中國外匯儲備有效管理探討

鄭俊濤

摘要：中國自改革開放以來，科學技術迅速發展，國家整體經濟實力上升，人民生活水平有了顯著地提升。近年來，中國成為世界上外匯儲備數量最多的國家，其增長速度也是最快的。外匯儲備數量的劇增是中國經濟不斷發展的結果，體現了中國整體經濟實力以及綜合國力的上升，大幅度提升了中國的國際地位，但高額的外匯儲備也會影響國內經濟的發展。本文探討中國外匯儲備的有效管理，為中國經濟的健康發展和構建和諧社會提供建議。

關鍵詞：外匯儲備 有效管理 探討 國際金融

我國的外匯儲備數量在近幾年一直居高不下，且外匯儲備這樣的增長趨勢很難快速得到徹底的改變。基于我國現今的外匯儲備狀況，如何進行有效的管理并根據不同的外匯儲備種類，實行區別化的管理和經營，達到管理效率的最大化，是我國相關部門目前主要目標，為我國經濟的健康穩步發展做出貢獻。一個國家過多的外匯儲備數額會給國家經濟發展造成巨大的負擔，縱然外匯儲備的數量大能夠為國家帶來高的國際地位，但其產生的負面效應也將嚴重影響國家經濟發展，因此探討中國外匯儲備的有效管理措施有重大意義。

一、中國外匯儲備的現狀

中國外匯儲備數額巨大，且美元所占比例最大，我國外匯儲備數額迅速增加的同時美元在其中所占的比例也隨之增加，這樣中國的外匯儲備的結構及其不合理，比例失調，嚴重影響中國的經濟發展。高額的外匯儲備是一把雙刃劍，它不僅表明了經濟實力的增強，還為中國的經濟發展帶來許多問題，嚴重影響國內經濟的發展，給相關管理部門提出了巨大的挑戰。中國的外匯儲備管理十分不合理是造成外匯儲備現狀的主要原因。我國相關外匯儲備管理人員投資到國際的效益低下，人民幣相對美元不斷升值，導致人民幣對美元的匯率也持續升值，這種情況會導致人民幣在購買美國國債的時候發生賬面損失。除運用于對外投資的儲備以外，余下沒有拿出去的儲備量造成大幅度的縮水，不僅是拿出去投資的儲備收益減少，未用于投資的部分也在縮水，這直接導致我國外匯儲備效益十分低下，影響我國經濟的發展壯大。

由于我國外匯儲備的巨額數目，勢必導致相關工作人員思考如何使運用外匯儲備的方式多樣化，我國外匯儲備的運用方式自然是十分多元化的。首先，我國的外匯儲備主要是用來購買美國的國債以及美國財政部門的中長期債券，據相關文件表明，近幾年我國持美國國債額度將近我國外匯儲備總額的50%，我國一直以來都是美國國債的最大的境外持有者。我國持有的美國資產不僅是美國國債，還有公司的債券和部分的銀行貸款等，類目多種多樣。其次，我國政府作為宏觀調控的主導者，有義務對于我國國內經濟發展狀況進行不斷的調整和幫助，因此我國的外匯儲備有很大部分用于幫助我國國內的一些金融機構進行股份制改革，主要是為了呼應國有商業銀行的股份制改革。同時，我國外匯儲備也會用于支持一些證券公司解決資金不足額問題。再次，我國外匯儲備運用的重要方式是對外的直接投資。這種投資方式不僅能夠有效的解決外匯儲備數額過大的問題，同時也能提高外匯儲備的應用效率，還能促進國內經濟的運作，加強國內經濟的對外交流狀況，有利于我國在經濟全球化的態勢下增強競爭力。近幾年來，我國對于海外投資的力度大大增強了，這樣將不斷吸引外來投資，有利于引進國外資產的入駐，吸引外資，增強國內經濟活力，提升我國整體綜合國力的競爭力。最后，我國有一部分的外匯儲備是用于支持我國的戰略性產品的。例如：飛機，一些軟件和農業產品等，都是我國經濟發展特別急需的產品，經濟發展越迅速則對這類產品的需求量越大，需求量增大則意味著需要投入的資金要增加，直接關系到我國各方面的發展。目前我國經濟迅速發展，但是這類戰略性資源的供應量明顯不足，外匯儲備在這方面的貢獻不多，因此要充分運用我國外匯儲備進行進一步的支持，減輕國家的經濟負擔。

