美元走強及油價暴跌沖擊金市

江瑜盈

11月的最后一周，黃金市場上美國三季度GDP強勢上揚，歐元區通脹壓力保持低迷，令國際金價始終無法在1200整數關口上方站穩。然而，OPEC會議決定維持產量不變，沒有出現預期中的“溫和減產”，令國際原油價格單周大跌逾10美元。受原油價格的拖累，國際金價11月28日“晚節不保”，在連續受阻于1200之后，開始轉頭向下，最終跌破1175后收低于1167.04美元/盎司。

美經濟數據參差不齊

從27日的市場整體表現來看，紐約時段美元指數扭轉連續三個交易日的跌幅走強。美國市場由于感恩節假期，交投十分清淡，但來自歐元區通脹放緩的壓力持續打壓歐元走低，從而帶動美元走強。

此外OPEC不減產的消息成為盤中焦點，在假日清淡的市場中，該消息放大了市場走勢，原油價格重挫，美國NYMEX 原油以及布倫特原油期貨價格暴跌均超過6美元。在原油價格重挫帶動下，商品貨幣紛紛走軟，其中美元兌加元大幅上漲升破一周高位。以加元為代表的商品貨幣全線承壓。主要因OPEC決定不減產導致原油價格大幅下挫，進而拖累商品貨幣走低。

OPEC會議剛剛結束，結果顯示OPEC成員國并沒有做出減產的決定，今后原油價格將由市場決定供求，這使得近來一向疲軟的原油價格雪上加霜，油價重挫，投資者紛紛拋售加元等商品貨幣，買入美元避險。

美國商務部（DOC）11月25日公布的數據顯示，美國第三季度實際GDP修正值年化季率大幅上修至增長3.9%，遠超預期的3.3%，反映出美國經濟的強勁復蘇勢頭。數據公布之后，美元指數快速上行，最高觸及88.34，刷新日內新高。華爾街日報對此數據評論稱，算上本次3.9%的第三季度GDP上修值后，美國經濟在過去兩個季度的GDP平均增速為4.2%——這是自2003年以來美國經濟錄得的最強勁6個月經濟增長速度。

與此同時，消費者信心指數卻意外下降。美國諮商會（Conference Board）11月26日公布的數據顯示，美國11月消費者信心指數降至6月來最低水平，因消費者對企業狀況和就業短期前景的樂觀情緒下降。數據顯示，美國11月諮商會消費者信心指數降至88.7，為6月份來最低水平，預期96.0，前值由94.5修正至94.1。

咨商會經濟指標部門主管Lynn Franco在一份聲明中表示，“消費者對企業以及就業市場當前狀況及短期前景的樂觀程度都有所降低。”

黃金市場受沖擊

國際金價的波動令市場觀望情緒濃厚。按照分析，黃金ETF（在交易所交易的基金）持續外流就是市場觀望的很好證明，截至11月底，全球黃金ETF已經下跌14.21萬盎司至5270萬盎司，為2009年7月最低水平。

另外，此前國際金價雖然跌破1200美元/盎司大關，相當于跌破目前國際黃金業的1200美元/盎司左右的平均生產成本價格，甚至一些黃金企業開始虧損生產。但在業內看來，平均1200美元的成本價格，并不代表所有金礦的成本都是如此，高者可能達到1500美元，低者可能只有600美元，在這種情況下，金價的下跌并不會導致所有企業都減產，與此同時，由于價格的下跌一般會伴隨需求的下跌，因此，部分金礦的減產，并不一定會導致需求無法滿足。因此，黃金繼續生產的可能仍然存在，價格下跌仍可能持續。

隨著國際金價一度跌至1131.85美元/盎司，創下自2010年10月以來的新低，與此同時，國內市場的黃金飾品和投資金條價格也紛紛下調。一年多前以每克290元的最低價格購入的實物黃金條，到今年在一些金店或典當行的回購價僅僅剛過每克200元。曾瘋狂掃金的“中國大媽”再度遭遇“深套”。

據了解，金價大跌主要有兩方面原因，一方面，美國經濟、就業不斷回暖，加上美聯儲在10月底宣布結束貨幣寬松政策，并預計明年加息，美元持續升值，致使黃金的避險作用不斷被拋棄，另一方面，日本央行決定加碼量化寬松貨幣政策，再推動美元指數強勢上漲，帶來了金價在近日的持續暴跌。按照業內人士分析，2013年年中，黃金價格由每盎司1900多美元跌至1700-1800美元附近，引發“中國大媽”搶金潮，當時，中國國內黃金價格約在每克290元人民幣附近，按照2013年4月份的價格計算，金條、金飾價值已經跌了近20%。不少搶黃金的投資者非但無法獲利，甚至都無法保本。

抄底黃金需謹慎

近段時間，美國公布的經濟數據表現好壞不一，這令美元指數在小幅沖高后向下回調，進而支撐金價在隔夜反彈。但在業內看來，金價在中長期的持續走低將是不爭的事實，在后續的兩個月期間，金價很可能在1180美元/盎司到1200美元/盎司之間持續震蕩。

有期貨行業人士分析，黃金在此前創下2010年來新低后，已經逐漸打開進一步下行空間，隨著美元的繼續強勢，以美元計價的黃金對其他貨幣而言，形成了潛在的價格上升，而這阻礙了其他投資者買入黃金;另外，由于黃金并不付息，隨著利率上升，比起債券，黃金的吸引力也在下降。有的業內人士甚至預計，黃金投資者不是成為反向投資者，就是成為炮灰，因此，投資策略相當關鍵。

目前，實物黃金市場仍然疲軟，因此，“不要去接落下的飛刀”已經成為市場的共識。上述期貨行業人士分析，從中長期來看，金價還有下跌空間，不過，投資者可以通過其他交易對沖風險，比如現貨白銀。而未來10年，金價很可能會震蕩筑底，并出現不斷上揚，其中，美聯儲的貨幣政策出爐時間則會是關鍵時點。可以看到的是，絕大多數的黃金投資者現在已十分謹慎，因此，相關人士建議，當下并不是很好的抄底時機，投資者可以考慮其他投資品種。

盡管金價在中長期下跌已是共識，不過，也有不少業內人士認為，黃金作為稀有的貴金屬產物，能發揮其對沖貨幣貶值的作用，具有長期的潛在價值，因此，少量配置是可以的。一家股份制銀行理財經理介紹，一般來說，可以將投資方案的10%配置為黃金產品。

另外，貴金屬投資者或將投資重心轉向除黃金以外的其他品種。數據顯示，作為小眾貴金屬的鉑金和鈀金價格在近期的跌幅遠遠小于黃金，投資者可考慮投資。endprint