現代公司治理模式視角下的家族企業發展困境研究

陶曉紅

摘要：近年來，家族企業在我國得到長足發展，在經濟全球化的環境下，家族企業的發展弊端日益顯露，公司治理模式的引入是家族企業發展的一大趨勢，但是家族企業所有權與經營權兩權合一性與公司治理模式兩權分離的沖突：諸如體制環境的約束、融資環境的、職業經理人市場以及委托代理成本問題已經成為阻礙家族企業發展壯大的束縛，致使現階段全面引入公司治理模式困難重重。

關鍵詞：公司治理模式；家族企業；發展困境

中圖分類號：F276.5

一、 家族企業治理演進的目標模式——現代公司治理模式

（一）家族企業簡述

家族企業在中國的經濟領域，已經成為一支重要的力量。據統計，2004年我國21個省市自治區250個縣市區的1947家中小企業中有80%是家族企業。尤其是在江浙東南沿海地區，家族企業的發展極大推動了地區經濟的增長。①但是在全球經濟環境下，家族企業的發展弊端也日益顯露，把公司治理模型引入家族企業是其發展的未來趨勢。目前對于家族企業的認定，一般符合兩個條件依據：第一所有權歸家族控制，第二，經營權也由家族控制。按照這個條件，我國的私營企業中，絕大部分都屬于家族企業，在世界經濟發展史上，家族企業占有重要一席之地，美國著名學者錢德勒認為，家族企業就是“企業創始者及其最親密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股權。他們與經理人員維持緊密的私人關系，且保留高階管理的主要決策權，特別是在有關財務政策、資源分配和高階人員的選拔方面”。②中國學者潘必勝認為，當一個家族或數個具有緊密聯盟關系的家族擁有全部或部分所有權，并直接或間接掌握企業的經營權時，這個企業就是家族企業。③

（二）公司治理模式特征

公司治理理念現已由關注股東利益到關注利益相關者利益，利益相關者除了股東、經營者以外，還包括債權人、供應商、雇員、消費者等利益相關者，后者的治理權力不是基于企業內部治理結構的權力安排，但依據法律對公司擁有權力，其治理權力來源于人力資本產權、債權或其他與企業的利益關系，他們同樣擁有參與和影響企業治理的權力。當企業被不恰當地決策與經營，而內部治理結構又無能為力，治理缺乏效率時，其他利益相關者就會采取行動。共同治理模式可用圖1表示：

從圖1我們可以看出，影響董事會決策的除了股東還有雇員，債權人、供應商等等。隨著企業治理主體從股東擴大到其他利益相關者，企業治理的外延邊界也將擴大，這一過程也是企業的社會責任得到強化的過程。我們應該認識到，今天企業財富的增加，并不僅僅是股東及經營者的貢獻，或者說，并不是財富生產過程的投入都必須在企業內得到組織和管理，不僅僅是企業專用性資產投資者，社區、政府乃至競爭者都與企業形成了長期的關系。正是這種長期的關系使得這些權益主體在某種程度上都成為公司財富創造的參與者。由于利益相關者參與企業治理，該模式表現出如下特征：

1.股東結構中機構股東占主體，股權分散化。企業的股權結構，經歷了由少數人持股到社會公眾持股再到機構投資者持股的歷史演進過程。

2.股權結構多元化。企業股權的分散化是指股東數量的增加，而企業股權結構的多元化則是指企業持股主體類型的增加，企業的經營者、雇員也成為企業的出資者或持股者。企業的出資者包括向企業提供各種服務的所有成員：既包括傳統意義上的股東，又包括向企業提供服務的企業經營者、雇員。

3.外部治理機制發達。由于占主要地位的機構股東一般追求一種低風險的投資戰略，所以他們更多地使用“用腳投票”的方法，即當公司業績不佳時，便迅速拋售股票，以調整投資結構，降低風險。并且這些機構股東一般持有多家公司的股票，因此對直接參與公司治理興趣不大。

4.董事會中外部董事占多數。現代公司治理模式大多實行董事會和經理層分開運作的制度。經理層負責公司的日常經營決策工作，而董事會是負責重大事項的決策及監督經理層。

5.監事會職能由獨立審計員和獨立董事完成。

二、 家族企業與公司治理的沖突

盡管現代公司治理的最優性被認為不僅在倫理上更趨完美，在經濟上由于促進了利益相關者之間的合作關系，其效率也優于股東主權治理。但是，現代公司治理模式與中國企業尤其是中國家族企業的現實情況還相距甚遠。其原因是多方面的，原因之一是現代公司治理本身的問題，該理論是建立在所有權集中分散對稱配置給所有利益相關者的假定基礎上的，而實際上要實現這個條件，成本非常高昂。此外將企業所有權分散對稱配置給所有利益相關者將導致“公共地悲劇”；原因之二，則是中國缺乏讓其發揮作用的完善的外部環境。原因之三是許多利益相關者缺乏企業治理的動力和能力。

