2013：黑電智能化元年

2013年以來，液晶電視需求向好，同時，日系彩電競爭力下降，給國內彩電制造企業提供了發展良機。一季度，創維實現電視總銷量276萬臺，同比增長43%，其中內銷增長40%；TCL實現液晶電視總銷量398萬臺，同比增長22%，其中內銷增長60%。

家電行業的上市公司未來都將更加強調利潤增長，預計大范圍價格戰可能性不大，行業整體生態優化，有利于行業整體盈利水平提升，也有利于上市公司的凈利率穩步提升。

彩電行業的周期性強，影響上市公司業績不確定性的因素較多，造成黑電業績波動較大。在諸多不確定性中，家電行業在大的方向具有一定確定性。

黑電作為家電行業發展的排頭兵，既經歷過高發展、高盈利的階段，也飽受了價格戰競爭之苦。由于黑電行業技術變革較快，下游廠商對上游的依賴性較強，市場較為分散。同時，外資品牌利用技術和上游資源上的優勢，對國內品牌打壓較重，造成國內黑電行業相對較惡劣的競爭環境，行業盈利能力較低。但隨著日系企業的全面衰退，加上國內面板供應完成國有化，上游短板解決，我們按照波特五力分析，幾乎價值鏈每個環節都有所優化，中國黑電制造業競爭生態明顯改善。

2012年以來，日本彩電企業競爭力顯著下降，內資彩電龍頭TCL、海信、創維等民族品牌競爭力逐步增強。一方面，中國彩電企業會爭食日本企業讓出的市場份額，市場份額會提升，銷售會超越行業整體；另一方面，隨著市場集中，中國各大彩電企業的整體盈利水平也會提升。

電視產品技術更新快，核心技術主要體現在上游面板以及軟件、芯片上。前幾年液晶電視主要的核心技術掌握在外資和臺資企業，內資電視制造品牌主要采取跟隨策略。2012年以來，伴隨著液晶電視行業競爭趨于平衡，技術的成熟，內資企業完成了面板的國有化。京東方、華星光電面板企業高世代液晶面板相繼投產，打通產業鏈，有利于國內整機企業協調上下游制造，加快產品生產周期，提升產品競爭力。面板供應完成國有化，國內彩電企業對外資上游的依賴性降低，更有利于內資彩電品牌競爭力提升。

國內彩電銷售對KA等大電器連鎖依賴較高，電視制造在產業鏈中很難取得產品定價權。2012年電子商務的興起，對傳統電器連鎖造成較大沖擊。彩電制造企業產業鏈話語權加強，有利于行業生態優化。

電視產品由于安裝簡便，主流電視廠商供應鏈完善，電視產品體積不算大，重量適當，因此能夠較好地適應電子商務渠道，傳統電器賣場在彩電行業的話語權有所降低。彩電制造企業產業鏈議價權加強，有利于行業生態優化。

中國彩電市場發展較早，雖然已初步完成普及，未來銷售潛力仍巨大。主要體現在：

第一，城鎮和農村彩電保有量分別為135臺/百戶和115臺/百戶，中國有4.5億臺CRT電視存量的更新需求，液晶電視替代CRT電視是彩電銷量增長重要組成部分，未來還有很大空間。

第二，液晶電視由于本身“輕薄”的特點，“掛墻式液晶電視”方便在墻面安置，“有墻即有電視”。隨著居民收入的提高，對生活舒適度的追求，電視一戶多機現象越來越多。同時，酒店、車站、餐館、學校以及辦公室等工程機需求，也將是未來電視機銷量的重要構成。

第三，工程機市場是彩電產品的重要應用，目前約占國內銷量25%左右。彩電產品廣泛應用在酒店、餐館、學校、寫字樓以及車站等場所，未來潛力巨大。保守估計，國內約存在兩億臺的市場保有量。預計未來幾年工程機市場每年貢獻銷量2700萬臺左右。

綜合以上幾個方面，每年單純的黑電替換需求會在9000萬臺左右。

2018年前后，彩電普及更進一步，每年新增需求約貢獻銷量180萬-280萬臺。由于隨著人口增加、城鎮化進程的持續推進，仍有少量新增需求，約占國內總需求3%左右。

海外市場，按照往年出口增長以及未來出口空間估算，未來十年彩電出口復合增長在3%-5%左右。