論中小股東的權益保護

岳嬌嬌

摘 要：公司作為一種營利組織，如何保護公司和股東的利益是公司治理核心問題。然而，在不同經濟實力的公司中都會存在所謂相對的大股東和中小股東。因此，如何處理大股東和中小股東的利害關系便成為治理好公司的關鍵所在。我國現行的《公司法》對中小股東的保護力度不夠，我國應當根據國情，采取進一步完善股東代表訴訟制度、規范關聯交易行為、完善監事會制度、加強信息披露制度等多種措施，保護中小股東的權益。

關鍵詞：中小股東；權益；保護

中圖分類號：D913.991 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2013）05-0117-02

一、中小股東權益保護的理論基礎

雖然學術界對中小股東權益保護問題研究頗多，并且成果豐富，但是對于保護中小股東的原因論述上一般多是從感情層次上論述，其認為公司的中小股東作為弱勢群體應當受到關注和保護，但是并未從深層次尤其是理論層次上究其理論淵源，因此導致在論述過程中或時有漏洞，或者是以偏概全。然而，只有究其理論基礎才能使得更好地指導實踐，進而具備對其深入研究的價值。

（一）中小股東權益受侵犯是建立其權益保護的現實基礎

公司作為一個盈利組織，其存在最主要的目的在于最大化地贏取利益。然而，公司中的股東應是利益一致的整體，大股東與中小股東應當具有共同一致的利益。根據公司法基本的一股一權、股東平等的原則，中小股東應同大股東享有同樣的權利獲得相同的利益。事實上，由于股東之間對公司的影響能力存在差別，如果不能保證公司的大多數董事是獨立的、高度中立的，股東之間的利益沖突便難以避免。而且這種利益沖突最具突出的意義就是大股東與中小股東之間的利益沖突。例如，當大股東對公司具有實質上的支配地位時，控股股東能將其自身的意思表示以公司意思表示的面目表現出來，所以產生了控股股東以其自身利益取代公司利益而置公司利益和其他股東利益于不顧的可能性。大股東利用法人治理結構侵害中小股東的權益。

（二）實質正義的追求是保護中小股東的法理基礎

以往的正義標準只限于捍衛法律的形式正義。實現實質正義是從20世紀以來才開始在法學界倡導的，自此時起追求實質正義日益成為法學者們注重的一個主要的價值取向。實質正義要求我們在傳統法律制度以外建立新的法律制度。具體而言，公司是股東共同利益的有機載體，如果作為弱勢群體的中小股東權益得到了確實有效的保障，公司整體利益甚至是大股東的利益才能得到保障。因此，實質正義要求中小股東的權益受到保護是其根本的法理基礎，也是追求實質正義的價值所在。

（三）股份公司的功能優勢是保護中小股東權益的制度基礎

如果對中小股東保護不力而削減了投資的積極性，使公司難以在短時間內融得大量資金，也不利于保障大股東和公司的利益實現。如果某個或某些大股東會從中獲益，但由于整個社會喪失了投資獲益的誠信環境，使投資安全受到實際威脅，也會嚴重妨礙社會經濟的發展。一是使社會閑散資金不能投入生產，二是公司難得獲得急需發展需要的資金。中小股東為了獲得股息、紅利等收益而投資，使股票市場得以活躍，同時也產生了期貨、期權、投資基金等一系列金融衍生工具。此外，投資收益還可以刺激消費。因此，中小股東的投資使公司獲得了資金促進了生產的發展，投資者將收益用于消費既有利于人民收入水平、生活水平的提高，同時又促進了消費，從而加快了經濟的發展。如果能有效的保障中小股東的利益，中小股東也會積極地參加公司的運營和管理，從而也促進了公司的發展，提高了公司的核心競爭力。

二、我國《公司法》對中小股東利益保護的現狀

在2005年《公司法》的修改中，在小股東的保護方面上有著顯著的變化，實現了限制大股東權利、保護中小股東權益的目的。

（一）《公司法》限制大股東權利的相關規定

1.關于“資本多數決”的例外規定

新《公司法》規定：股東會會議由股東按照出資比例行使表決權，但是公司章程另有規定的除外。換言之，公司的小股東完全可以在公司章程中約定其表決能力及分紅比例而并不完全拘泥于其出資比例。

2.累積投票制度的設計

現行《公司法》規定：股東大會在選舉董事時，一個股東可以投票的總數等于他所持有的股份數額乘以待選董事的人數。并且他可以不投選董事會的待選董事，而投選其他一名或幾名候選人。因此，該制度使得僅持有少量股份的中小股東贏得董事席位，進而使中小股東在其與大股東或董事會之間發生嚴重利益沖突時有機會表達他們自己的意見。

3.表決權排除制度

現行的《公司法》規定：公司為本公司的股東或者實際控制人提供擔保的，必須經股東會或者股東大會決議，并且利害關系股東不得參與表決。這樣的規定便限制了大股東利用自身的資本優勢從中獲得不正當利益的行為。