現代公司治理模式下的公司相對于家族企業治理的其他模式，其產權結構具有多元、開放的特征，可以針對本企業建立和整合核心競爭力，通過產權這一最牢固的紐帶適時地吸納各類股東、引入職業經理人、優化企業文化，從存量和增量兩個方面確保動態的、靈活的資源配置，以保持其進取精神，強化其適應能力和改善其經營績效。

家族企業實際上是企業和家族的結合體，它既是一個經濟組織，又是一個文化倫理組織。家庭對經濟利益和家族榮譽的追求，是家族企業前進發展的動力。但是，由于家族本身受家族文化的影響很深，家族的利益和企業的利益存在。研究發現，企業的發展在家族的控制范圍內，家族會努力利用各種力量，促進家族的發展，一旦家族企業的發展超過家族成員的控制范圍，家族成員受家族觀念容易變成家族企業發展的障礙，美國學者蘭德爾?卡洛克和約翰?沃德制定的家族和企業兩套系統充分顯示了兩者的關系。

他們指出：在家族企業中，家族重視情感，把注意力集中在成員內部，通常會抵制企業變化，在企業系統中，企業必須把眼光投向外部環境，積極利用這些變化。顯而易見，由于家族和企業具有不同的運行系統，所以企業規則和家族規則常常發生矛盾。法國著名學者曼弗雷德.凱茨.德.維里爾就曾尖銳地指出：“有關家族企業壽命的統計數字不值得炫耀，因為家族企業具有天生的弱點。家族制度與商業制度在這些企業中共同發揮作用，但兩者并不總是互不相容的。相反，他們經常相互排斥。”⑤

從表2可以看出，家族系統與企業系統之間存在較大差異。這些差異隨著家族企業的發展壯大，弊端會越明顯。但是在創業發展初期，家族文化影響下的家族系統和現代理性影響下的企業系統存在互補性，但是當家族企業發展到一定階段，社會資本的大量融入，家族系統如果不加改造就會阻礙家族企業的不斷發展壯大。正因為這些差異使得公司治理模式難以引入家族企業，引發矛盾和沖突的。

三、公司治理模式下家族企業的發展困境

一般來說，任何企業治理模式和組織形式都是“效率中性”的，也就是說只有根據具體的時間、地點和條件才能判斷一種治理模式效率的高低。

（一） 中國的體制環境客觀約束公司治理模式的深層引入

對于我國的體制環境對家族企業發展的影響，董輔礽曾經歸納出家族企業的“十大恐懼”：一是財富的憂慮；二是“劫富濟貧”；三是遭遇權勢；四是不平等的罪名；五是地方政府失信；六是產權旁落；七是誤入陷阱；八是商業沒有秘密；九是知識產權的威脅；十是媒體伏擊。香港大學的Gorden Redding在其所著的《華人資本主義精神》一書中解釋了為什么華人企業要堅持在家族化的道路上走下去的原因，它用“不安全感”進行概括。

儲小平和王宣瑜（2004）從家族企業獲得外部融資困難這一眾所周知的事實出發，得出了必須降低家族企業的信息披露風險，才能從根本上解決問題的結論。⑥在他們看來“對家族企業而言，在轉軌時期擁有和壟斷企業信息是必要的，或者說泄露信息將有可能使企業面臨巨大的經營風險，這些風險可能與政府的不完善稅收制度和各種不規范的行政管理有關，也可能與企業的產權和控制權有關”。盡管目前中國家族企業發展的環境已大大改善，但還有很多方面與市場經濟相悖。這成為家族企業阻礙家族企業社會化的主要障礙。

（二）中國的融資環境阻礙家族企業資本社會化的前進步伐

一般來說，資本市場的發達程度對于家族企業治理模式變遷具有直接影響。企業資本結構直接影響企業產權結構以及相應的治理措施。中國家族企業資本結構理與中國家族企業融資出現一定程度的“吻合”，即中國家族企業融資是以內部融資為主,然后是債務和股權融資。進一步分析可以發現，中國家族企業融資與資本結構理論存在著“偏差”。偏差主要表現為家族企業股權融資和債權融資比例太小而過分依賴于內部融資,這是家族企業融資能力和民營企業融資環境雙重選擇的結果。受自身規模和信用等級等因素制約,家族企業難以進行外部融資。

