數(shù)據(jù)

A股傻瓜投資

傻瓜投資是通過25個(gè)淺顯易懂的問題對(duì)個(gè)股進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，得分越高，說明個(gè)股的質(zhì)地越好。

自從9月初推出以來，截至12月12日，上汽集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了32%的收益，我們下面以“上汽集團(tuán)”為例對(duì)這25個(gè)問題進(jìn)行詳盡地解析（默認(rèn)回答為“是”）：

（一）公司有關(guān)

1.盈利能力：公司上一季度和過去一年是否盈利？

2.現(xiàn)金流：上季度和過去一年的現(xiàn)金流是否為正？

3.品牌：公司的業(yè)務(wù)是否依賴于消費(fèi)者所真正看重的可認(rèn)知品牌？

4.多樣性：消費(fèi)者基礎(chǔ)是否足夠多樣化，使得任何客戶收入占比都不足20%？

5.口碑：總體說，在消費(fèi)者中的口碑是否足夠高？

（二）財(cái)務(wù)方面

6.增長(zhǎng)性：公司的銷售額在過去三年的復(fù)合增長(zhǎng)率是否大于10%？

7.獨(dú)立性：未來三年，公司是否能夠在不依賴外部融資的情況下經(jīng)營？

8.信息披露：公司的信批標(biāo)準(zhǔn)是否足夠高，并與證監(jiān)會(huì)保持一致？

9.透明度：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和管理層持股披露是否清晰并易于理解？

10.管理是否良好：上一年的ROE是否大于15%？

（三）競(jìng)爭(zhēng)

11.現(xiàn)實(shí)競(jìng)爭(zhēng)：公司目前是否不存在財(cái)務(wù)資源更為強(qiáng)大的直接競(jìng)爭(zhēng)者？

12.潛在競(jìng)爭(zhēng)：公司未來是否不存在對(duì)其業(yè)務(wù)模式構(gòu)成挑戰(zhàn)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者？

13.護(hù)城河：潛在的新競(jìng)爭(zhēng)者是否面對(duì)很高的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或者監(jiān)管障礙？

（四）股票相關(guān)

14.總市值：公司股票的市值是否大于12億元人民幣？

15.Beta：公司股票過去一年的Beta值是否小于1.3？

16.市盈率：公司股票的市盈率是否為正并小于30？

（五）管理層

17.創(chuàng)始人：任何創(chuàng)始人至少持有該公司5%的股份？

答：否，該公司為國企。

18.管理經(jīng)驗(yàn)：前三名管理人員在該公司的任職年限之和是否超過15年？

（六）獨(dú)特指標(biāo)

19.公司的管理是否有效、資產(chǎn)負(fù)債表是否堅(jiān)挺？

答：否，該公司最新財(cái)報(bào)披露的流動(dòng)比和速動(dòng)比分別為1.18和1.00。

20.委托代理關(guān)系是否良好：管理層是否與股東等所有利益相關(guān)者的利益一致？

答：否，該公司第一大股東處于絕對(duì)控股狀態(tài)。

（七）能否傻瓜投資

21.公司報(bào)表和事務(wù)中是否不存在瑕疵和欺詐？

22.投資者關(guān)系：投資者是否愿意深度挖掘并提出問題，以主動(dòng)理解該公司？

（八）兩個(gè)具體問題

23.產(chǎn)品市場(chǎng)占有率是否可以繼續(xù)保持甚至增加？

答：否，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

24.公司的營收是否能夠保持兩位數(shù)字以上的增速？

（九）周期性

25.防御性：公司是否不易受到外部環(huán)境或者宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

答：否。

《福布斯》

PPR集團(tuán)或控股麒麟珠寶

12月10日，世界三大奢侈品集團(tuán)之一的PPR集團(tuán)宣布將收購中國本土珠寶品牌麒麟（Qeelin）的控股股份，這是該集團(tuán)在中國市場(chǎng)進(jìn)行的第一次收購。

麒麟珠寶是由華裔設(shè)計(jì)師陳瑞麟和法國企業(yè)家Guillaume Brochard于2004年創(chuàng)建，設(shè)計(jì)風(fēng)格基于中國文化和傳統(tǒng)美學(xué)。

PPR集團(tuán)奢侈品部董事總經(jīng)理Alexis Babeau表示：“麒麟對(duì)PPR現(xiàn)有的產(chǎn)品線是個(gè)非常好的補(bǔ)充，收購能夠幫助PPR快速搶占中國的高端消費(fèi)市場(chǎng)。”

