能源中心一定會扎扎實實做好各方面的研究工作，把自己的工作都準備好，等待著”。

原油期貨或年內推出

上海市期貨同業公會會長、海通期貨總經理徐凌說，“中國是最大的能源消費國和進口國，原油期貨自然是大家最關注的一個品種”，他同時表示，“還有一個背景是，原油期貨近期的大幅下跌本就值得業界思考。”

在徐凌看來，雖然國際油價在下跌，但不能引以為樂，恰恰要思考未來的一些動向。“比如，一個悖論是，中國是最大的消費國不假，每年也從海外進口很多原油。但問題是，美國同樣是消費大國，卻有原油上的定價權，中國到目前為止卻沒有定價權。”他對媒體表示，這種情況不利于中國能源安全的保障。

跟老百姓息息相關的是，自己有原油定價權，就不會完全國外調價我們就調價，國外不調我們就不調，價格平穩性也會增強，不會大起大落。

中國證監會近年來也不斷表示，原油期貨市場建設工作正有序推進，爭取年內推出。但對于中國版原油期貨，曾有人質疑：期貨交易講究的是量，那么中國推出自己的品種，到底會有多少國外的投資者和本土投資者進入其中？

對此，徐凌坦言“并不擔心”。畢竟，在能源領域，誰都不能忽視中國的市場地位。在他看來，就沖著中國這么多能源消費者，“不少投資者肯定會前來交易，尤其是國外的機構投資者，同時，在條件允許的情況下，也該允許更多的散戶參與到未來原油期貨的交易中，增加市場的活躍性”。

業內分析人士稱，原油期貨方案很可能在年內獲批，成為年末市場的“壓軸戲”。目前來看，業內將目光主要聚焦于原油期貨所能帶來的新型業務模式、如何有效發揮其功能等重要議題。endprint