我國的家族企業融資困難重重，大致有這些方面的障礙：金融機構的信貸對家族企業的不信任；民間借貸成本高、風險大；股票、公司債券等直接融資方式手續繁雜，進入門檻高，致使大多數中小企業在利用資本市場籌集發展資金過程中顧慮重重；我國現行信用擔保體系不完善，擔保機構少，且漏洞百出，造成家族企業“尋保難”；部分家族企業缺乏誠信，加之企業信用信息征集與評價體系缺失，造成金融機構對家族企業“惜貸”的現象。

（三） 職業經理人市場不完善增加了企業的代理風險

如果一個社會沒有形成合格的職業經理階層，家族企業就可能更愿意使用家族成員管理企業，放棄那些雖有能力，但可能給自己帶來道德風險的職業經理。西方企業制度變遷史上之所以大范圍地發生了錢德勒稱之為“經理革命”的企業控制權轉移運動，其中一個重要原因就是，社會上存在合格的職業經理人隊伍以及開放的、多層次的、充分競爭的“經理勞務市場”。正如張維迎教授指出的那樣：中國目前缺的不是企業家，而是合格的職業經理人。由于職業經理人的素質難以符合要求，特別是職業經理人的誠信水平，使家族企業社會化步履維艱。李新春也指出，企業和職業經理人雙方的家族主義取向導致雙方的相互信任缺乏，家族企業在某種程度上的“隱私”經營給企業從外部引入經理人帶來更大的風險,因為經理人可以將企業“隱私”作為“人質”。這決定了在委托—代理關系中，代理成本的剩余損失是高度不確定和風險較大的。在這種情況下，家族化治理是企業規避代理人風險的一種制度安排。

（四）配套制度的匱乏致使家族企業委托代理機制的運行成本高

制度經濟學認為，潛在收益的存在只是制度變遷的必要條件，任何制度變遷都要耗費成本，制度變遷的預期凈收益超過了預期的成本，變遷主體才有動力推動制度變遷。家族企業設置委托代理機制，也必須遵循這個原則。但是，由于目前各方面的條件都不成熟，設立委托代理機制要面臨眾多的不確定因素，導致委托代理機制運行成本巨大，缺乏應有的潛在收益。首先1.激勵成本高昂。激勵成本為任何委托代理關系所必須，但是，現階段家族企業實施委托代理機制的激勵成本非常高。2.約束成本巨大。概括起來，家族企業委托代理機制的成本主要來自以下三個方面：首先，由于我國市場體系不完善，特別是職業經理人市場嚴重滯后，現階段，業主難以通過市場途徑尋找、比較、更替代理人，往往依靠朋友、家人引薦等渠道去發現代理人，缺乏選擇和比較的程序性和公正性。在這種機制下，一方面，委托人和代理之間失去了血緣的維系，也沒有與代理人相匹配的專業知識和足夠信息防止敗德行為，委托代理的監督成本必然很高。另一方面，經理人的信息沒有公開化，經理人的敗德行為不會留在個人職業生涯的記錄上，原來的雇主缺乏有效的途徑傳播信息，對其進行懲罰，新的雇主即使有考核的意識，也無從了解代理人的歷史記錄，因此，代理人的敗德行為不會影響到今后的職業生涯，故而進行敗德行為的幾率比西方市場體系完善的國家要高。

（五） 低信任度文化環境下使得現代公司治理模式的引入困難重重

福山將不同文化區分為“低信任度”和“高信任度”。在地信任度社會中，信任主要存在血親關系上，而高信任度社會的信任則超越了血親關系。建立在血親關系上的低信任社會難以造就非血親的私營企業組織，而家族企業又難以避免“三代消亡率”（一代創業、二代守業、三代衰亡），因此在地信任度社會中，普遍以中小型企業主導市場。

美國文化人類學家霍爾曾將文化區分成“高文本文化”和“低文本文化”，前者是指社會中傳播的信息是清晰和非人格化的，人們通過各種契約來規范各自的行為，其中所蘊涵的信息往往是書面的、正規的，可以通過各種渠道傳遞而不會損失其中的信息含量；而在低文本文化中，人們更喜歡作含糊和間接的交流，而且信息交流較多依靠事先人們在共同的文化背景下形成的共識，經常是三言兩語就能使對方明白，但是同樣的這些信息交流對于外人來說則是非常含糊和不充分的，人們通過各種人際關系來規范行為，即。文明的進程和現代化的走向似乎指示著從低文本文化向高文本文化的演化道路，至少從低文本和高文本二者在社會文化中所占的比重來看，社會發展的結果是高文本的比重在日益提高。

