新城鎮化的新意

在人口結構發生變化和經濟結構調整的背景下，既有的城鎮化模式將難以為繼。新型城鎮化模式強調公共服務均等化和城鄉統籌發展，收入分配中的不平衡降低。如何在改善分配的同時提高經濟效率，將成為新型城鎮化面臨的主要挑戰。

改革開放三十多年，中國的城鎮化水平大幅上升，從1978年的18%提高到2011年的51%，年均增長約一個百分點，同期中國的人均GDP實際增速平均近9%。展望未來，一般的預期是中國的經濟增長已經開始了放緩的過程，但城鎮化的進一步提高往往被認為是保持較快增長速度的重要因素。

既有的城鎮化模式，主要體現為經濟高速增長導致非農產業的擴張，對于非農勞動力需求的大幅上升，帶動大規模的農村剩余勞動力轉移。后者反過來又提高了總體的勞動生產率，經濟增長和城鎮化相輔相成。但是由于中國特殊的戶籍制度和土地制度，城鎮化過程中收入分配傾向于企業和政府，造成了城鄉收入分配差距的拉大和城鎮內部二元結構的產生，同時也強化了儲蓄率、投資率高企的宏觀經濟結構特征。

盡管過去十幾年中國投資率很高，但還是趕不上儲蓄率的提升，帶來持續的貿易順差。也就是說，國外消費需求是中國非農產品需求的重要部分，部分彌補了國內消費需求的不足，出口幫助消化了勞動力從農業向非農部門轉移帶來的供給的擴張。但是，這種靠出口大幅擴張推動的城鎮化是不可持續的，外部環境已經發生了重大變化，發達國家將面臨長期的低增長。

從未來的發展來看，中國經濟的持續增長仍將帶來對非農產品和服務需求的相對快速擴張，城鎮常住人口的增長將超過農村，城鎮化率將繼續提高。但人口紅利已經接近頂點，勞動力轉移的“劉易斯拐點”已經發生，中國非農產業勞動力供給開始了趨勢性緊張的過程。未來中國將成為人類歷史上第一個在人口老齡化的背景下完成城鎮化的主要經濟體，由此將面臨其他經濟體在城鎮化過程中所不曾出現的問題和挑戰。

在人口結構發生變化和經濟結構調整的背景下，既有的城鎮化模式將難以為繼。新型城鎮化模式則強調公共服務均等化和城鄉統籌發展，加上勞動力供給的趨緊，過去收入分配（居民、企業和政府之間，城鎮居民內部，城鄉之間）中的不平衡將降低。

從需求面來看，未來的城鎮化在增加城鎮基礎設施投資的同時，將有利于擴大城鄉居民消費，促進消費率的上升。從供給面來看，未來的城鎮化對勞動生產率的提高的作用將弱于過去。所以，如何在改善分配的同時提高經濟效率，將成為新型城鎮化面臨的主要挑戰。

從新型城鎮化的政策指向來看，具體內涵包括戶籍制度改革、土地制度改革、公共服務均等化以及農業現代化。新政策著重于分配領域，有利于擴張國內需求，改善需求結構。然而需求擴張必須與供給擴張相輔相成。成功的新型城鎮化政策，必然是一方面通過促進效率使總供給能力保持一定的增速，同時又通過改善分配來拉動總需求增長。因此，新型城鎮化需要更廣泛的經濟體制改革加以配合，來改善經濟的供給能力，具體領域包括財稅改革，尤其是結構性減稅，鼓勵民間投資、增加競爭、破除壟斷，控制房地產價格的上升，以及改變基建融資方式等。

從對宏觀經濟的影響來看，隨著新型城鎮化政策的落實，中國經濟將出現深刻的轉型。新城鎮化將加速中國消費時代的來臨和消費結構變化。我們預計，至2020年，中國消費總額將達64萬億元，是日本的兩倍。

消費率的上升意味著儲蓄率將下降，投資率也會相應下降。由于中國人均資本存量仍然不高，總投資需求會受到一定的支持，而且政府主導的強投資沖動仍有制度慣性，所以未來儲蓄的下降會快于投資的下降。儲蓄與投資的這種相對變化，會使得中國的經常賬戶順差在未來繼續縮小，甚至會出現逆差，這意味著未來中國的資本凈出口將大幅下降甚至消失。這些會對人民幣實際匯率有所支撐，使實際利率的下降幅度有限。

作者為中國國際金融

有限公司首席經濟學家