基于博弈論視角的產業集群內中小企業信用增級機制解析

【摘 要】以中小企業為主體的產業集群的順利發展和壯大得到了銀行為主要融資渠道的大力支持，而各金融機構之所以樂意為產業集群內的中小企業提供信貸支持，除了與產業集群的特征和治理機制有關外，產業集群內部還通過企業與企業、企業與銀行的博弈形成了中小企業三個方面的信用增級機制，而這種機制使產業集群對其內部中小企業獲取外部融資的規模、可獲得性以及融資的廣度都具有積極影響。

【關鍵詞】產業集群；中小企業；信用增級機制

在我國，以中小企業為主體的產業集群的順利發展與壯大離不開以銀行為主要融資渠道的大力支持，金融機構與各擔保機構、行業協會、政府等一起創新信貸產品，在一定程度上緩解了中小企業融資難問題，而各金融機構之所以樂意為產業集群內的中小企業提供信貸支持，除了與產業集群的特征和治理機制有關外，還在很大程度上取決于產業集群內存在的隱性契約，在這種隱性契約的影響下，通過集群內各相關主體間的動態博弈，產生了中小企業的三個信用增級機制。

一、產業集群的主要特征

首先，產業集群將各具比較優勢的組織單位集中在某一地區。產業集群打破單一產業、單一企業的界限，從專業化的角度出發，將各個具有比較優勢的彼此間既競爭又合作的中小企業、相關產業機構、協會等民間組織、政府等高度集中在某一地區，全方位挖掘某一地區的各種競爭優勢，集中度越高，根植于地方特色的產業則越發達。其次，產業集群促進其內部各組織單位間互相合作及功能互補。產業集群體現的是企業與企業之間、產業與產業之間、企業與產業之間的互相合作與功能互補的關系，并且極為關注這些單位的動態發展。將各具比較優勢的單位通過空間上的集中，充分發揮各自的專長，達到提高所屬集群的競爭力。再次，產業集群促進集群內中小企業信任機制的升級。具有相似或相同文化背景或制度環境的企業集聚在集群內，各組織單元在平時的互動與聯系中所形成的文化、交易的規則等深深地嵌入各組織單元之中，彼此之間互相信任、理解、支持，并使其成為集群內的共同文化，從而升級了集群內各中小企業之間的相互信任機制。

二、基于博弈論視角的產業集群內三個中小企業信用增級機制

1.產業集群治理的融資優勢——中小企業信用增級之

一。產業集群內有上下游關系的中小企業位于不同的生產環節，或者說是處于不同的價值鏈環節，為了權衡內部各中小企業主體之間的權利分布，價值鏈不同環節的中小企業與核心企業進行相互博弈，這種博弈不僅追求的是價值鏈單個環節的績效最大化，還追求的是整個價值鏈的整體績效最大化，從而使以產業集群內的核心企業為風險承擔主體的價值鏈融資促進了中小企業的信用增級。產業集群價值鏈融資實行的是1+N模式，其中1代表產業集群中的核心企業，N代表核心企業上游的供應商和下游的經銷商，+代表核心企業與供應商與經銷商的風險鏈接。核心企業除了要對供應商與經銷商的融資承擔連帶擔保責任外，對于經銷商的融資，由于其是向核心企業購買貨物，核心企業還可承擔回購擔保責任以及未售款承諾；對于供應商的融資，由于其是向核心企業銷售貨物，核心企業承諾向其定向付款。當供應商向銀行申請貸款時，提交應收賬款證明、購銷合同、貨物入庫單等文件，銀行確認這些文件的真實性以及辦理應收賬款質押手續后發放抵質押貸款。當經銷商向銀行申請貸款時，提交與核心企業簽訂的購銷合同，銀行確認其真實性后為經銷商辦理承兌匯票，專款用于向核心企業支付貨款。由此可以看出，在產業集群的價值鏈融資中，基于以核心企業為主體的上下游企業的貿易真實性和一體性促進了中小企業的信用增級，同時也增加了中小企業自身的信用積累。

