功能視角下金融發(fā)展對居民消費升級的動態(tài)影響

摘 要：本文根據(jù)我國2005—2012年季度時間序列數(shù)據(jù)，利用基于向量自回歸模型（VAR）的協(xié)整關系分析、向量誤差修正、以及脈沖響應和方差分解等計量工具，實證分析了金融發(fā)展相關變量與我國城鎮(zhèn)居民消費結構的動態(tài)影響。研究結果表明：金融發(fā)展與消費支出存在長期穩(wěn)定關系；金融發(fā)展對基本消費支出存在著反向調(diào)整機制，而對服務性消費不存在；金融發(fā)展對消費支出的促進作用并不明顯。

關鍵詞：金融功能；金融發(fā)展；消費結構

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）11-0017-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.11.04

一、問題的提出及文獻綜述

“十二五”規(guī)劃綱要明確提出要建立擴大消費需求的長效機制，把擴大消費需求作為擴大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點，通過各種戰(zhàn)略和制度改革確保增強居民消費潛力，促進消費結構升級從而實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。因此如何充分發(fā)揮金融功能，促進消費有著重要的理論與現(xiàn)實意義。

金融對消費的影響從20世紀70年代以來才受到關注。自Goldsmith和McKinnon等學者提出金融深化和金融抑制理論以來，金融發(fā)展與經(jīng)濟之間的關系受到廣泛的關注。麥金農(nóng)認為金融發(fā)展有利于緩解信貸約束，增加居民收入，從而刺激消費。Tobin和Flavin最先提出了流動性約束問題，Zeldes（1989）、Carroll和Kimball（2001）等相繼進一步分析了流動性約束影響儲蓄和消費的原因和效果等問題[1-2]。有學者的實證卻得出相反的結論，Pereira（2003）通過分析解除消費者信貸約束對經(jīng)濟發(fā)展的影響，指出消費信貸約束的解除并不能起到刺激消費的作用[3]。……