數(shù)據(jù)

A股傻瓜投資

自2002年創(chuàng)立以來，美股傻瓜投資已經(jīng)實現(xiàn)了超越標(biāo)普500指數(shù)85個百分點的不俗業(yè)績。

在引入A股市場時，我們根據(jù)A股市場的實際情況，對一些參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內(nèi)市場。

我們對2005年5月初至2012年8月底進(jìn)行了回溯檢驗，在這7年中，A股傻瓜投資的年化收益率達(dá)到27%，而滬深300指數(shù)漲幅僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤手彼得·林奇為29%。但需要指出的是，A股傻瓜投資的方法一般散戶都可以操作，而巴菲特、索羅斯、林奇的手法不具有可操作性。

A股傻瓜投資在整個期間（一直持有至期末）的漲幅達(dá)到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2011年4月底）；作為比較，滬深300指數(shù)在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個研究期間，A股傻瓜投資跑贏滬深300指數(shù)328個百分點。

2005-2011年，A股傻瓜投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%和-11.1%。

上期我們推薦的股票富安娜（002304.SZ）以25.34%的漲幅位居十大金股之首，而同期滬深300指數(shù)的漲幅為13.69%，富安娜錄得了11.65個百分點的超額收益。

此外，我們對傻瓜投資法與滬深300指數(shù)在任意時間段的投資凈值進(jìn)行了比較。結(jié)果表明，在253個時間節(jié)點中，傻瓜投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個節(jié)點小于滬深300指數(shù)股票組合；也就是說，在任何時間點買入并在另外一個時間節(jié)點賣出，傻瓜投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年8月底的期間收益率達(dá)到1065%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年8月底基金凈值將達(dá)到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而傻瓜投資在該期間的漲幅為464%。

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1月2日-1月8日的5個交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升9家，調(diào)降19家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升50家，調(diào)降110家。

截至1月8日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2012年P(guān)E平均值為10.62，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為9.01、22.76、18.4、23.85、37.34。

相比一周前（1月1日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.02%，由17112億元變?yōu)?7110億元；市盈率平均值增加0.31%，由10.59變?yōu)?0.62。

相比一個月前（12月8日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.39%，由17177億元變?yōu)?7110億元；市盈率平均值增加10.66%，由9.6變?yōu)?0.62。

截至1月8日，過去一周（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至1月8日，過去一個月（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

1.04-1.09期間，共計146只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是金融 （37只）、工業(yè) （32只）、材料 （20只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為9.30，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為1.72，期間最高股價的平均值為17.53元。

其中金融股成為創(chuàng)新高的主力。除工商銀行外，其他主要銀行股，如建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、民生銀行等均創(chuàng)新高，3只保險股創(chuàng)新高，多只券商股創(chuàng)新高。

1.04-1.09期間，無股票創(chuàng)一年新低。

《勝券投資分析》

第十八期回顧

《勝券投資分析》，根據(jù)中國股市的具體特點，將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點。從2012年3月23日開始實盤追蹤至12月31日，勝券50指數(shù)累計實現(xiàn)11.73%的漲幅，而同期上證綜指累計漲幅為-3.42%，滬深300指數(shù)累計漲幅為-1.17%，勝券顯著跑贏大盤和滬深300指數(shù)，并取得正收益，勝券理論的有效性得到驗證。

上周是2013年第一個交易日，滬指小幅放量上漲，深證成指挑戰(zhàn)200日移動價格平均線未果，最終未能站穩(wěn)均線并以小幅收跌。板塊方面，據(jù)勝券系統(tǒng)統(tǒng)計，上周交運設(shè)備、地產(chǎn)、建筑建材、化工及金融服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)活躍，這幾個板塊上周放量上漲個數(shù)牛冠所有申萬一級行業(yè)。而從本周前3個交易日的情況來看，地產(chǎn)、金融服務(wù)板塊股價迎小幅回調(diào)，成交量與上周相比有所下降，建筑建材行業(yè)活躍度與上周持平，交運設(shè)備和化工行業(yè)據(jù)勝券系統(tǒng)統(tǒng)計的成交量繼續(xù)放大，在本周前三個交易日大盤回調(diào)的市況下這兩個板塊逆勢走紅。此外，從本周前三個交易日的情況來看，食品飲料行業(yè)終于迎來小幅超跌反彈，交投活躍，同時國家定位醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)為未來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的消息提振市場信心，醫(yī)藥生物行業(yè)個股本周漲多跌少，不少個股漲至52周新高。

在分析板塊活躍度的同時，《勝券投資分析》第18期還為投資者分析了6只勝券50個股，篩選原則為根據(jù)勝券原理選出基本面不錯并形成股價上行趨勢的股票，同時，我們也為投資者提醒風(fēng)險。其據(jù)勝券系統(tǒng)計算的評分及股價在本周前三個交易日的表現(xiàn)如表所示。

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神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標(biāo)是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

神奇公式的目標(biāo)不是單純地尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€因素進(jìn)行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標(biāo)相對容易確定。

“好價格”的目標(biāo)是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢，又該如何發(fā)現(xiàn)市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

基于價值投資的理念，神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，建立了詳盡、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)庫。

與上期“質(zhì)優(yōu)價廉”的前30只股票相比，本周新進(jìn)股票為三一重工（600031.SH）、廣宇發(fā)展（000537.SZ）和寧波韻升（600366.SH），被剔除組合的股票有金種子酒（002242.SZ）、遠(yuǎn)方光電（300306.SZ）和中國汽研（603123.SH）。

除了新進(jìn)和剔除的股票之外，其他27只股票的排名也發(fā)生了輕微的變化，但前四名股票沒有任何變化，這充分說明神奇公式是一種以價值為導(dǎo)向的投資工具，適合投資者長期持股。</