汽車行業財務報表分析及建議

【摘 要】本文分別從企業的盈利能力、償債能力、營運能力等對8家上市汽車公司財務報表進行分析，并對

如何改善汽車業的財務狀況提出了一些建議。

【關鍵詞】汽車行業；上市公司；財務報表

2012年面對嚴峻復雜的國內外形勢，汽車行業堅持穩中求進，積極應對下行壓力加大的局面，實現了全行業穩定增長。據中國汽車工業協會統計，我國全年累計生產汽車1927.18萬輛，同比增長4.6%，銷售汽車1930.64萬輛，同比增長4.3%，產銷同比增長率較2011年分別提高了3.8和1.8個百分點。其中，乘用車產銷1552.37萬輛和1549.52萬輛，同比分別增長7.2%和7.1%；商用車產銷374.81萬輛和381.12萬輛，同比分別下降4.7%和5.5%。2012年全國汽車行業規模以上企業累計完成工業總產值5.29萬億元，同比增長11.8%。17家重點企業（集團）累計完成工業總產值2.09萬億元，同比增長3.3%；累計實現主營業收入2.41萬億元，同比增長2.8%；完成利稅總額3916.85億元，同比增長0.6%。2012年17家重點企業（集團）中，有8家企業（集團）的營業收入高于上年同期，9家企業（集團）營業收入低于上年同期。營業收入前5家企業（集團）依次為：上汽、一汽、東風、北汽和中國長安（微博）。5家企業（集團）的增速，上汽、一汽、北汽和中國長安高于上年同期，東風低于上年同期。其余12家企業（集團）營業收入，華晨、吉利、宇通和比亞迪保持不同程度增長，增速在5-25%之間；江淮、東南、金龍、廣汽和陜汽營業收入同比降幅在10%以內，重汽和慶鈴營業收入同比下降20%，奇瑞超過30%。

8家上市汽車公司2012年度財務數據指標

一、償債能力

償債能力是指企業償還各種到期債務的能力，它不僅是債權人關心的問題也是投資人關心的指標。在以上的8家汽車上市公司中，流動比率最高的是江鈴汽車，為1.78。若僅從流動比率來看，其短期償債能力比較強，但其速動比率過高為1.53，表明該公司流動資產利用效率低。相比較而言，長安汽車和江淮汽車的流動比率和速動比率都是非常低的，流動比率和速動比率分別是0.80，0.6和0.84，0.74，特別是流動比率，都沒有達到1，由此可知長安汽車和江淮汽車的短期償債能力太弱，應引起管理層的注意和重視。資產負債率是反映長期償債償債能力是一項重要指標，一般認為，該比率維護在40%～60%之間較為合適。以上8家公司，資產負債率在60%以上的有長安汽車和江淮汽車，并且接近70%，而江鈴汽車的長期負債率為37.54%，低于正常值的范圍，說明企業管理者較保守，利用債權人資本進行經營活動的能力差。所以這三家公司的管理層應重視其長期償債能力。

二、營運能力

營運能力分析是對上市公司十分重要的必不可少的財務分析，營運能力分析不僅可以揭示上市公司的資產營運效率，她對揭示上市公司的短期償債能力，甚至是盈利能力也有重要的作用。表中應收賬款周轉率最高的是一汽轎車，達到了279.39，該公司的應收賬款周轉率過高，說明企業奉行了比較嚴格的信用政策，指定的信用標準和信用條件過于苛刻，從而限制銷售量的擴大，影響盈利水平。最低的是宇通客車，僅為8.28，與其余幾家公司相比，差距很大。除福田和東風在20次左右外，剩余的4家企業全都高于50次。固定資產周轉率和總資產周轉率除個別企業外，周轉次數差異并不是很大。固定資產周轉率大約在5～8次之間，表明大部分企業的生產效率較好；而總資產周轉率大致分布在1.4～1.8次之間，說明大多數汽車公司利用其資產進行經營的效率較高。

三、盈利能力

盈利能力是指企業獲取利潤的能力。我們知道，凈利潤的多少取決于兩個因素：一是利潤總額，二是所得稅率。以上8家公司凈利潤率最高的是長城汽車，達到13.2%。而一汽轎車的凈利潤率竟然出現了負值（-3.2），究其原因，從表中的數據可以看出，應收賬款周轉率是279.39，應收賬款周轉率過高，從而限制銷售量的擴大，影響盈利水平。東風汽車的凈利潤率也比較低，僅0.12，而從表中的數據可以看出，公司的營業收入并不低，但凈利潤卻不高，表明公司的營業成本太高。企業應加強內部管理，借鑒其他企業的經營模式，降低成本。從總資產報酬率來看，長城汽車的最高，達到15.12，表明企業的獲利能力和投入產出的狀況好，資產運營有效。一汽轎車的總資產報酬率也出現了負值，為-4，61，其實出現這種狀況的原因也是由于銷售量低，盈利能力差。

四、建議

通過以上的財務數據分析，我們可以看出我國的的汽車制造業還存在許多不足的地方。表現明顯的是一汽轎車，其應收賬款周轉率太高，該公司應該放棄現在奉行的較緊的信用政策，適度放寬信用條件，制定積極的銷售政策。宇通客車與一汽轎車實施的信用政策恰恰相反，由于信用政策過于寬松，導致應收賬款收不上來，從而速動比率比較高。該公司應該催收相關賬款，修改賒銷政策，降低舍銷額度，同時審查客戶信用，嚴格信用政策。東風、福田、一汽這三家企業的存貨周轉率太低，表明庫存管理不力，銷售狀況不好，從而造成凈利潤率過低。這三家企業可以準確定位產品，找準宣傳賣點；同時降低產品價格，增強自主創新能力，提高產品的科技含量；江鈴汽車的資產負債率低于正常值范圍，經營過于保守，該公司可適度增加負債，向銀行借貸，或通過證券市場融資，以便更好地發揮資產負債率財務杠桿的作用。而長安和江淮的資產負債率高于60%，這兩家企業雖不用減少公司的負債額，但應盡量不再增加負債。

五、總結

總的來說，對于財務報表中的數據，我們應該綜合的分析各個指標，從而得出對一個企業財務狀況的總體認識。總體來說，針對不同的財務報告分析主題應該選擇不同的指標，用科學的分析方法的到自己最關注的信息。

參 考 文 獻

[1]2012年中國汽車工業行業分析報告.中國行業研究網.2013（2）

[2]2012年中國汽車制造業增長5.6%17家重點企業全盈利.世界工廠

網.2013（2）