本次收購最終于2013年1月份完成。

《華爾街日?qǐng)?bào)》

美財(cái)政部擬出清AIG全部股份

12月11日，美國財(cái)政部聲明將出清其所持有的全部AIG股份，出售收益為76億美元。

根據(jù)財(cái)政部的表述，出售價(jià)格為每股32.5美元，共約2.34億股，占AIG流通股的比例大約為15%。

在出售之后，美國財(cái)政部從救助AIG的行動(dòng)中將獲得227億美元的盈利。

但是，美國財(cái)政部同時(shí)還表示，在出售AIG的普通股之后，將繼續(xù)持有大約可購買270萬股AIG普通股的權(quán)證。

這是美國財(cái)政部自2011年初以來第六次出售AIG的股份，美國財(cái)政部持有AIG股份的比例曾經(jīng)高達(dá)92%。

《財(cái)富》

明星投資人2013年的15只股票

投資人：克萊·布瑞斯福，推薦股票：Align科技；

扎克·夏福蘭，Pentair；

布萊恩·瓊斯，公眾存儲(chǔ)；

克瑞斯·詹尼，Gilead科學(xué)；

查克·阿克瑞，穆迪；

馬華·肖納西，CMS能源；

布蘭德·埃文斯，Albany國際；

范·特安，VeriFone系統(tǒng)；

蒂姆·哈赤，美國銀行；

邁克爾·列寧，福特；

蘇珊·坎普拉，Comcast；

斯特勞·利夫，聯(lián)合利華；

阿力克·沃什，F(xiàn)resenius醫(yī)療；

曹樹新，Perusahaan天然氣；

拉吉夫·簡(jiǎn)，墨西哥桑坦德集團(tuán)。

《吉普林》

2013年投資展望

回望整個(gè)2012年，投資者都在從股票型基金中撤資，而將資金投入到了債券型基金。

美銀美林首席股票策略師沙偉達(dá)表示，自從美銀美林1985年創(chuàng)建以來尚未出現(xiàn)過如此濃厚的看跌氛圍，她說：“對(duì)股票的憎惡已經(jīng)前所未有，投資者低配股票、高配了債券，當(dāng)投資者收到報(bào)表時(shí)看到債券收益率只有可憐的個(gè)位數(shù)，而股票回報(bào)率卻翻番時(shí)，他們會(huì)重新回到股票上來。”

根據(jù)她的分析，2013年股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)7%收益的機(jī)會(huì)非常大，股息型股票的收益可能額外高出兩個(gè)百分點(diǎn)。

12月5日-12月11日的5個(gè)交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中，對(duì)滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績(jī)調(diào)升19家，調(diào)降46家。

過去一個(gè)月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績(jī)調(diào)升55家，調(diào)降112家。

截至12月11日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測(cè)總利潤(rùn)計(jì)算的2012年P(guān)E平均值為9.66，按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間，同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為8.26、20.2、16.44、20.47、31.56。

相比一周前（12月4日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)減少0.11%，由17188億元變?yōu)?7170億元；市盈率平均值增加4.88%，由9.21變?yōu)?.66。

相比一個(gè)月前（11月11日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)下降0.22%，由17208億元變?yōu)?7170億元；市盈率平均值增加1.15%，由9.55變?yōu)?.66。

截至12月11日，過去一周（2012年報(bào)告期）每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過去一周（2012年報(bào)告期）評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至12月11日，過去一個(gè)月（2012年報(bào)告期）每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過去一個(gè)月（2012年報(bào)告期）評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。

Wind評(píng)級(jí)的1分至5分，分別對(duì)應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

12.06-12.12期間，共計(jì)32只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級(jí)行業(yè)分類）分別是房地產(chǎn)（7只）、機(jī)械設(shè)備（5只）和建筑建材（5只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報(bào)）為8.41，加權(quán)平均市凈率（2011年年報(bào)）為1.50，期間最高股價(jià)的平均值為10.00元。

12.06-12.12期間，共計(jì)7只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個(gè)股所屬行業(yè)（申萬一級(jí)行業(yè)分類）分別是食品飲料（2只）、電子（1只）、公用事業(yè)（1只）、機(jī)械設(shè)備（1只）、商業(yè)貿(mào)易（1只）和信息服務(wù)（1只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報(bào)）為28.62，加權(quán)平均市凈率（2011年年報(bào)）為7.13，期間最低股價(jià)的平均值為28.73元。

本期創(chuàng)新高股票的總市值為15442億元，創(chuàng)新低股票的總市值為1903億元，兩者之比為8.11∶1。

《勝券投資分析》

第十四期回顧

《勝券投資分析》，脫胎于美國投資大師威廉·歐奈爾的CANSILM交易系統(tǒng)。運(yùn)用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績(jī)。而我們的《勝券投資分析》，根據(jù)中國股市的具體特點(diǎn)，將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點(diǎn)。

