試論煤炭企業戰略重組與財務風險防控體系

許景濤

摘要：隨著經濟的不斷發展，大多數企業都進行了轉型時期。煤炭企業作為我國基礎資源企業，為了使其結構更加穩固，政府引導煤炭企業采取了重組戰略措施，但在重組過程中，煤炭企業將面臨更大的財務風險。如何應對戰略重組帶來的財務風險，是重組企業十分關注的問題。本文首先概述了財務風險的涵義及戰略重組后企業財務管理的模式；其次，向讀者介紹了如何識別與分析戰略重組的財務風險；最后，筆者介紹了幾點防控戰略重組的措施，以供讀者參考。

關鍵詞：煤炭企業 戰略重組 財務風險

一、財務風險概述

所謂財務風險是一種微觀的經濟風險，在會計上將財務風險理解為財務狀況上存在的一種不確定性風險或是企業籌資過程中的不確定性風險。主要的財務風險包括以下四項，即戰略風險、融資管理風險、投資風險、應收賬款回收風險。

財務風險是伴隨著企業一起成長的，經營規模越大，面臨的風險也就越大。對于依靠自然資源而生存的煤炭企業而言，在面臨戰略重組的趨勢時，勢必會增大融資規模，在這種背景下，煤炭企業將產生更大的財務風險。對此，我國政府出臺一些政策引導煤炭企業進行戰略重組，但是我國對于煤炭企業戰略重組方面的實踐經驗較少，在重組過程中煤炭企業將面臨更大的財務風險的考驗。

二、戰略重組后企業財務管理的模式

（一）集中管理模式

集中管理模式中，子公司的經營控制權與決策權都由母公司進行決定。子公司的所有業務是母公司業務的擴大及延伸，因此，子公司的財務是母公司財務的一部分，子公司沒有財務決策的權利。這樣母公司可以規范子公司所有的財務活動，也可以使母公司的決策在子公司內得到貫徹實施，將充分體現集團的優勢。

（二）分權管理模式

分權管理模式中，子公司擁有獨立的經營決策權，母公司不會對子公司的經營決策加以干預，只對經營決策結果做出評價和考核。因此，子公司只要不偏離母公司經營戰略方向即可。這種管理模式便于企業靈活應對多變的經濟市場，同時，還可以培養子公司建立獨立的自我決策意識，增強各子公司防控風險的能力。

三、戰略重組財務風險的識別與分析

由于客觀環境的變化，主觀因素的影響，煤炭企業在進行戰略重組過程中設立的評估方式、采取的評估方式以及運用的支付方式等都會增加煤炭企業財務上的風險。

（一）根據成因不同，可將戰略重組后的財務風險分為外部環境風險和內部管理風險

外部環境風險是一種不可控風險，它主要受政治、經濟、社會、技術等外界因素的影響。而內部環境風險則是由于企業內部制度、財務波動促使企業經營收益發生變化，使企業面臨財務風險。

（二）按戰略重組過程可將財務風險分為事前風險、事中風險、事后風險

事前風險的產生主要源于戰略重組前對被重組企業的價值評價不夠準確而給戰略重組帶來潛在的風險；事中風險的產生主要源于融資風險與支付風險。事后風險的產生主要源于企業重組后經營管理不善所帶來的。因此，煤炭企業在進行戰略重組時，應該抓住財務風險產生的主要原因和根本性原因，同時，要直觀的認識重組中的財務風險，迅速辨別和找出突破風險的路口。

四、煤炭企業戰略重組財務風險的防控措施

（一）收購前需進行財務評價

為了減少煤炭企業在重組過程的風險和支付過高的重組價格，重組企業應該在重組前對被重組企業的情況進行詳細調查和評價。主要調查和評價被重組企業的財務情況、營利能力、企業資產結構和資本結構。全面綜合的分析被重組企業目前的經營情況和經濟市場上所處的競爭地位以及未來的發展情況和抵抗風險的能力。

對于控制財務評價的質量應該從改變信息狀況和選擇合適的評估方法入手。企業應該聘請優良信譽的評估機構，對目標公司財務信息進行評價。由于煤炭企業的大部分資產是由自然資源所組成，資產基礎評價方法對于評價煤炭企業被重組價值最為合理，同時，企業還可以綜合多種評價方法進行分析，最大限度的降低戰略重組所帶來的財務風險。

（二）分析被重組煤炭企業損益情況

兩個企業之間進行重組的主要原因在于重組后的新企業會給經營者帶來更多的利潤。因此，重組前應先比較重組后新企業的價值與重組前企業價值的大小；其次，要比較重組收益與重組費用之間的大小。當重組價值大于重組前價值，且重組收益大于重組費用時，實施戰略重組的決策才是可行的；反之，戰略重組的決策則是毫無意義的，反而會給企業帶來更大損失。

（三）選擇適合企業的融資方式，降低煤炭企業的經營成本

由于重組過程中會產生大量的資金流出，對重組企業而言會選擇融資的方式籌集資金來實施重組戰略，合適的融資方式可以使企業在以后的經營過程中減少很大一部分經營成本。因此，重組企業在選擇融資方式時應考慮兩個問題：第一，企業本身享有的融資工具與所處的經營環境是否能滿足戰略重組的需要；第二，企業所選擇的融資方式，要盡可能的減少成本支出，使企業承擔較少的風險的同時，還能夠優化企業的資金結構。

（四）選擇靈活的支付方式

重組企業可以根據重組的具體情況選擇合理的支付組合方式，利用現金、股權等組合方式支付重組資金，可以使企業獲得更大利益，降低重組成本，也可以方便企業將資金結構調整為最適合自己的模式。

總之，煤炭企業戰略重組與財務風險防控體系的構成十分復雜，所涉及的相關知識面也十分廣泛。因此，煤炭企業在進行戰略重組時必須將財務風險因素擺在第一位，否則，戰略重組不但不會給企業帶來經濟效益，反而會給企業帶來更大的經濟損失。

參考文獻：

[1]王建華，朱紅輝.國有煤炭企業戰略重組后財務管理模式探究[J]財會通訊，2010

[2]李尚歌.煤炭企業兼并重組與財務風險防控體系研究[J]煤炭經濟研究，2012endprint