2.產業集群內企業之間合作與否的動態博弈——中小企業信用增級之二。從本質上來說，產業集群內的中小企業偏向于合作，不合作的后果就是受到產業集群其他成員的集體制裁，將被排斥在產業集群之外，難以獲得諸如價值鏈融資的便利。這也得到了博弈模型的證明。假設有一個能獲利的交易活動，任一參與人有兩種交易決策，即參與交易與否，以及參與交易后的合作與否。如果參與人不參與交易活動，則其收益為0；若參與交易活動，則其必須投入價值為c的專用性資產，且是一種無法收回的沉沒成本；此外，如果參與人進行合作交易，則其收益為g-c（g>c），否則，其收益為0。由此得知，理性的參與人傾向于進行合作交易，因為此時收益為g-c且大于0，不參與交易的收益為0，進行不合作交易為0。因此，產業集群內的企業都將會分工與合作，利用各自的比較優勢生產、銷售核心企業的產品，并且這種因合作所獲取的收益將會隨著合作者數量的增加而增加，因為生產者可獲取的外部性收益來源更為廣泛。產業集群各組織成員，尤其是企業主體通過合作獲取更多的外部性收益以及因交易所獲取的收益，但是也存在個別企業違反集群共同規范，而一旦這種行為被發現，產業集群的集體制裁機制將發揮作用，通過提高企業主體違反集群共同規范的代價，以建立一個信用持久穩定、交易成本低的產業集群。這一結論同樣可以用博弈論的方法加以證明。假設產業集群內有n個企業，相互在市場規則的約束下進行具依賴性的交易活動。在交易中，每個企業每期都進行合作交易的成本為ci，若這n個企業都進行合作交易，則各自每期的收益為gi；倘若互相都貪小便宜，采用不合作態度，則每期交易的收益將減少si，總共為

gi-si。此后的市場交易中，每個企業的交易成本為cj，收益為其它交易企業數量（n）的遞增函數ks（n）。在產業集群內，市場范圍較整個大市場小很多，集體制裁對集群成員的威脅更為可信，實施起來也能達到更好的效果。在交易可以重復博弈的情形下，產業集群內各個企業相互合作的激勵相容約束條件為：c■<■（k■（n）-c■），即θK■（n）>c■。其中，θ為收益的貼現率，合作的激勵相容約束條件意味著只要交易成本小于因選擇不合作而被其它企業排斥在產業集群外而失去的未來收益的總貼現值，各企業將會進行合作。而被排斥的企業難以再獲取產業集群的好處。在此種情況下，各個企業在與本集群中其它企業的相互交易中不被欺騙的激勵約束條件為：c■+c■<■（k■（n）

-c■）+si，即θK■（n）>c■+（1-θ）（ci-si）。在重復博弈的條件下，產業集群的集體制裁機制是共識的可信機制，每個企業在認識到采取不合作的后果后，將會理性地選擇合作的決策。在以上兩種約束條件下，產業集群的各個企業將會實現共贏的合作博弈。從以上兩個博弈模型分析得知，產業集群內的各個企業自身都會理性地選擇合作的策略進行經濟活動，各種違約行為發生的概率也較產業集群外企業大為減少，因為一旦違約，集體制裁機制將會發生作用，因此，產業集群內的中小企業信用得到增級。

