發(fā)達國家超發(fā)貨幣醫(yī)不好經(jīng)濟疾病

自2009年以來，美聯(lián)儲連續(xù)實施量化寬松貨幣政策，歐洲央行、英國央行、日本央行也緊隨其后啟動了寬松的貨幣政策。發(fā)達經(jīng)濟體爭先恐后實行量化寬松政策，大量向經(jīng)濟領(lǐng)域投入貨幣，引起國際輿論高度關(guān)注，人們不禁要問，西方國家為什么如此這般不管不顧地大量超發(fā)貨幣？這樣做會產(chǎn)生什么后果呢？

一、寬松貨幣政策及其約束條件

寬松貨幣政策是西方國家政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要政策手段，當經(jīng)濟陷入衰退，失業(yè)率攀升時，央行通常會增加市場貨幣供應量，比如直接發(fā)行貨幣，在公開市場上買債券，降低準備金率和貸款利率等，一般來講，央行在短時期里超常釋放海量貨幣是實施寬松貨幣政策的重要表現(xiàn)。實施寬松貨幣政策在理論上至少有三個好處：一是刺激投資和消費。貨幣投放就是增加流動性，在較低的貸款利率條件下，貨幣投放量增大，可以刺激投資和消費，從而產(chǎn)生推動經(jīng)濟增長的效果。二是激活股市。股市是經(jīng)濟運行狀態(tài)的風向標，對人們的信心有直接影響，實施寬松的貨幣政策會讓更多的資金投向股市，令資產(chǎn)升值，這會增強人們對經(jīng)濟的信心，而信心提振有助于激活人們的投資和消費愿望，對推動經(jīng)濟增長有好處。三是使本幣貶值，推動出口。寬松的貨幣政策會導致本國貨幣貶值，這可以鼓勵外商更多地購買本國商品，從而拉動本國出口。顯然，寬松貨幣政策的這些效應的確是令人心馳神往的，對于經(jīng)濟低迷，熱切期待復蘇的經(jīng)濟體來講，實施這樣的政策無疑是上佳的選擇。……