原則上不做或多看少做

在開放式基金發(fā)展的早期階段，關(guān)注新基金、投資新基金，曾經(jīng)有一定的市場價值。但從2013年起，在備案制新政的大背景下，對新基金對策應(yīng)該轉(zhuǎn)變?yōu)椋涸瓌t上不做；或多看少做。

原則上不做

從2013年1月1日起，證監(jiān)會取消產(chǎn)品審核通道制，且常規(guī)產(chǎn)品的審核周期縮短至20個工作日。這意味著新基金的發(fā)行將再次大幅提速。在此消息的鼓動下，相傳既有某托管銀行準(zhǔn)備全年托管50只新基金的計劃，也有某基金公司準(zhǔn)備發(fā)行30只新基金的愿景，力圖一舉讓旗下基金的數(shù)量翻番加拐彎。總之，從2013年開始，新基金的發(fā)行將會出現(xiàn)一個階段性的爆增局面。

在備案制新政下，很多公司都謹(jǐn)慎地預(yù)期2013年的新基金發(fā)行規(guī)模不會大。對此，筆者日前明確建議大家發(fā)行新基金不要再拼規(guī)模了，要以成立為目的。

從投資者的角度來說，建議大家要將投資的目光轉(zhuǎn)向已經(jīng)成立之后的基金，或者更為準(zhǔn)確地說，是轉(zhuǎn)向“已經(jīng)進入正常運作狀態(tài)的基金”；或者，再更為準(zhǔn)確地說，那就是：建倉期滿、有一定時間的運作業(yè)績可查、績效排名居前的基金。

未來，在經(jīng)過了備案制初期的發(fā)行量爆增之后，一方面，由于部分基金公司成功地完成了旗下基金產(chǎn)品線的布局；另一方面，成熟的、能勝任的基金經(jīng)理數(shù)量將會告急，因此，大家的精力將會更多地轉(zhuǎn)向績效管理，以及由績效而帶動的持續(xù)營銷。因為，不久的將來，再像現(xiàn)在這樣期望通過發(fā)行來做大規(guī)模的情況或?qū)⒉辉伲怯刑貏e顯著的創(chuàng)新。

多看少做

原則上不做，不是全部不做，而是可以多看少做。投資新基金，也是配置策略中的一個方面，因此，在適度“多看少做”的策略建議之下，少而精地投資一些新基金，該關(guān)注哪些新基金呢？

（一）大公司的新基金。大公司，即旗下所管理的基金資產(chǎn)規(guī)模大，排名居前，規(guī)模大，是因為有很多投資者愿意把錢交給它們?nèi)ス芾怼Ｒ虼耍碚撋希蠊镜男禄鹣鄬χ档枚嚓P(guān)注一些，這其實就是一個簡單的從眾策略。

（二）有特色的公司的新基金。經(jīng)過了10多年的運作，已經(jīng)有一些公司形成了自己顯著的特色，這個特色，指的是某些基金公司在某些方面實力較強、綜合歷史業(yè)績相對較好，如股票投資管理能力較強的公司、債券投資管理能力較強的公司、被動投資管理能力較強的公司、分級產(chǎn)品市場活躍度高等。與此相對應(yīng)，哪個公司在哪個方面有特色，它們再發(fā)相關(guān)方面產(chǎn)品時不妨多多關(guān)注。

（三）有實實在在創(chuàng)新成份的新基金。創(chuàng)新，本質(zhì)上給投資者帶來的是新的投資體驗和機會，對此，廣大投資者應(yīng)該在認真研究相關(guān)基金公開信息披露的基礎(chǔ)上，充分了解其創(chuàng)新所在，并形成相關(guān)的投基策略。關(guān)鍵的一點是：不要把創(chuàng)新理解為是能夠提高或增加收益，創(chuàng)新所帶來的僅僅是新形式的投基方式和機會，是在豐富我們的投基手段。

（四）相對重點關(guān)注一些有封閉期限的新基金。目前，此類新基金主要集中在固定收益類產(chǎn)品方面。未來，隨著市場的創(chuàng)新，權(quán)益方面的此類產(chǎn)品也可能會出現(xiàn)。畢竟從理論上來看，封閉運作比開放運作對于提高投資績效有一定的益處。

（五）積極參與一些約定收益率較高的新基金。在積極創(chuàng)新的背景下，目前的分級基金里，一些低風(fēng)險基金份額的約定收益率可能會比較高，這樣的份額對于大家做好資產(chǎn)配置有一定的益處。

（六）適度關(guān)注可交易型基金。由于是可上市交易的，某些基金上市之后可能會有較高的溢價預(yù)期；或者，在上市初期的一段時間里，流動性可能有一定的問題等。對于可能有這樣預(yù)期的產(chǎn)品，在發(fā)行期間，大家可仔細斟酌一下。

總之，備案制的實施，是基金市場開始走向成熟的一個重要標(biāo)志，與此相對應(yīng)，廣大投資者的投基策略也應(yīng)該同時進步，既不唯新，也不拒新，合理地對待新基金，積極主動地發(fā)掘其中可能潛藏的投基機會。

作者為華泰聯(lián)合證券基金評價中心總經(jīng)理</