對于我國投資經(jīng)濟增長效應(yīng)的分析研究①

攀枝花學(xué)院經(jīng)濟與管理學(xué)院 劉鑫春

1 我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌以后，公共投資的表現(xiàn)特征

1.1 公共投資規(guī)模呈持續(xù)上升趨勢

在不考慮通貨膨脹的條件因素下，我國公共投資名義規(guī)模從1978年的910.55億元增長到2006年的19441.3億元，年均增長率達到17.1%，其占GDP的比重基本保持在9%的水平。這一比重的增長率得益于內(nèi)、外部的共同因素，首先是，以公共資金投資為主要投資手段的財政政策的落實；其次是，國家政府職能的深化。當(dāng)前我國社會經(jīng)濟正處在可持續(xù)發(fā)展的轉(zhuǎn)軌時期，在國家人口增加、社會公共服務(wù)質(zhì)量提高的前提作用下，社會需要內(nèi)容增加，國家政府的宏觀管理手段和職能組要拓寬，進而對于公共投資的規(guī)模也隨之增長。

1.2 公共投資結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，但結(jié)構(gòu)性失衡依然存在

社會公共物質(zhì)投資，其主要指的是在公共投資中用于物質(zhì)性資本的投資，例如，對于市政工程建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施等的投資。就目前來說，相比于對公共物質(zhì)的投資，逐漸處于下滑狀態(tài)，但是總體上仍占主導(dǎo)地位。自80年代以來，為了擴大我國國內(nèi)需求，解決西部與東部的經(jīng)濟發(fā)展差距的問題，從而更進一步促進全國經(jīng)濟的更大發(fā)展，政府致力于西部大開發(fā)公共物質(zhì)投資的戰(zhàn)略實施中，投資資金從1978年的781.1億元人民幣增加到2006年的10128.94億元人民幣，平均年增長率高達10.15%。而對于公共物質(zhì)的投資資金則處于下滑狀態(tài)，公共物質(zhì)投資資金從1978年的73.39%逐漸滑落到2006年的41.26%，在最近幾年里，公共物質(zhì)的投資資金占公共物質(zhì)投資總資金的43%左右，這為近幾十年來國家經(jīng)濟的發(fā)展和社會的進步打了扎實的基礎(chǔ)。但是由于我國當(dāng)前國情的發(fā)展需要，國民經(jīng)濟的前進還處于起步狀態(tài)，對于公共物質(zhì)資本的投資比例仍然較大。

1.3 人力資本投資穩(wěn)步上升，但是其所占比重仍然較低，投資效率亟待提高

在當(dāng)前這個以知識運營為經(jīng)濟增長方式的新知識經(jīng)濟時代，人類知識能力的人力資本累積是推動當(dāng)前經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和增長的重要基石，在這里，需要通過文化教育和衛(wèi)生投資的大力支持和進一步深化來完善人力資本的形成。自我國改革開放以來，國家政府對我國公共人力資本的投資資金不斷加強，投資數(shù)量直線上升。據(jù)統(tǒng)計，我國公共人力資本投資總量從1993年的981.84億元人民幣升至2006年的6100.64億元人民幣，數(shù)量持續(xù)增長值約有七倍。從這里，我們不但可以看出國家政府對人力資本的投資重視，而且也反應(yīng)了在社會的不斷發(fā)展和進程中我國經(jīng)濟發(fā)展的實力增強。

2 實證分析

2.1 協(xié)整檢驗

本文以GDP、公共物質(zhì)資本投資、公共人力資本投資、公共研發(fā)投資等時間序列變量為研究對象，通過GDP平減指數(shù)進行變換，以消除價格因素的影響。由于在實證檢驗中的數(shù)據(jù)(自然數(shù))的更換對變量的數(shù)據(jù)不發(fā)生改變，故在分析中分別取Y、MI、EI和RI的自然對數(shù)，為LY、LMI、LEI、LRI。我們可以從圖1中看出，對數(shù)的變量是隨著時間呈遞增趨勢，是非平穩(wěn)時間序列，這使傳統(tǒng)的最小二乘法失效，因為該方法的假設(shè)前提是時間序列的平穩(wěn)性。為避免出現(xiàn)“偽回歸”問題，本文采用Engle和Granger提出的協(xié)整理論。

從一些非平穩(wěn)序列的經(jīng)濟變量本身來看，將其非平穩(wěn)的線性整合以后得到平穩(wěn)顯示是大有可能的，而這種平穩(wěn)的線性關(guān)系就是協(xié)整關(guān)系，協(xié)整關(guān)系和不同變量之間的長期性穩(wěn)定均衡反應(yīng)關(guān)系兩者相組合后被定義作“協(xié)整方程”。具體來說，協(xié)整檢驗的方法有多種，筆者將采用Johansen-Juselius基于回歸系數(shù)的檢驗方法來論證。

2.2 動態(tài)分析

(1)脈沖響應(yīng)分析。本文從圖2中分析了對于一些相關(guān)公共投資及增長率等，每一個單位所顯示的動態(tài)脈沖響應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)沖擊值。顯而易見，我們從圖2(a)中得出，針對公共投資增長率的脈沖響應(yīng)曲線而言，GDP增長率呈駝峰狀，其具體的時間軌跡為：GDP增長率的瞬時和短期響應(yīng)為正，第3期至最大值0.0897，即公共投資增長率增加1個百分點，GDP會增加0.0987個百分點；此后沖擊力度逐漸下降，并在第6~7期間逐漸趨于0。

