關(guān)于國際金融監(jiān)管合作的文獻綜述

[摘 要] 金融全球化和金融自由化的發(fā)展對世界金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。國際金融監(jiān)管合作的產(chǎn)生具有其理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實基礎(chǔ)，本文從各經(jīng)濟學(xué)派所論述的金融監(jiān)管理論出發(fā)，結(jié)合國際金融危機的特點，從多個角度對近年來國際金融監(jiān)管理論的主要研究成果進行了簡單歸納與評述，以期更為全面地顯現(xiàn)國際金融監(jiān)管合作及其相關(guān)研究的全貌。此外，還從整體上對主要研究成果進行了綜合分析，認為未來可以從創(chuàng)新國際金融合作監(jiān)管理論、進行定量分析等方向做進一步的研究。

[關(guān)鍵詞] 國際金融監(jiān)管；合作監(jiān)管；文獻綜述

中圖分類號： F832 文獻標識碼：A

1 引言

近年來，金融全球化和金融自由化的迅猛發(fā)展使全球經(jīng)濟和金融體系中的不確定因素增加，加大了全球的金融風(fēng)險，對世界金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。在日益全球化的今天，不僅出現(xiàn)了對金融機構(gòu)行為準則一致性的要求，而且也出現(xiàn)了對金融當局監(jiān)管行為一致性的要求。本文從國內(nèi)外學(xué)者所論述的金融監(jiān)管理論出發(fā)，結(jié)合國際金融危機的特點，對國際金融監(jiān)管合作理論進行了簡單歸納與評述。

2 國際金融監(jiān)管合作產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實基礎(chǔ)

2.1 金融監(jiān)管國際合作的理論基礎(chǔ)

（1） 國家管轄權(quán)理論。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論主要是在國家管轄權(quán)理論基礎(chǔ)上建立起來的，其核心是國家單獨監(jiān)管。國家單獨監(jiān)管源于國際法中國家管轄權(quán)中的屬地管轄權(quán)，它是指一國對其領(lǐng)土范圍內(nèi)的所有人、物和事都享有充分、排他的管轄權(quán)。賀力平（2001）從傳統(tǒng)國別金融監(jiān)管的角度進行了研究，認為沒有一個國別性的金融當局能單獨對付發(fā)生在國際金融市場上的系統(tǒng)風(fēng)險。

從本質(zhì)上說，是各國經(jīng)濟和金融市場的對外開放以及伴隨這種相互開放而來的金融市場一體化和全球化帶來了轉(zhuǎn)變國內(nèi)金融機構(gòu)經(jīng)營方式和經(jīng)營行為的需要，以及轉(zhuǎn)變金融當局監(jiān)管方式和監(jiān)管行為的需要。

（2）制度非均衡與制度變遷理論。建立金融監(jiān)管國際合作機制是金融監(jiān)管制度變遷的必然結(jié)果。在金融監(jiān)管領(lǐng)域，制度均衡是指金融監(jiān)管制度中的所有監(jiān)管主體均不具備改變現(xiàn)狀的能力和動機，金融監(jiān)管制度在總體上處于均衡狀態(tài)。同樣，制度非均衡在金融監(jiān)管制度結(jié)構(gòu)發(fā)展過程中也是常態(tài)，國家單獨監(jiān)管制度隨著金融全球化的加深日益暴露出其局限性，此時全球金融監(jiān)管處于非均衡狀態(tài)。根據(jù)制度變遷理論，如果能找到一種新的金融監(jiān)管制度能最大程度的實現(xiàn)國際金融監(jiān)管的潛在收益，各行為主體就會推動直至實現(xiàn)金融監(jiān)管制度的變遷。

2.2 金融監(jiān)管國際合作的現(xiàn)實基礎(chǔ)

Kern Alexander（2003）對國際金融監(jiān)管的必要性進行了論證，認為只有加強國際金融監(jiān)管，才能防止系統(tǒng)性風(fēng)險。各國當局應(yīng)該加強國際金融監(jiān)管合作，建立全球協(xié)調(diào)一致的機制與體系。在國際金融監(jiān)管合作與競爭并存的背景下，各國監(jiān)管當局只有選擇長期的合作，才能將損失降到最低，獲得國際金融監(jiān)管的最優(yōu)狀態(tài)，而統(tǒng)一長效機制是獲得最優(yōu)監(jiān)管結(jié)果的最好選擇（李麗君，2010）。

國際金融危機凸顯國際金融監(jiān)管合作的必要性。全球化有利于全球資源優(yōu)化配置，但也擴大了危機的傳播范圍，加速了危機的傳導(dǎo)速度。目前，一系列體現(xiàn)世界向國際統(tǒng)一監(jiān)管方向的努力已經(jīng)開始，如IMF強調(diào)要加強政府金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)；歐盟已開始加強成員國監(jiān)管機構(gòu)的合作；一些大型跨境金融機構(gòu)還采取了監(jiān)管團制度（楊文生、周立妍，2010）。

