評價FDI發展狀況的新方法

沈潔 郭健全

摘要：本文在聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）提出的外商直接投資業績指數（FDI Performance Index）的基礎上創新出了可以評價兩國（投資國和東道國）之間FDI發展情況的三個指數，分別是：用來衡量投資國對東道國重視程度的FDI關注指數（FDI Attention Index）；用來衡量東道國對投資國依賴程度的FDI依賴指數（FDI Dependence Index）；用來評價投資國和東道國之間FDI合作狀況的FDI合作指數（FDI Cooperation Index）。這三個指數彌補了原來的外商直接投資業績指數只能對于一國或地區的FDI引入總量進行評價而缺乏評價精確到來自某個投資國的FDI引入業績和評價某投資國和某東道國之間FDI發展狀況的不足。本文還以日本對華和對印的直接投資為例，用這三個指數分析近年來他們之間的發展合作情況。

關鍵詞：FDI；業績；指數；評價指標

一、引言

聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）從2002年開始構造的“FDI流入業績指數（Inward FDI Performance Index）”這一指標。該指標可以表述為：一個國家流入的FDI所占全世界FDI流入比例與該國的GDP占全世界比例的比值。用公式表示為

FDI業績指數=

其中FDIi和GDPi表示i國的吸引FDI的金額和GDP產值，FDIw和GDPw表示全世界FDI的流入量和GDP。FDI業績指數大于1，表明該國吸引FDI的比重超過其GDP的比重，吸引FDI的業績就好。反之亦然。該指數考慮到了經濟規模越大的國家外商直接投資的流入也越多的因素，客觀地反映各國在利用外商直接投資方面的業績。

在該指數被提出來以后，馮赫將該指數從國家級轉變為地區級，用來對比中國各省市利用FDI的業績情況。許繼琴、楊琳琳用該指數將寧波的FDI吸引情況和長三角16市進行對比。杜思霖、周升起利用該指標評價山東17市的FDI利用情況。劉恩專、陳旭用該指標將浦東新區和濱海新區的FDI吸引業績做對比。當然也有對該指標的批評：徐春騏、李建平質疑了該指標只是評價了FDI引入數量而不能評價FDI引入質量，不能綜合反映某地區的FDI引入業績。但是，該指標還有一個問題，就是只能對于某國或某地區的FDI引入總量進行對比和評價，而對于評價精確到來自某個投資國的FDI引入業績或評價某投資國和某東道國之間的FDI發展狀況卻無能為力。因此，本文構建三個指數來解決這個問題。

二、指數構建

本文借鑒FDI業績指數構造了“FDI關注指數（FDI Attention Index）”、“FDI依賴指數（FDI Dependence Index）”和“FDI合作指數（FDI Cooperation Index）”分別用來衡量某投資國對某東道國的FDI關注度、某東道國對某投資國FDI依賴度和某東道國和投資國之間的FDI合作關系。

1.FDI關注指數（FDI Attention Index）

FDI關注指數表示投資國t對東道國i的關注程度，等于投資國對東道國的FDI占其對世界的FDI的比重與該東道國GDP在世界中的比重的比值，公式表示為

FDI關注指數=

其中FDIti和FDIt分別表示投資國t對東道國i的投資額、投資國t對全世界的投資額；GDPi和GDPW分別表示東道國i和全世界的GDP。FDI關注指數大于1說明相對于其GDP水平，東道國i受到了投資國t更多的關注；小于1則相反。

2.FDI依賴指數（FDI Dependence Index）

FDI依賴指數表示東道國i對來自投資國t的FDI的依賴程度，等于該東道國從某投資國獲得的FDI占其獲得總FDI的比重與該投資國GDP在世界中的比重的比值，公式表示為

FDI依賴指數=

其中FDIti和FDIi分別表示投資國t對東道國i的投資額、東道國i吸收的所有FDI投資額；GDPt和GDPW分別表示投資國t和全世界的GDP。FDI依賴指數大于1說明相對于投資國t國的GDP比重，該投資國被東道國i過分依賴了；小于1則相反。