圖2(b)顯示的是針對公共物質(zhì)投資增長率下GDP增長的單位標(biāo)準(zhǔn)脈沖響應(yīng)差。從圖3(b)我們得出，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率對于公共物質(zhì)投資的增產(chǎn)率脈沖響應(yīng)是正波弦，其詳細的時間數(shù)據(jù)為：國內(nèi)生產(chǎn)總值的瞬時和短期影響率都為正數(shù)，在第4期時，達到數(shù)據(jù)值為0.0813；這就說明了，公共投資其每增加一個投資百分點，國內(nèi)生產(chǎn)總值就會隨之增加0.0813個百分點。如此從長期看來，公共物質(zhì)資本投資增長對國內(nèi)生產(chǎn)總值的沖擊效應(yīng)為正數(shù)值并且具有可持續(xù)性。

(2)方差分解。圖3分別反映了LPI、LMI、LEI及LRI對LY的貢獻率。從下圖3(a)中我們可以得出，公共投資總量雖然對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻率為正值，但是其影響微弱。就是說，公共投資雖然對經(jīng)濟的增長有著推動的作用，但是其對增長的誤差解釋能力較弱，也就是公共投資對經(jīng)濟增長的促進具有周期短、影響不大的解釋。此外，公共物質(zhì)資本存量對GDP的貢獻率最高可達2.0098%。公共人力資本投資對GDP的貢獻率基本保持在1.9082%的水平，貢獻率很弱。而公共研發(fā)投資對GDP的貢獻率從0逐步增加，在第4期基本達到7.001%的水平，貢獻率較高，與內(nèi)生經(jīng)濟增長理論相符。

3 對于我國投資經(jīng)濟增長效應(yīng)分析的建議

3.1 公共投資總量仍需加強

改革開放以來，雖然我國整體的經(jīng)濟發(fā)展水平持穩(wěn)步上升狀態(tài)，但是在此過程中的不足與缺點我們也是有目共睹的。在1998年，以投資公共經(jīng)濟為主要手段的財政政策的實施對我國經(jīng)濟的提高起到了一定的促進作用，這是可喜可賀的。但從上文中的實證檢驗分析中可以得出，公共投資雖然可以促進我國經(jīng)濟的提高，但只是短期性的，其持續(xù)時效并不長遠，而且對經(jīng)濟的貢獻率也是有限的。這一點在很大程度上警示了我們，在我國經(jīng)濟增長由依賴和投資轉(zhuǎn)向以消費為推動力的同時，更不能放松對公共投資的警惕，原因如下：

首先，就目前來說，雖然市場經(jīng)濟取得了前所未有的發(fā)展成效，但是我國的經(jīng)濟發(fā)展仍然處于發(fā)展萌芽期，許多事物還不健全，例如，社會基礎(chǔ)設(shè)施等，特別是我國農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施，需要大力加強；

其次，我國對于公益事業(yè)投資不足，如對教育、衛(wèi)生方面等的投資，而這些正是公共投資的重要部分。

3.2 優(yōu)化公共投資結(jié)構(gòu)

金融次貸危機帶給全球的經(jīng)濟損失是巨大的，在當(dāng)前世界經(jīng)濟形勢的千變?nèi)f化下，我國必須要調(diào)整政府投資的布局，在加強對于社會公共投資的同時更要傾向于國家安全和國民經(jīng)濟主導(dǎo)行業(yè)的投資以及科技、教育事業(yè)、安全、社會公益等公共領(lǐng)域，來逐步優(yōu)化公投。

3.3 增加教育投資，優(yōu)化人力資本機制

在國家政府對于公共投資的大力支持中，對于教育資金投資歷來是予以重視的，加強對人力資本資金的投資勢在必行。國家政府在教育經(jīng)濟投資時，通過對教育投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使之帶動起社會教育投資的能動積極性，從而擴大教育事業(yè)投資金額，提高教育事業(yè)的資源使用和人力資本內(nèi)在價值的實現(xiàn)，最終促進我國的經(jīng)濟整體發(fā)展。就業(yè)難，是當(dāng)前我國亟待解決的一個全民問題，難就業(yè)更是當(dāng)今的緊張現(xiàn)實局面，這更應(yīng)該使我們對教育投資有著充分認知，認識到對于教育事業(yè)的投資和就業(yè)的引導(dǎo)作用，使教育投資的增加成為我國經(jīng)濟增長的重要政策工具之一。

3.4 公共研發(fā)投資要數(shù)量與效率并進

從上述中的實證分析中我們得出，國家對于研發(fā)資本投資的經(jīng)濟增長影響不大，貢獻率也相對較弱，而且與我國國民生產(chǎn)總值不存在因果關(guān)系。導(dǎo)致我國研發(fā)資金投資嚴(yán)重不足的重要原因是受“科技興國”的思想制約，由于研發(fā)資金投資具有較明顯的外部性，因此應(yīng)加大對其基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的投資力度，為應(yīng)用領(lǐng)域的科研研發(fā)投資打下扎實的鑒定基礎(chǔ)。本文建議科研研發(fā)基金機構(gòu)的創(chuàng)立，大力鼓勵私人對于研發(fā)事業(yè)的投資支持。

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