二、中國外匯儲備存在的問題

我國的外匯儲備量巨大，在運用相關資源方面會出現各種各樣的問題，尤其是管理相關外匯儲備的環節，具體表現如下。

（一）缺乏安全性

外匯儲備的安全性一直所有國家高度關心的問題，而對于外匯儲備量如此巨大的中國來說，安全性能更加重要。中國是實行非浮動匯率的國家，雖然巨額的外匯儲備能夠加強我國的對外經濟安全的抵抗力，但是這并不意味著相對應的安全性能也很大。首先，當外匯儲備額增長的速度過快的時候，國家對其的控制力減弱，外匯儲備額被動增長，存在很多不穩定的因素，危機國家整體經濟的安全性。再次，我國外匯儲備種類和結構十分單一，當單一的儲備額過大的時候，會產生極大的市場風險，且風險高度集中于一種種類，假如國家金融利率波動，容易對整個國家的經濟產生巨大的波動，造成難以彌補的經濟損失。

（二）缺乏流動性

我國的外匯儲備通常投資在流動性較強的儲備資產中，例如：國債和銀行存款等，相對比較合理。雖然這些投資對象流動性較強，但是從另外一個角度上來看，這些投資較為集中于一種貨幣種類，這樣集中的狀態容易造成資產的變現能力不確定，不能及時進行資金轉換，從而影響相關市場的交易的價格。而且，就算其變現能力不受影響，儲備額如此巨大也會影響市場交易的價格，波動過于頻繁會導致損失巨大，影響經濟健康發展。

三、應對措施

根據我國外匯儲備存在的問題可以得知，我國的外匯儲備的管理依舊處在效率十分低下的狀態，外匯儲備數量增長且投資的種類單一，造成收益低下等許多影響經濟發展的問題。因此，相關管理部門如何提出相應措施來改善外匯儲備的問題，為我國經濟的健康發展提供建議是當前工作的重中之重。

（一）分層次管理

據調查發現，挪威和日本等國家管理外匯儲備成績優秀，能夠滿足多種需求，穩定本國的貨幣匯率且保持本國外匯儲備的平穩增長，外匯儲備的投資效益穩步提高，可以給我國對于外匯儲備的管理提供有效借鑒。針對我國外匯儲備數額巨大的特征，我國可以借鑒外國的經驗，結合流動性和投資組合和緩沖的組合。流動性組合主要是包括交易性的儲備和償債性的需求等等，這部門的資產通常用于流動性強的工具上面，這樣可以增強我國外匯儲備的投資效益，解決我國外匯儲備數額過大的問題。投資型的組合和緩沖型的組合主要是以盈利性為目標的，很多基金是用來維護本國的國際地位增強本國的綜合國力的主要工具。

（二）多元化管理

我國要繼續堅持外匯儲備的持有主體的多元化，但是需要建立一個統一的管理機構用于專門經營外匯儲備的管理分配，高度協調各個工作部門對儲備資產的管理情況。在投資的種類上，中投公司作為全球較大的主權基金方，代表我國主要的外匯投資。其業務方向可以擴展至世界各個地方，加強投資的多元化管理，達到分散市場風險的效果，避免過大的單筆投資量沖擊國際投資的市場，影響中國經濟的發展。

四、結束語

中國是發展中國家中的較為發達的國家，在科技如此迅速發展的今天，中國的經濟和人民的生活水平已經達到了相對較高的程度，經濟較為穩步的發展。從中國外匯儲備現在的狀況來看，中國的外匯儲備數量在世界上居首位。如此巨大的外匯儲備額不僅能為中國在國際上的地位得到很大的提升，也使得中國在國內和國際上的經濟發展遭遇巨大的風險。而導致這些問題出現的原因不僅在于外匯儲備本身數量的增加使得風險增大，也在于相關的管理部門沒有做到充分利用外匯儲備，提高外匯投資的回報率，為中國的經濟發展謀得更大的經濟效益。

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