3.銀行與集群內企業信貸交易的動態博弈——中小企業信用增級之三。銀行在與產業集群外的企業進行信貸博弈時，最終的博弈傾向于不提供貸款，具體可以用簡單的銀企信貸博弈模型進行證明。考慮一家銀行向集群外一家企業提供信貸的情形，企業的行為為按期還貸與否，銀行的行為為提供貸款與否、追債與否。博弈過程如下：企業向銀行申請貸款，銀行決定貸與不貸，如果銀行不貸，博弈結束；如果銀行決定貸款，企業的行為決定了博弈結果，如果企業按時還款，銀行的收益為gb，企業收益為gf；如果企業不按期還貸，銀行考慮是否及時追債，因為追債需要成本c；在企業不按期還貸，銀行追債的情形下，銀行收益為gb-c，企業收益為gf+e；在企業不按期還貸，銀行不及時追債的情形下，銀行損失了利息i，收益為gb-c-i，企業收益為gf+E，其中E>e。gf+E>gf+e>gf，企業的最佳選擇為不按期還貸；而gb>gb-c>gb-c-i，銀行為了盡量減少損失，將采取提供小額貸款或者不提供貸款的策略選擇，因此，銀行與產業集群外企業的信貸博弈的均衡結果傾向于（0，0），即銀行不提供貸款。與產業集群外企業信貸博弈的均衡結果（0，0）不一樣的是，產業集群內存在潛在的信任機制，銀企博弈的最終結果是雙方都采取合作策略，達到雙贏的目的。銀行與產業集群內企業的信貸博弈，前提假設與前一博弈假設基本相同，不同的是銀行及時追債的威懾效應收益t，企業不按時還貸的損失為l。具體體現在銀行提供貸款后，企業不及時還貸，而銀行及時追債的情形，因為銀行及時追債有威懾效應，并且得到意外的收益t，此時銀行的總收益為gb-c+t，而此時的企業因不及時還貸導致集群信譽損失l，總收益為gf+e-l；倘若企業仍不及時還貸，銀行將付諸于法律，強制要求其還貸，但是需要額外的成本，銀行總收益為gb-c+t-△c，此時企業損失收益b，企業總收益為gf+e-l-b。因為企業存在集群信譽損失l，最終會選擇及時還貸的策略，而此時的銀行也會樂意為其提供信貸支持，這說明了集群內企業會自覺還貸，還貸概率較集群外企業高。在這種銀企的動態博弈下，首先給集群企業貸款的銀行會為其他銀行起到示范作用，其他企業也紛紛設計更加符合集群企業需求的信貸產品。由此，集群內中小企業的信用在銀行競相提供信貸的無形助手下得到較大的增級，銀行傾向于先集群內中小企業提供信貸支持。

三、意義和影響

從產業集群主要特征以及產業集群環境下的中小企業信用增級機制可以看出，各個有業務聯系的中小企業集中在某一特定區域，銀行就可以從多角度搜集有關企業，尤其是中小企業的生產經營狀況、（現有）抵押物（范圍可以拓展為包括專用性資產在內的信用承諾）的資產情況、規模、信用、資金投資方向、貸款的緊急程度等資料，不僅降低了包含搜尋成本在內的交易成本，還降低了相對于集群外的因信息不對稱所造成的道德風險以及逆向選擇出現的概率，進而增加了銀行的貸款收益，降低了貸款風險，從而達到了集群內中小企業和銀行的長期合作，也體現了集群內中小企業較集群外中小企業信用高的特點。而且，產業集群為集群內中小企業不僅提供了信用增級機制，還緩解了銀行與中小企業間的信息不對稱問題；將之前僅憑人緣、親緣、血緣等中小企業間的借款方式，擴展為向更多的銀行機構借款，故而擴大了借款范圍，在中小企業得益于集群各自正效應而逐步發展壯大的基礎上，中小企業借款規模也將隨著擴大。因此，產業集群在一種優化集群內各組織單元績效的框架中，通過內部完善的集群治理機制，增級各中小企業信用的基礎上，使得整個產業集群的信用得到乘數倍增級，而且，以增級的信用作為申請貸款的一個重要條件，產業集群對其內部中小企業獲取外部融資的規模、可獲得性以及融資的廣度都具有積極影響，從而使中小企業獲得以銀行信貸為代表的金融支持的可能性得到大為提升，有效地解決了中小企業融資難問題。

參 考 文 獻

[1]陳文華.產業集群治理研究[M].北京：經濟管理出版社，2007

[2]郭席四.基于產業集群的中小企業融資優勢分析[J].經濟問題.2006（4）：61～63