中國的文化無疑是一種低文本文化，在這種文化氛圍下，人們與外人的交流就會非常困難，人們常常會覺得，和自己人交流往往只要三言兩語甚至一個眼神全都明白了，而與外人的交流不管如何努力總存在一些說不清道不明的隔閡。所以，人們為了節約信息成本，總是傾向于建立在家庭和家族關系的基礎上來擴展其經濟關系或交易范圍。同時，在低文本化的社會，信息主要集中于家族首領，“家族首領建立一種人際關系基礎上的等級結構，這樣的等級結構往往是個人魄力型的模式”，以這樣的家族首領作為中心簽約人建立起來的企業就成了典型意義上的家族企業。

中國的人際關系模式是比較典型的特殊主義人際關系模式。在這種人際關系模式下，“圈子”內的人相互之間信任度很高，交易成本很低，但與“圈外人”之間信任度很低，交易成本很高。一般說來，市場交易顯然是與“圈外人”的交易，所以在中國市場交易成本相對較高。在低文本和特殊主義的文化環境中，企業主傾向于親自或讓自己人掌握控制權，而不是放權，這無形中阻礙了現代公司治理模式的引入。

（六）家族企業信用的匱乏是家長企業規模擴大的又一障礙

家族企業信用不足是一個普遍現象，主要表現在銀行信用、商業信用、消費信用等方面。絕大多數家族企業固定資產少，經營規模小，流動資金少，流動資產變化快，無形資產難以量化，不容易形成比較大的穩定的現金流，因而當其需要融資來補充流動資金是，家族企業可作抵押的資產少，其償債能力有限。家族企業自身的經營管理上看，其經營模式管理方式不規范，家族企業缺乏專業人才、技術信、信息和必要的設備，創新能力不強，發展后勁不足，缺乏明確的營銷戰略和相應的營銷知識、人力和信息渠道，無法進行系統的市場調研來了解自己產品的市場需求趨勢，只能依靠直接推銷和訂貨加工來進行產品的銷售和服務，市場空間小，企業的經營風險大；財務管理薄弱，家族企業通常不像大公司那樣具有嚴格完善的財務管理制度，業主掌握著更多的財務信息。為了逃脫賬款，企業普遍設立“兩本帳”，以達到偷稅漏稅的目的。上述這些都嚴重影響了家族企業的整體信用。從企業制度上看，我國目前的家族企業絕大多數沒有真正建立起現代企業制度，存在產權不清，組織結構吧和管理混亂等問題，這些問題都嚴重致使我們家族企業的信用資源嚴重匱乏。

四、 結語

家族企業的治理問題已經成為限制其持續成長的關鍵。如何從原有的相對于國有企業的機制靈活優勢，躍遷為適應現代市場競爭中先進的企業制度優勢，是新時期中國家族企業面臨的最大挑戰。然而，企業治理模式的選擇與變遷與其所處的制度環境有著密切的關系。在完善的外部市場約束，并具有規范的內部治理結構的條件下，現代公司所采用的利益相關者共同性治理模式是理想的選擇。但在外部市場制度約束不完善的情況下，現代公司治理模式卻不是最有效率的企業治理模式。因此在現階段，針對中國現階段的實際情況，對大多數中國家族企業來說，利益相關者共同型治理模式只能是其治理模式變遷的目標方向而非現實選擇。

從國內外家族企業發展的實踐來看，家族企業的社會化、管理專業化是其持續發展的必經之路。因此，作為企業自身應當根據企業的發展狀況建立規范的內部權力分享與制衡機制，逐步實現管理專業化、規范化。作為政府政策制定者，應積極改善外部約束條件。例如加快建立健全要素市場，完善各項法律法規，積極營造誠信的社會氛圍等工作，為家族企業治理模式的躍遷創造良好的外部環境。

注釋：

① 程書強.我國家族企業融資環境障礙及其對策[J].管理現代化.2004.

② 艾爾弗德雷.D.錢德勒.看得見的手——美國企業的管理革命[M].上海：商務印書館，1987.

③ 潘必勝.鄉鎮企業中的家族經營問題[J].中國農村觀察.1998.

④ 蘭德爾.卡洛克和約翰.沃德：《家族企業戰略計劃》，中信出版社2002年版，第6頁。

⑤ 曼弗雷德.凱茨.維里爾：《金錢與權力——家族企業興衰之道》，機械工業出版社1999年版，第15頁。

⑥ 儲小平，王宣瑜.私營家族企業融資渠道結構及其演變[J].中國軟科學.2004.

參考文獻：

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[9] 應煥紅.家族企業制度創新[M].北京：社會科學文獻出版社，2005.

（編輯：王露）