3. FDI合作指數（FDI Cooperation Index）

FDI合作指數用來表示投資國t和東道國i之間關于FDI合作的發展程度，等于投資國對東道國的FDI關注指數和東道國對投資國FDI依賴指數的乘積，FDI公式表示為

FDI合作指數=FDI關注指數×FDI依賴指數=×

FDI合作指數大于1表示東道國i和投資國t的FDI發展狀況好過一般水平，合作密切；小于1則相反。

三、實例計算

1.目標選取

印度和中國是亞洲兩個新星，同屬于“金磚四國”，都是擁有龐大人口和面積的發展中國家，兩國的競爭由來已久，不僅僅是經濟上的，還有其他各方面的。對于這兩個國家來說，來自日本的FDI對其經濟發展和產業合作都有著重要的作用。從下圖來看，2005年以后，日本對印度的FDI發展一直突飛猛進，有趕超中國的態勢，尤其是2008年，日本對印度的FDI達到了55.51億美元，和對中國的64.96億美元幾乎持平；而中國方面卻和印度形成鮮明對比，日本對華FDI在2004～2010年期間處于徘徊不前狀態，直到2011年有了改觀。除了從直觀的數據來看，我們還可以利用本文提出的三個指數來量化和監控日本和中印的FDI發展情況，從而為本國的相關決策提供依據。

2.指數計算

按照以上計算方法計算結果如表1所示。

FDI關注指數方面，日本對中國的FDI關注期是分別是1992～1998年、2001～2007年，關注度最高的年份是1994年、1995年、1996年、2003年和2004年，FDI關注指數都在3以上，分別是4.60、5.59、3.40、3.15和4.13；日本對印度的FDI關注期分別是1997～1998年、2008～2010年，FDI關注指數都超過1，其中2008年和2009年的指數達到最高，分別達到2.06、2.14。FDI依賴指數方面，中國對日本直接投資的依賴期是2005～2007年、2011年至今，各年都超過了數值0.9，2011年和2012年都超過了1，達到1.22、1.45的高位。但是相對于印度而言，中國對日本的依賴程度似乎并不那么強，印度對日本FDI的依賴指數在1991年、1992年和1998年就分別達到了1.23、3.14和1.35的高位，2008年至今更是幾乎年年都在1以上，而中國直到2011年才超過1。合作指數方面，中日之間的FDI合作發展最好的幾年分別是1994～1996年、2003～2007年、2010年至今，指數都超過1。其中，2004年日本對中國FDI情況發展最好，指數高達3.64；日本對印度的直接投資發展較好的年份是1992年、1997～1998年、2008年至今，其中，發展的高峰階段是2008～2010年，這幾年的合作指數均在2以上。除此以外，日本印度的FDI合作指數波動比中國要大很多，雙方的合作關系并不如中日那么穩定。

3.小結

由上述數據情況可以看出：第一，日本在20世紀90年代初開始對中國市場進行FDI的關注度很高，這種關注度持續到2006年，此后日本對中國的關注減弱，而對印度的關注度提升；第二，從指數來看，中國對日本FDI的依賴程度在最近的幾年里不斷攀升，同時印度對于日本FDI的依賴程度不但處于大致上升階段，而且對于日本FDI的依賴性強于中國；第三，日本對中國的FDI發展情況在2003～2007年的高峰期以后開始有一定的下滑，而日本對印度的FDI發展情況在最近幾年里都相當好。除此以外，日本對印度FDI的合作指數的不穩定表明了日本和印度FDI合作方面的不穩定。

四、總結

上文闡述了指數制造的過程，并且用日本對中印直接投資為實例來說明這三個指數所能反映事實情況的能力。筆者希望通過構建出的這三個指數來為研究FDI的學者們提供一個研究途徑，為分析者提供一定的借鑒。

參考文獻：

[1]馮赫.中國各地區外國直接投資流入業績指數與潛力指數比較研究[J].國際貿易，2003（11）.

[2]許繼琴，楊琳琳.寧波外商直接投資的業績指數和潛力指數分析[J].國際貿易問題，2005（11）.

[3]杜思霖，周升起.山東省17地市利用FDI 的業績與潛力比較研究[J].國際貿易問題，2007（05）.

[4]劉恩專，陳旭.濱海新區與浦東新區FDI業績潛力指數比較分析[J].現代財經，2009（10）.

[5]徐春騏，李建平.對外資業績指數和潛力指數的再思考與利用外資績效評價[J].金融研究，2006（08）.

（作者單位：上海理工大學管理學院）