P2P網絡借貸文獻綜述

劉婷　彭智

摘 要：P2P網絡借貸是近年來繼互聯網金融后，備受關注的熱點領域。研究P2P網絡借貸行為的影響因素無論是對投資者、借款者亦或是P2P網絡借貸平臺來說都有舉足輕重的作用。

關鍵詞：P2P網絡借貸；影響因素；P2P網絡借貸行為

P2P網絡借貸作為一個新的事物，正展現著澎湃生機，學術界對它的研究也越來越多。到現在為止，對P2P網絡借貸行為的研究主要集中在用戶行為方面。國內外主要文獻可以歸納如下：P2P網絡借貸運營模式分析；財務因素對P2P網絡借貸行為的影響；個人因素對P2P網絡借貸行為的影響；社會資本對P2P網絡借貸行為的影響；其他因素對P2P網絡借貸行為的影響。

一、P2P網絡借貸運營模式分析

1.國外研究綜述

2005年首家P2P網絡借貸平臺在英國成立以來，得到了長足的發展，美、德等歐美國家的P2P網絡借貸平臺也如雨后春筍一般不斷涌現。直到2007年，我國首家P2P網絡借貸平臺在上海塵埃落定后，也迎來了我國P2P網貸的春天。關于P2P網絡借貸運營模式的研究國內外已有很多文獻。國外方面，Berger和Gleisner指出目前主要的P2P借貸模式有美國的Prospect.com、德國的Smava.com，并且由于不同國家的金融管制程度及法律不同，差不多網絡借貸平臺的業務職能局限于國內范圍。Everett總結了全球主要主要了P2P網絡借貸模式，主要有營利性和非營利性兩種模式。營利性模式主要有英國的Zopa，非營利性模式主要有Kiva。并高度評價了P2P網絡借貸的便捷性和對推動金融創新的重要意義。

2.國內文獻綜述

張正平，胡夏露從P2P借貸模式在國內外發展實踐中總結出P2P發展的三種主要模式，即營利性復合中介型、單純中介型和非營利型。并詳細介紹了P2P借貸在中國的新的發展方向：青島模式和齊放模式。同時認為P2P借貸的主要模式從機構目的上可以分為營利性和非營利性，其中營利性的主要在本國市場中發展。非營利性的跨越范圍一般比較廣泛，一般都為國際性機構。孫之涵則通過概述第三方互聯網金融創新網絡借貸平臺的商業模式，對對國內外初具規模的典型P2P網絡借貸網站進行比較分析，并分別指出其特點：在海外，Zopa.com主要從事社區業務海外業務廣；Prosper.com則通過社會保障號、個人稅號、銀行賬號申貸且聚焦本土業務，在國際上最負盛譽的P2P網絡借貸網站。在國內，拍拍貸主要服務于基層務工人員、學生；紅嶺創投主要服務于白領階層；宜信客戶風險與收益最平穩，適宜大額貸入和借出者。

二、 財務因素對P2P網絡借貸行為的影響

1.國外研究綜述

財務因素主要指在網絡借貸中貸款者可以了解到的一些硬信息，主要包括借款金額、利率、借款期限、借款者信用等級等。在國外，Ceyhan等通過對P2P網絡借貸的競價機制的研究，得出在眾多借款需求中，利率的高低是貸款者做出投資決策的重要因素。German等通過定量分析的方法對借款者的借款金額、利率等財務因素在不同的信用等級下的情況，得出在貸款者給定利率大于10%且信用等級不低于E的貸款訂單成功率還是比較高的。而等級小于E的情況下，利率與貸款成功率成反比。Puro等也研究得出P2P網絡借貸中貸款者的投資意愿是與借款人的借款額度、借款利率負相關的。借款者要想提高其貸款成功率，就必須降低借款金額。