（二）保護中小股東權益的制度設計

1.知情權

現行《公司法》規定：股東有權查閱、復制公司章程、股東會會議記錄、董事會會議決議、監事會會議決議和財務會計報告。公司有證據認為股東查閱會計賬簿有不正當目的，并且有可能損害公司利益，可以拒絕提供查閱，并應當自股東提出書面請求之日起十五日內書面答復股東并說明理由；公司拒絕提供查閱的，股東可以請求人民法院要求公司提供查閱，中小股東可以通過提起訴訟的形式強制公司披露相關信息。

2.質詢權

現行《公司法》規定：股東會或者股東大會要求董事、監事、高級管理人員列席會議的，應當列席并接受股東的質詢，并且其應如實向監事會或監事提供有關情況和資料。

3.提案權

現行《公司法》規定：單獨或合計持有百分之三以上股份的股東，可在股東大會召開十日前提出臨時提案并書面提交董事會；董事會應在收到提案后二日內通知其他股東，并將該臨時提案提交股東大會審議。

4.股東會召集權

現行《公司法》規定：董事會不能履行或者不履行召集股東大會會議職責的，連續九十日以上單獨或合計持有公司百分之十以上股份的股東可以自行召集和主持會議。

三、完善保護中小股東權益的建議

（一）進一步完善股東代表訴訟制度

股東代表訴訟權利是公司法賦予股東保護公司和股東個人利益最基本的一項救濟制度。新《公司法》規定，在公司的董事、監事、高級管理人員執行職務的過程中不得損害公司利益，倘若公司怠于追究董事、監事、高級管理人員損害公司利益的行為時，符公司法規定的條件的股東可以代表公司向人民法院直接提起訴訟。股東代表訴訟制度的實施不僅要有立法保障，更關鍵的是對股東代表的資格做出具體的的限制，這樣才能保護中小股東的權益。現行《公司法》規定的有代表股東訴訟資格的股東必須符合以下條件：有限責任公司的股東、股份有限公司連續一百八十日以上單獨或者合計持有公司百分之一以上股份的股東。這樣的股東限制條件毋容置疑地將中小股東排除在行使權利的范圍之外。由于股份有限公司往往經濟實力較強，因此，筆者建議將行使股東代表訴訟權利的股份有限公司的股東資格限制條件適當放寬，將百分之一的份額降低至千分之一，這樣才能真正地保障中小股東的利益不被大股東的利益所損害。

（二）規范關聯交易行為

關聯交易行為是指，公司的董事、監事、高級管理人員以及股東進行與所在的公司進行相關交行為。關聯交易應當由評估機構和審計機關發揮其最大限度的監督作用，才能保障關聯交易的透明化。具體而言，首先應當由評估公司對交易中的標的進行評估，以防止高買低賣的現象發生。其次，由審計機構在關聯交易的過程中對公司的財務會計報表等進行有效的監管。此外，應當對大股東的關聯交易行為進行更嚴格的監管，甚至可以在《公司法》中專門規定大股東利用關聯交易行為而損害公司或者是小股東的利益應當相應的救濟措施并且承擔相應的賠償責任。

（三）完善監事會制度

監事會的救濟途徑是公司以及股東受到損害的內部保障中小股東利益的最后一道防線。現行的《公司法》對董事會的構成人員并沒有相應的限制，筆者認為，保護中小股東的利益可以從完善監事會的人員構成上著手。首先，可以強調中小股東在監事會中的作用，增加中小股東在監事會中的人數，以與大股東形成平衡的制衡作用，甚至可以規定中小股東應當占有監事會的比例。其次，將監事會的權利具體化，在財務會計監督審查過程中、是聘請會計師、審計師的自由權上或者是對董事、高級管理人員的監督職權上都應當突出中小股東的權利和作用。第三，可以賦予中小股東在特殊的條件下召集股東會、股東大會的權利，以最大限度的保護中小股東的權益。

（四）加強信息披露制度

保護中小股東的利益也可以從加強信息披露制度上著手。公司的信息越是透明對中小股東的利益保護就越有利。具體而言，首先，應當保障信息披露的完整性、公開性、真實性和有效性。現行《公司法》對公司股東查詢公司的會計賬簿有相應的規定，甚至享有訴訟的救濟權利。但是對于查賬的范圍和時間并沒有相應的規定。因此，應當將股東可以查賬的范圍、內容甚至是時間均具體加以確定，這樣才能有效地保障中小股東的知情權。其次，現行《公司法》只是規定了違反信息披露的訴訟救濟途徑，但是對于違反信息披露制度并沒有規定相應的法律責任。沒有相應的法律責任的懲罰就沒有法律的強制執行的效力，故應明確違反信息披露制度應承擔的法律責任才能真正地保障中小股東查詢賬簿的權利。再次，適時地行使質詢權。股東適時地行使質詢權便可獲得公司的更多經營信息，這也有助于其在股東大會上做出真實并且正確的表決。最后，有較強經濟實力的公司可以在內部設立中小股東的權益保障中心和保障基金，以保障中小股東的權益受到損害后可以獲得有效的救濟和補償。除此之外，還應當加強對中小股東的教育，尤其是保護其自身利益的法律意識的教育。

四、結語

綜上所述，我國現行的《公司法》對中小股東的保護力度不夠。無論是在立法現狀還是實踐中的情形，在對中小股東權益的保護方面都還很薄弱。所以，我國應當根據國情，在中小股東的權益保護方面吸取國外的成功經驗，以保護中小股東的權益。

參考文獻：

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