股票:選通用還是福特?

在底特律，總有關于通用和福特股票孰優孰劣的爭論。最近幾周，這種爭論在華爾街變得越來越激烈。但到頭來的結果卻是：兩個都挺好。

華爾街超過一半的人推薦購買兩支或買其中一支的股票。有65％的分析師推薦購買通用的股票，25％推薦購買福特的股票：僅有1％建議賣出通用的股票，19％建議賣出福特的。

汽車制造商顯然不愿談論分析師的推薦和股價。通用發言人說：“我們不想評論分析師的觀點，我們所能做的就是把精力放在盈利和全球業務的增長上。”福特對這些問題沒有做出任何回應。

福特5月20日以每股15美元的價格收盤，約合每股收益的8.5倍(即市盈率為8.5，以下同)：通用每股收于31.18美元，約合每股收益的7.5倍。相反，雖然遭受了地震和海嘯的影響，豐田股票的收盤價格為每股收益的25倍。

摩根斯坦利的分析師亞當·喬納斯估計福特今年的稅前盈利能達到銷售額的9.6％，比2010年的4.8％翻一番。他希望到2015年福特的現金收入能達到380億美元。通用現在正處于政府將要售出持有的5億美元股票的陰影下，雖然美國財政部至少到八月或以后才會出售通用的股份，但消費者對財政部——這一通用大股東拋售股票的擔憂，可能影響通用的股價。多倫多股票分析師Will Ashwort認為增加通用的吸引力就可以了，因為隨著公司表現的改善，股市的承受能力將會增強。

福特現在正在通過減少林肯經銷商的數量，把其中一些同自己的經銷商合并，并在接下來的四年發布7款新的或改款的車型來提升品牌的地位。

通用則有今年夏天新上市的微車雪佛蘭索尼克，明年還將要上市重新設計的邁寶銳，和將在2013年上市的新一代全尺寸皮卡雪佛蘭西爾維拉多和GMC Sierra。

作為一個長期的投資者，通用將會是1個好的選擇。但對于短期投資者來講，在接下來的6一12個月中福特會有良好的表現。

鮑勃·魯茲看好通用

現年79歲的鮑勃·魯茲不因循守舊，特立獨行，在新書中為我們講述他所經歷的一個真實的汽車圈。

在他將于今年6月13日將出版的《汽車人斗守財奴：美國汽車業的巔峰爭奪》一書中，讀者將看到一個與撰寫《內核：讓克萊斯勒成為全球最熱門汽車商的7個法則》一書時不同的魯茲——從一個令人捉摸不透的、虛榮的人變成了一個直率、有洞察力的人。前者寫于他離開通用后一年，后者寫于1998年，當時他剛從克萊斯勒退休。

《汽車人斗守財奴：美國汽車業的巔峰爭奪》寫的是從2001年開始通用總裁瓦格納邀請時年69歲的魯茲再出江湖，重振通用雄風的故事。書中講述了魯茲如何將財務上的守財奴作風、辦公室政治、內部地盤爭奪、風險規避作為前進道路上的主要絆腳石一塊塊清除，并最終使通用走上正軌的故事，文章幽默風趣。魯茲曾經使通用起死回生，并生產出一流的汽車，值得受到我們的追捧。

“那個人離開了，這樣的輝煌還會繼續嗎?”有記者這樣問魯茲。

“當然會，我認為優秀的文化會直延續下去。”但過了一會他又補充道，“當然也有不是這樣的時候，1998年我從克萊斯勒退休的時候，他們幾乎立刻就恢復了原來的做事方式。通用不會重蹈覆轍，因為通用的首席執行官艾克森和首席財務官阿曼都很年輕，還沒有長期被美國錯誤的管理汽車工業的方式所茶毒。”

這就是鮑勃，直率、有點挑剔但絕不糊涂。

美國五月銷售有所下滑

按常理來說，五月的美國汽車銷售都會為我們帶來持續的驚喜，尤其是五月的陣亡將士紀念日理應揭開夏季銷售旺季的序幕，因為這樣大型的銷售活動，可以較好的完成銷售額。但今年5月的銷售并沒有顯示出良好的勢頭，與四月同期相比，福特占據了最多的零售商市場份額，本田的份額稍微有所減少，豐田的份額稍微有所增加。

盈利的企業有：寶馬上漲了24％，梅賽德斯－奔馳上漲了25％，大眾上漲了15％，通用上漲了14％，福特上漲了10％，日產上漲了5％。盈利下降的企業有：本田下降了23％，豐田下降了24％，其余的企業基本保持穩定。

汽車的價格一直都在持續上漲，但步伐有所放緩。五月初，每輛車的價格上漲了60美元。自地震之后，現在平均每輛車的價格升至400美元。應該注意到的是，這只是成交價格，還沒有包括因促銷措施減少帶來的影響。總的來看，從去年2月份到現在，北美市場汽車價格平均上漲了860美元，從去年5月份到現在，平均上漲了1000美元。價格的上漲的原因有兩個：首先是經銷商通過提高差額對貨源緊缺的市場做出快速的反應。其次是制造商紛紛減少了對消費者購買的刺激，導致銷量下降了很多。

福特和現代正面臨著庫存緊張的問題，通用的重點車型，也面臨著同樣的問題。雖然地震使產品生產數量減少，但大量媒體的報道和價格的增長使顧客對產品需求的減少遠快于產品供應的減少。

障礙重重薩博能否與龐大走到最后?

為拯救限于資金困難的薩博汽車，世爵汽車正尋求與龐大汽車合作，然而分析師稱，此項合作可能難以通過中國的汽車產業調整政策。

世爵在一個月內已經第二次試圖為薩博尋求在華合作伙伴，但是此次合作很可能與中國政府的汽車產業政策相悖。中國的汽車產業政策是準備將產銷規模占市場份額90％以上的汽車企業集團數量減少到10家以內，因此，政府幾乎不可能會批準龐大收購世爵的股份，更別提批準龐大與世爵在華合作創建一個新企業的計劃。這項交易顯然不符合政府的產業調整計劃。

龐大和薩博的高管稱，兩家公司合作的主要目的是給薩博提供在華的銷售入口。龐大的董事會秘書王寅稱，世爵主要是想保證世爵汽車的不間斷供應。政府的批準實際上還是看具體的項目，我相信政府會具體情況具體對待每個項目的。世爵的CEO穆勒5月19日表示，世爵與龐大的合作“首先是為了銷售汽車”，關于合作中有關汽車制造的部分會和國家的產業政策相抵觸的任何顧慮都是“不得要領的”。

按市值來算，龐大是中國最大的汽車經銷商，龐大想要達成合作至少要得到三個政府部門的批準：國家發改委，商務部以及國家外匯管理局。龐大需要向這三個部門證明，自己能夠從這項交易中獲利，并能讓國家的汽車產業更具競爭力。提出相關問題的傳真已經發至國家發改委，尚未收到立即回復。商務部和外匯管理局的發言人均表示不能馬上發表評論。

此外，龐大并購世爵的股份也需要得到瑞典政府、瑞典國債管理局、歐洲投資銀行以及通用汽車的同意。歐洲投資銀行是歐盟的放貸機構，也是薩博最大的債權人。瑞典國債管理局負責薩博相關業務的官員Daniel Barr稱，尚未收到龐大提出的任何申請，如果收到申請，將需要三至四周來做出決定。

AEK的分析師Martin Crum稱，監管部門迅速的決定對于世爵來說至關重要。“很顯然世爵需要大量的資金，并且越快越好。但是如果此項交易未獲批準，穆勒也許會有第三個選擇，我不否認這種可能性。”