2.國內研究綜述

謝平，鄒傳偉在互聯網金融模式研究中以P2P網絡借貸為例指出不同的貸款利率是根據其信用等級來確定的，信用評價越高，貸款利率越低。以Lending Club為例P2P平臺將具有借款資格的借款人用內部評級的方法，將其分為七個等級A到G，貸款利率則是6%-25%不等。李鈞通過對P2P網絡借貸的性質及其風險進行研究，指出相比于傳統金融，在網絡借貸平臺上，借貸雙方具有廣泛性，只要是借款者信用良好，即便是缺乏擔保抵押，也能夠從貸款者手中籌集到資金。葛慶穩在對當前P2P網絡借貸平臺發展的思考中，總結出無論什么投資都是有風險的，高的利率不止意味著高的收益率，同時還代表著高風險。他指出，借款人的信用級別和借款用途都會影響到借款者的借款行為。

三、人口因素對P2P網絡借貸行為的影響

1.國外研究綜述

人口因素主要是指個人的容貌、性別等與借貸行為的關系。在國外，Pope等對Prosper.com的數據進行實證分析得出，有一部分貸款者在選擇借款者時存在主觀偏好，如只選擇女性。并且年輕的借款者似乎更容易受到貸款者的親耐。但是Barasinska等利用Smava德國最大的P2P網絡借貸平臺進行實證分析發現，性別與借款成功與否的相關性微乎其微，相對于其他因素，P2P網絡借貸平臺是沒有性別歧視的。Ravina認為，即使是在像P2P這樣的網絡借貸平臺上，種族歧視仍然是存在的。相比于黑人，白人似乎更容易在P2P網絡借貸平臺借到貸款。

2.國內研究綜述

關于人口因素對P2P網絡借貸行為的影響方面的研究還不多。且由于我國并不存在種族歧視等因素，所以主要考慮性別和年齡因素。尉麗婷在以國內第一家P2P網絡借貸平臺拍拍貸數據為例，對借貸能力進行回歸分析得出在P2P網絡借貸行為中男女性的借貸成功率相差不大。

四、社會資本對P2P網絡借貸行為的影響

1.國外研究綜述

社會資本主要是個人所生活的群體，投資者能夠通過這個群體更好地了解借款者的信息。是由社會網絡產生。這里主要指，如微信等網絡社交平臺而產生的人與人之間的關聯及網絡。在國外，Dholakia提出社會賬戶在P2P網絡借貸交易中給不熟悉的交易者之間的經濟交流合作增加真實感。而且關聯賬戶的存在會提高借款者借款的興趣。Lin利用美國最大的P2P網絡借貸網站Prosper的數據借貸成功率的影響因素。分析指出，即便存在信息不對稱等因素，但是隨著社會網絡的普遍，其影響因素逐漸減弱。從而在一定程度上提高了借款成功率，同時因為社會資本網絡使個人財務信息透明化，從而也降低了貸款利率。

2.國內研究綜述

吳小英，鞠穎使用了Prosper網站美國最大的P2P網絡借貸平臺的大量數據，運用最小二乘法對不同的借款用途對借款成功率的影響進行建模。由此得出在不同的職業中學生借款的成功率比較低，這可能是因為學生收入相對較低，因此貸款者不愿借錢的學生。而汽車債務和其他債務相對有更高的借款成功率，更容易貸到款。

五、其他因素對P2P網絡借貸行為的影響

1.國外研究綜述

其他方面的因素主要是作者總結的一些未被納入上文三種因素但是對P2P網絡借貸行為有較大影響的因素。國外方面，Pierre利用Kiva的數據得出資金補助的競爭對項目融資速度有更大的消極影響相比于其他替代品而言。Arpita等基于對將近150萬會員，38000萬借貸資金的世界第二大網絡借貸平臺prosper的競價機制進行研究。他們得出在Prosper平臺中，簡單的固定的利率機制要比波動的利率競價機制下交易量大得多。接著他們用實證比較了在信息不完全，Prosper和借款者最理想的競價機制來證實了這一結論。

2.國外內研究綜述

郭忠金，林海霞通過對拍拍貸的信用機制的現狀進行研究，揭示我國P2P網絡借貸的的信用機制。他們指出在拍拍貸網絡借貸流程中，學歷認證、戶口認證等信用認證機制都會影響到貸款者的貸款行為，能夠有效降低借款者的壞賬風險，包裝貸款者的資金安全。馬運全通過對網絡借貸的基本流程、模式與風險進行分析得出在對借款者的綜合信息進行評分之后，網絡借貸平臺要求的戶口認證等關于正式信息的認證程序也是會影響網絡借貸的借款行為的。

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