另外蘇焱（2006）對區(qū)域金融合作進行了研究。隨著區(qū)域性經(jīng)濟發(fā)展的日趨高漲，作為跟進配套服務(wù)的金融領(lǐng)域，同樣也日趨凸現(xiàn)區(qū)域性的特點。東南亞金融危機，在本質(zhì)上說明了在國際化背景下，單個國家的銀行監(jiān)管法制在日趨擴大的金融活動中的缺陷，凸顯了金融活動國際化和銀行監(jiān)管國別化之間的矛盾。

3 國內(nèi)外學(xué)者的主要研究成果及簡單評述

3.1 金融衍生品的國際監(jiān)管合作

在金融全球化的背景下，一國經(jīng)濟和金融形勢的動蕩，通常都會通過日益通暢的資金渠道迅速傳遞給所有關(guān)聯(lián)國家。國際金融動蕩及其迅速產(chǎn)生的波及效應(yīng)，使得任何一個國家，甚至國際金融組織，在市場抗衡中均處于弱勢地位。因此，為了維護全球金融安全，促進金融發(fā)展，各國和國際金融組織對金融衍生品交易的監(jiān)管開展廣泛的國際合作成為歷史的必然。（潘曉岑，2010）

Lance Taylor 、John Eatwell（1991）提出創(chuàng)建一個擁有超國界監(jiān)管權(quán)力的治理主體——世界金融監(jiān)管局，并授予其在國際金融衍生品交易中進行強制信息披露和懲罰違約主體的權(quán)力。譚艷芝（2009）提出建立一個由雙邊治理機制、多邊治理機制、全球統(tǒng)一治理機制組成的金融衍生品交易監(jiān)管的國際合作制度，以實現(xiàn)各國監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)。陳欣（2006）認為金融衍生工具市場的國際監(jiān)管合作應(yīng)該從規(guī)則性監(jiān)管協(xié)調(diào)與應(yīng)對危機的監(jiān)管協(xié)作兩方面著手，在統(tǒng)一監(jiān)管目標的前提下，在信息共享的基礎(chǔ)上加強監(jiān)管合作。鐘偉（2000）提出了一個國家監(jiān)管和國際監(jiān)管的合作協(xié)調(diào)框架，他認為在短期應(yīng)該對國際金融組織進行有效監(jiān)管，并對跨國金融機構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管；在中期則將金融監(jiān)管區(qū)域合作作為金融監(jiān)管國際合作的微觀基礎(chǔ)；遠期應(yīng)該全球統(tǒng)一并賬監(jiān)管。上述國內(nèi)外學(xué)者的研究多偏重于具體規(guī)則協(xié)調(diào)或國際合作機制的構(gòu)建，并沒有把兩者有機的結(jié)合起來進行系統(tǒng)的研究。如何圍繞金融衍生品交易監(jiān)管國際合作這個主題，從構(gòu)建制度和協(xié)調(diào)規(guī)則兩方面出發(fā)，深入探討現(xiàn)有國際的監(jiān)管合作機制，可能是未來研究的一個方向。

3.2 證券市場的國際監(jiān)管合作

金融全球化背景下的證券市場開放給傳統(tǒng)的監(jiān)管體制帶來嚴峻的挑戰(zhàn)，使監(jiān)管機構(gòu)的國際合作成為現(xiàn)實的必然選擇（蔡佳秋，2008）。國內(nèi)證券監(jiān)管國際合作文獻的研究思路主要是以下三種：

（1）就證券市場監(jiān)管合作的某一方面進行研究，如邱永紅（1998）論述了相關(guān)國際組織以及世界各國對證券跨國發(fā)行與交易行為的法律監(jiān)管與合作，建議從監(jiān)管機構(gòu)、監(jiān)管依據(jù)和監(jiān)管措施三方面加強對證券跨國發(fā)行與交易的法律監(jiān)管。

（2）從國際證券市場的監(jiān)管與合作的角度展開論述。在證券市場國際化的背景下，各國證券監(jiān)管當局不斷加強集中監(jiān)管力度，強化市場一線監(jiān)管者的作用，突出對證券發(fā)行、上市、交易等環(huán)節(jié)的全面監(jiān)管以及信息的持續(xù)性披露。劉敢生（1997）對國際證券監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀、成果及有關(guān)理論和實務(wù)問題作了初步探討，并從資本充足率、衍生產(chǎn)品、國際清算與結(jié)算、多國披露和會計報表等角度對國際證券監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)的幾個主要問題進行了研究。

