淺談現金流量表的應用及分析

[摘 要] 現金流量作為企業經營活動首要的制約和決策核心，已成為經營者，投資者和債權人關注的重點。分析和利用現金流量表信息，是企業決策者進行正確決策的前提之一。本文論述了現金流量表基本特征和優點，分析了現金流量表運用現狀；探討了合理運用現金流量表的建議。

[關鍵詞] 財務報表；現金流量；報表分析；運用

[中圖分類號] F231 [文獻標識碼] A

現金流量表是反映在一定會計期間現金收入和現金支出的會計報表。其目的在于提示償債能力和變現能力。現金流量表是基于收付實現制，直接反映現金的來龍去脈，真實地反映企業的償債能力和運營狀況，提供企業的現金流量信息。包括企業在經營、投資、籌資活動中的現金流量，現金流轉的效率和效果，到期債務能否有足夠的現金償還，其現金流量能否保證資金周轉順暢等多方面重要信息。

1 現金流量表在應用中應注意的問題

1.1 現金流量表財務分析中應注意的問題

現金流量表雖然按經營活動、投資活動、籌資活動反映各項活動提供現金流量凈額，但各項活動當期現金流入并不與當期現金流出相配比，不能僅僅根據現金流量凈額判斷各項活動效果的好與壞。要辯證看待現金流入與流出量。企業從經營活動、籌資活動獲得現金再投資出去，是為了今后更大的現金流入。現金流量表分析要處理好的幾個關系：

（1）要注意從過程和結果的結合中來分析現金流量的變化。在對現金流量進行分析的過程中，總是會遇到當期內的期末與期初在現金凈變化量方面確定問題。要揭示現金狀況變化的原因，就必須對影響現金流量的各種因素進行全面分析，區分出預算或計劃中安排的與因偶發性原因而引起的不同情況，并對由此產生的實際與預算的差異展開分析。

（2）現金流量表雖然按經營活動、投資活動、籌資活動反映了各項活動現金凈流量，但并不能據此判斷各項活動的效果好壞。因為各項活動的當期現金流入并不與當期的現金流出相配比，尤其是投資活動和籌資活動，其當期現金流入和當期現金流出基本不相關。當期投資活動產生的現金流入是以前投資現金支出的結果，而當期籌資活動的現金流出則是以前籌資現金流入的還本和付息額。

（3）對不同企業、或同一企業不同時期的現金流量表進行比較分析時，要注意其可比性。幾個不相同的企業，其資產負債和損益狀況可能比較相近，但現金流量的差別卻可能很大，這與企業不同的財務政策、理財方針有關。即使同一企業在不同時期現金流量的變化也不能說明其財務狀況的變化趨勢。

1.2 現金流量表在管理中的應注意問題

（1）現金流量管理意識淡薄

一些單位領導只重視企業獲取利潤的能力， 只追求利潤表表面上的盈利而忽視企業生存及長久發展。對現金流量表的不重視也是導致企業財務人員不重視現金流量表編制的原因之一。

（2）缺乏現金流量效益觀

企業經常在融資方向不明確時，先籌集資金，結果導致企業資金過量沉淀， 融資以后長期找不到投資渠道；籌資數額和時間與運用項目不相匹配。最終導致了大量不良現金流量。使企業增加了不必要的利息支出和機會成本， 降低了資金的使用效率。

（3）缺乏健全的現金流量預算管理制度

企業對現金流量管理不夠重視，現金流量預算編制不完整、不科學。現金流量預算編制沒有充分考慮企業的發展規劃和任務，缺乏量化分析和科學論證。有的企業尚未建立、健全現金流量預算管理制度，有的雖然有了現金流量預算管理制度卻經常更改，資金使用混亂，資金的流向與控制脫節，缺乏完整的預算控制系統；事前監督不嚴，事中控制不力，事后審計監督因受各種因素影響效果不佳，影響企業現金流量管理質量。

2 現金流量表的分析

2.1 現金流量表的總量分析

（1）經營活動現金流量分析

經營活動現金流量是現金流量表的關鍵組成部分，對經營活動現金流量進行分析首先應當剔除可能的關聯交易以及非日常交易。正常情況下，企業經營活動產生的現金流量應當為正數，表明企業通過營業活動就可以創造出維持自身正常運轉的現金流，而不需要借助投資活動和籌資活動來保證現金收支的平衡。如果正數較大，表明企業有較強的營運能力，企業的主營業務長期發展趨勢較好，可以適時地擴大在生產規模。