第十四期《勝券投資分析》主要根據(jù)量?jī)r(jià)的交易原則給投資者做出了一個(gè)基本判斷：觀望基本結(jié)束，可謹(jǐn)慎判斷布倉。判斷的依據(jù)在于上周前兩個(gè)交易日大盤繼續(xù)以小幅成交量探底，周三各主要指數(shù)悉數(shù)以長(zhǎng)陽線告收，上證綜指與滬深300指數(shù)全天漲幅均超過2%，且當(dāng)日成交量相比50日移動(dòng)平均成交量分別放大約87%和115%。周四的小幅回調(diào)沒有阻擋大盤回暖的腳步，周五各主要股指再度放量上漲并一舉沖破50日均線。據(jù)勝券交易原則，指數(shù)在之前幾日走低但在當(dāng)日（12月5日）高收，在之后的4-7日內(nèi)（此次的兩日后）又第二次近2%的反彈且兩日成交量均巨幅放大，可以判斷為一波真實(shí)的、強(qiáng)力的反彈。從本周前三個(gè)交易日的行情來看，上證綜指繼續(xù)回升印證了此前的判斷，雖然漲幅有所收窄，但股價(jià)穩(wěn)穩(wěn)站牢50日移動(dòng)平均線的上方，量的方面，本周前三個(gè)交易日的成交量日漸回落，顯示出繼續(xù)上升的量能稍顯不足，投資者觀望情緒重現(xiàn)。

從板塊方面看，上周交投活躍且股價(jià)上漲3%以上的股票所集中的行業(yè)主要可以分為兩類：其一為周期性板塊和持續(xù)政策性利好的板塊，表現(xiàn)在房地產(chǎn)、金融服務(wù)、建筑建材、鐵路基建和交運(yùn)設(shè)備，從此類板塊本周前三個(gè)交易日的表現(xiàn)來看，房地產(chǎn)、建筑建材繼續(xù)保持強(qiáng)勁走勢(shì)，成交量繼續(xù)放大。鐵路基建與交運(yùn)設(shè)備板塊均沖高后小幅回落，成交量活躍；第二類為上一輪強(qiáng)勢(shì)板塊補(bǔ)跌后在大盤回暖的帶動(dòng)下的弱勢(shì)反彈，主要集中在醫(yī)藥生物、食品飲料、信息設(shè)備等板塊，本周的前三個(gè)交易日除食品飲料外的其他兩個(gè)板塊繼續(xù)小幅回落，本周關(guān)于茅臺(tái)酒塑化劑的負(fù)面消息繼續(xù)發(fā)酵，但市場(chǎng)并不為之所動(dòng)，食品飲料行業(yè)結(jié)束周線的五連跌，本周反彈有望，此第二類板塊在大盤回暖的行情中走勢(shì)依然不夠明朗，走勢(shì)多有反復(fù)，板塊內(nèi)大部分股票依舊在50日移動(dòng)平均線下掙扎，顯示出多空力量仍在拉鋸。

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神奇公式的核心是：低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)股票。神奇公式選用兩個(gè)指標(biāo)是投資回報(bào)率（ROTC）和收益率（EBIT/EV）。這里的投資回報(bào)率是指好公司，收益率就是好價(jià)格。神奇公式不是要找到投資回報(bào)率最高或者收益率最高的公司，而是要找到將這兩個(gè)因素進(jìn)行最佳組合的公司。

好公司主要是通過上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量公司的基本面情況，在“質(zhì)優(yōu)”已經(jīng)確定的條件下，我們就要開始搜尋“低價(jià)”股。怎樣才能發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上被低估的股票呢？最便捷的方式就是觀察股票的價(jià)格走勢(shì)，神奇公式系統(tǒng)通過股票的價(jià)格漲跌及市值變化，篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價(jià)”股。

《證券市場(chǎng)周刊》基于價(jià)值投資的理念，采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評(píng)估某一上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值，建立了詳盡、準(zhǔn)確地“神奇公式”數(shù)據(jù)庫。

相比神奇公式上周最佳質(zhì)優(yōu)低價(jià)前30股票，本周新進(jìn)股票為貴州茅臺(tái)（600519.SH），退出前30的為宇通客車（600066.SH）。

貴州茅臺(tái)2012年12月7日收盤價(jià)為198.79元，相比較2012年11月30日的收盤價(jià)，跌幅為7.97%。導(dǎo)致貴州茅臺(tái)好價(jià)格得分由上周的0.0471，上升為本周的0.0516，提高了0.0045，從而使得該股好價(jià)格排名提前，在好公司排名不變的條件下，其綜合排名進(jìn)入前30名。

隨著“塑化劑”事件的持續(xù)發(fā)酵，造成酒業(yè)板塊的起起落落，近期關(guān)于茅臺(tái)的“塑化劑”風(fēng)波還在持續(xù)，從而導(dǎo)致貴州茅臺(tái)在基本面即好公司不變的條件下，由于突發(fā)因素導(dǎo)致股價(jià)下跌，變成有可能被市場(chǎng)低估的股票。

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