（3）從我國證券監(jiān)管機構(gòu)國際合作的角度進行研究。在近年證券市場國際化向縱深發(fā)展的同時，我國證券監(jiān)管機構(gòu)通過多種途徑加強了與境外監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)。然而我國證券監(jiān)管的國際合作與協(xié)調(diào)方面還存在著諸多的不足與缺陷，亟待改進與完善（邱永紅，2006）。

上述文獻從證券監(jiān)管機構(gòu)的國際合作的必要性及主要合作形式等角度作了深入的研究，但仍存在幾點局限性：在內(nèi)容方面缺乏全面而系統(tǒng)的研究，在研究方法上偏重于經(jīng)濟方法，缺乏法學(xué)的理論分析，幾乎沒有對監(jiān)管機構(gòu)國際合作的理論基礎(chǔ)進行梳理，也很少有對證券監(jiān)管國際合作完整的法律制度框架進行分析和構(gòu)建。

3.3 國際游資的國際監(jiān)管合作

20世紀90年代以來，國際游資得到了迅猛發(fā)展并對全球金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響，在促進國際金融市場和資金吸收國金融市場、經(jīng)濟發(fā)展的同時，也給相關(guān)國家乃至全球帶來金融風(fēng)險。

李嵬（2009）認為國際游資具有很強的隱蔽性，經(jīng)常能夠逃避法律的約束和監(jiān)督，英、美、日等發(fā)達國家主要采用自律性和集中型監(jiān)管模式，但實踐證明這些監(jiān)管模式普遍存在監(jiān)管滯后、監(jiān)管失衡、監(jiān)管成本較高等問題；阿根廷、韓國等發(fā)展中國家對國際短期資本的監(jiān)管較為嚴格，但由于缺乏監(jiān)管經(jīng)驗，監(jiān)管效果相對有限。

國際游資監(jiān)管的國際合作與協(xié)調(diào)表現(xiàn)為國家之間的雙邊監(jiān)管合作和多邊監(jiān)管合作，但由于受到目前國際金融體系中的金融霸權(quán)主義、金融全球化利益分配等的影響，國際游資監(jiān)管的國際合作與協(xié)調(diào)舉步維艱。國際合作與協(xié)調(diào)這種協(xié)調(diào)性的間接監(jiān)管必須與國家監(jiān)管有效結(jié)合，才能形成有效的國際游資法律監(jiān)管體系（石磊，2007）。

4 文獻評述

金融監(jiān)管國際合作是個全新的課題，上述研究絕大部分都認為加強金融監(jiān)管國際合作具有其基礎(chǔ)，學(xué)者們從國際金融合作監(jiān)管的主要機構(gòu)、主要形式、具體內(nèi)容、存在的問題等多方面、多角度研究了這個問題。但是目前國內(nèi)金融監(jiān)管理論主要是針對單個國家的金融監(jiān)管，而很少涉及國際金融監(jiān)管合作這個問題。同時這些研究大部分是從側(cè)面對金融監(jiān)管國際合作進行研究，對其正面研究則不多見。通過對國內(nèi)外學(xué)者對國際金融合作監(jiān)管的相關(guān)文獻的綜述，個人認為未來的可能研究方向有：

4.1 創(chuàng)新國際金融合作監(jiān)管理論

對國際金融合作監(jiān)管理論的發(fā)展與完善，應(yīng)充分考慮經(jīng)濟金融全球化的背景及其影響，特別是要結(jié)合后金融危機時代的國際金融合作監(jiān)管的新特點、新內(nèi)容，圍繞國際金融監(jiān)管的內(nèi)在特殊性、必要性的這一核心理論展開。

4.2 定性分析與定量分析相結(jié)合

如何對國際金融合作監(jiān)管的實踐效果進行實證研究，如何通過數(shù)量模型進行模擬與預(yù)測國際金融合作監(jiān)管的可能發(fā)展方向，如何將定性分析與定量分析有效結(jié)合起來，是值得學(xué)者們進行進一步地深入研究的。

4.3 法律分析與經(jīng)濟分析相結(jié)合

對金融監(jiān)管國際合作完整的法律制度框架進行分析和構(gòu)建，理清國際合作的法律關(guān)系，利用法學(xué)的理論分析，對監(jiān)管機構(gòu)國際合作的理論基礎(chǔ)進行梳理和研究。

參考文獻：

[1]蔡佳秋.證券監(jiān)管機構(gòu)國際合作的法律問題研究[D].成都：西南財經(jīng)大學(xué)，2008（12）.

[2]陳欣.金融衍生工具市場的國際監(jiān)管合作[J].法學(xué)，2006（3）.

[3]賀力平.全球化和金融監(jiān)管理論的創(chuàng)新[J].中國經(jīng)濟信息，2001（19）.

[4]賀力平.全球化引爆金融監(jiān)管理論的創(chuàng)新[J].金融信息參考，2001（9）.

[作者簡介]劉宏偉（1992-），男，中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：金融機構(gòu)、金融監(jiān)管。