企業經營活動中產生的現金凈流量如果為負數，表明企業經營活動本身所產生的現金流入不足以應付經營活動自身的現金流出。長期來看，企業財務風險較大。

（2）投資活動與籌資活動現金流量

如果企業投資活動現金凈流量為正值，可能是因為企業投資收益特別是交易性金融資產投資收益較大，表明企業的前期投資績效良好；也可能是因為企業處置了部分長期資產造成的，如果是這種情況，應對企業處置的長期資產性質 種類及原因進行進一步分析，如果長期資產的處置影響到企業的持續經營能力，則應加以特別關注。

一般來說，投資活動凈流量為負數時往往伴隨著籌資活動凈流量的正數，即投資活動中有大額流出，籌資活動中有大額流入。當企業處于初創成長階段，或者企業遇到經營危機時，需要通過外部籌資來滿足資金需求。

2.2 現金流量表的比率分析

（1）現金比率

現金比率是指現金對流動負債的比率，主要反映流動負債所能得到的現金保障程度，是債權人評價企業短期償債能力的重要指標。一般來說，現金比率越高，說明企業的短期償債能力越強，抵抗財務風險的能力也就越強。在具體分析時，同樣要結合現金流量表其他各方面的情況，以免得出片面結論。

（2）現金償債比率

現金償債比率是指經營活動現金凈流量對負債的比率，又稱為總償債保證倍數，反映企業用年度現金流量償還總負債的情況，可用來衡量企業總的償債能力 現金償債比率表明企業對于每一元錢的債務，經營活動能夠提供多少現金作為償還的保障，該比率越大，表示企業償債能力越強。

（3）現金股利支付率

現金股利支付率是指企業當期現金股利與經營活動現金凈流量的比率。現金股利支付率既可以反映出企業愿意對投資者支付報酬的程度，也可以反映出企業支付股利的現金來源及保障程度。現金支付股利太低說明投資者的實際投資回報率太低，不利于企業吸引潛在的投資人。

3 償債能力分析

流動比率是流動資產與流動負債之比，而流動資產體現的是能在一年內或一個營業周期內變現的資產。包括了許多流動性不強的項目，如呆滯的存貨。雖然具有資產的性質，但事實上卻不能再轉變為現金，不再具有償付債務的能力。而且，不同企業的流動資產結構差異較大，資產質量各不相同，因此，僅用流動比率等指標來分析企業的償債能力，往往有失偏頗。可運用經營活動現金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析，作為流動比率等指標的補充。經營活動現金凈流量與流動負債之比。這指標可以反映企業經營活動獲得現金償還短期債務的能力，比率越大，說明償債能力越強。

4 投資活動現金流量分析

投資活動現金流量分析除了對投資活動引起的企業總現金流量的變動情況等一般性分析之外，還要根據報表使用者的具體需要就一些重要（或特殊）情況重點做出分析，比如：當前對外投資的收益水平、風險估計或已形成的損失；重點固定資產購建項目按購建計劃支付現金情況、超支與減支的原因；屬于固定資產購建的在建工程成本而被轉作遞延資產攤銷處理的金額以及對后續時期成本水平的影響；負擔債務式收購處置對企業資本結構的影響；收購處置后對企業獲利能力的影響。

5 籌資活動現金流量分析

籌資活動是指導致企業資本及債務規模和構成變化的活動。籌資活動現金流量分析的主要內容有：

（1）籌資活動引起的企業資本構成變化的影響分析。企業接受（或減少）權益性資本、增加（或歸還）債務等對企業資本構成均產生影響。企業資本構成中負債率高，對降低綜合資金成本有利，但又相應降低企業所有者權益比率，從而影響企業債權保障力，增加引發企業債務危機的可能。應結合企業經營情況，分析因籌資活動而引起的企業資本構成的變化，判斷企業籌資活動的規模對企業獲利能力、償債能力的影響。

（2）籌資活動中有無現金調度不當或使用短期借款失當的情況，如短期借款不是補充流動資金不足，而是用于投資短期有價證券，特別是風險較大的股票投資等，判斷短期借款使用的合理性以及存在的問題。

（3）分析不涉及現金的投資與籌資活動，如以固定資產償還債務或進行投資，以投資償還債務以及存貨償還債務、接受損贈的固定資產等對現金流量產生的影響。另外，除對經營、投資、籌資進行現金流量分析之外，對涉及外匯業務的企業，還應當就匯率變動對企業流量的影響予以分析。

參考文獻：

[1]張斌. 對現金流量表編制中幾個問題的思考[J].中國市場，2006（27）.

[2]李師. 現金流量表分析指標體系研究考[J].中國市場，2011（49）.

[作者簡介]祝楠（1981—），女，中級會計師，就職于撫順礦業集團有限責任公司機械制造廠。