哪些基金在重倉熊股？

據記者統計，上半年，榮信股份（002123.SZ）、中國聯通（600050.SH）、杭氧股份（002430.SZ）等前10大熊股跌幅均超過24%，業績排名最差的公募基金中，有不少的十大重倉股中出現大熊股的身影，其中不乏一些老基金公司的王牌基金經理。

鄭煜“失足”榮信 中郵系浮虧過億

榮信股份自3月12日開啟一路下跌走勢，以30.37%跌幅成為上半年A股市場第二大熊股。作為華夏基金王牌基金經理，鄭煜執掌的華夏收入上半年持有榮信股份1066.06萬股。粗略計算，華夏收入在榮信股份上的浮虧超過5000萬元。

根據基金季報顯示，華夏收入自2011年四季度開始“進駐”榮信股份，并在今年一季度加倉69.26萬股，二季度加倉160萬股。但總體來看，榮信股份自2011年初就一直處在下跌趨勢中，華夏收入在該只股票上的累計浮虧已近1億元。

公開資料顯示，中郵系旗下有兩只基金——中郵核心成長和中郵核心主題與華夏收入也分別持有榮信股份2200萬股和372萬股，前者浮虧1.33億元。

張瑋、劉紅輝共抱杭氧

4月23日，“毛利率出乎意料下滑”開啟杭氧股份的下跌通道，股價至6月29日跌幅達23.14%，跌幅排名第10。被困于杭氧股份的，有國泰金鷹增長的基金經理張瑋和諾安成長基金經理劉紅輝。公開資料顯示，國泰金鷹增長上半年持有該股462.53萬股，半年下來浮虧1965萬元；而諾安成長也在長期駐扎背景下上半年浮虧近1000萬元。

明星基金經理劉紅輝管理的諾安成長上半年持有杭氧股份901.37萬股，而周新鵬管理的諾安價值增長也持有1312.83萬股。上半年兩基金浮虧已超1億元。

此外，諾安系旗下諾安股票基金更是由于重倉跌幅24.06%的金發科技（600143.SH）4264萬股，浮虧達9551萬元。粗略計算，諾安基金在前10大熊股中的浮虧已達2億元。

平安大華獨抱“大熊”程世杰失意“聯通”

董事減持、機構狂跑，軟控股份(002073.SZ)上半年以44.5%跌幅熊冠基金重倉股，基金季報顯示二季度內華夏、廣發、易方達等均全線撤退，但平安大華反而增倉380.38萬股，使得該股占基金股票投資市值占比達8.99%，單只基金浮虧達1.23億元。

中國聯通以29%跌幅成為上半年第三大熊股，鵬華明星基金經理程世杰損失超過2億元。基金報告顯示，程世杰執掌的鵬華價值優勢以1.55億股的持股份額成為第三大流通股東。

截至二季度末，浮虧已經達到2.3億元。而鵬華基金旗下另外一只鵬華新興產業也因持有中國聯通650萬股，浮虧近千萬元。

最差前10基金4只抱“熊”

單純從基金業績來看，凈值增長率排名最靠后的10只基金中有4只出現在前十大重倉熊股的流通股東名單中。分別是匯豐晉信科技創新先鋒、平安大華行業先鋒、融通領先成長和國泰中小盤成長。

根據季報數據，這4只上榜的基金中，只有融通領先成長在二季度進行了減持，匯豐晉信科技先鋒和國泰中小盤成長未出現持倉量調整，平安大華行業先鋒進行了380.38萬股的增持。

縱覽基金二季報，除平安大華行業先鋒基金經理顏正華承認“組合中的機械類個股遭遇業績地雷，業績表現差強人意”，其他基金經理均罕有解釋。

上海一家基金公司相關負責人則對旗下基金經理“下跌不出、越跌越買”的操作行為表示，是出于價值投資的邏輯。如果這些大熊股真有投資價值，那么投資者需要等多久？5年，10年還是20年？基金經理拋開基金存續期，忽視投資組合的時間價值，是理性的價值投資嗎？這終究是無奈的放棄還是不顧一切的搏命？