后金融危機時代中國銀行業金融創新與發展

摘要：金融創新既是國際銀行業發展的大勢所趨，也是中國銀行業融入世界經濟金融體系、提升整體實力的客觀要求。本文首先從后金融危機時代金融創新的背景出發，總結了世界銀行業金融創新的主要特點和趨勢，然后重點對中國銀行業金融創新的物質基礎和制度基礎進行分析，并指出中國銀行業金融創新的主要問題，最后本文結合后金融危機時代國際金融監管的新理念，對中國銀行業金融創新與未來發展提出相應的政策建議。

關鍵詞：金融危機；銀行業；金融創新；宏觀審慎監管

Abstract：Financial innovation is the trend of international banking development and also the objective requirements for Chinese banking industry participation the world economic and financial system and enhancing the overall strength. Firstly，after the financial crisis from the era of financial innovation background，we sum up the main characteristics of financial innovations and trends，and then focus on the Chinese banking financial innovation and institutional basis for the material basis of the analysis，and point out the main problems of Chinese banking financial Innovation. At last，we combine new concepts of international financial regulation and financial innovation in post-financial-crisis era into recommending policy of Chinese banking industry and future development accordingly.

Key Words：financial crisis，banking，financial innovation，macro-prudential supervision

中圖分類號： F830.33文獻標識碼：B文章編號：1674-2265（2010）12-0059-04

回顧西方發達國家的經濟發展史，金融創新業已成為推動經濟持續快速發展的源動力之一。然而，百年一遇的金融危機對世界金融業的持續發展和實體經濟發展造成了巨大影響，尤其是對銀行業近百年以來形成的創新體系、監管理念和市場規則造成了直接沖擊。人們不得不開始對銀行業金融創新活動與金融監管進行密集的思考。本文正是在這一國際背景下，對我國銀行業金融創新現狀以及創新的物質和制度條件進行分析，提出對我國銀行業金融創新下一步發展的建議。

一、我國銀行業金融創新的國際背景

金融創新是指金融機構在經營過程中，為追求利潤而實施的對各種金融要素的重新組合，包括采用新技術、運用新的信用工具、推出新金融業務、實行新體制和新制度等。自二十世紀60年代以來，金融創新理論的發展也先后經歷了金融創新交易成本理論（J.R.Hicks和J.Niehans，1976）、約束誘致假說（W.Silberman，1983）、自由—管制博弈論（E.Kane，1990）以及制度學派金融創新理論等流派，其分別從交易成本、金融創新的微觀機制、政府管制與制度創新以及經濟制度等角度探討金融創新的動因以及與經濟增長的關系。

就實踐而言，金融創新能力的高低直接決定銀行競爭力的大小?；仡櫴澜缃鹑诎l展歷史，其最為突出的特征就是金融創新爆炸式發展，新的組織形式、交易工具、市場和方式，以及新的管理方法和管理理念等不斷涌現，極大地提高了金融效率，激發了銀行業內在活力，主要表現在：

（一）大型跨國銀行全球經營趨勢明顯

目前世界上主要的跨國銀行已經逐漸發展和形成了全球化的金融網絡和國際化的管理體制。隨著世界經濟金融一體化進程的加快，各國金融業將不斷開拓新的國際業務領域，跨國銀行將對其海外融資結構進行必要的整合，減少傳統貿易融資業務，增加投資銀行業務和表外業務比重，進一步推進金融國際化的進程。

（二）國際銀行業并購與集約化方興未艾

金融技術創新與市場競爭的加劇對金融業務經營產生了規模化要求，導致金融機構趨于“大型化”和“集團化”。二十世紀80年代以來，各國銀行迅速展開了世界范圍內的激烈競爭，掀起了銀行業的跨國兼并浪潮，許多大型銀行都通過跨國并購實現了全球擴張戰略，發展成為國際性金融集團。

（三）金融產品創新與融資證券化

二十世紀80年代以來，國際金融市場上出現了“融資證券化”特征，融資證券化主要表現在金融工具的證券化，即不斷通過創新金融工具籌措資金，在過去10年間，新的金融工具尤其是信用衍生產品不斷涌現。據ISDA 2008年9月的數據顯示，全球信用衍生產品市場已達62萬億美元。

（四）金融工具組合性與業務的綜合性

自二十世紀70年代以來，國際金融體系已經經歷過利率和匯率的劇烈變化，現有的創新工具基本可以滿足人們對規避風險和投資的要求。因此，未來的金融創新工具將是在對原有衍生工具進行分散、組合的基礎上，更具綜合性。在金融業務方面，金融機構的多元化與混業經營趨勢的加強，使傳統銀行的地位受到挑戰，特別是非銀行機構通過金融創新也具有了一定的信用創造能力。

進入二十一世紀，國際金融創新活動更是在新古典宏觀經濟學和貨幣主義為代表的自由主義理論指引下以及寬松的金融管制氛圍中達到了巔峰。然而，金融危機后，對于銀行業金融創新的質疑和反思之聲接踵而來，并對傳統的微觀審慎監管理念提出挑戰。這突出表現在：一是微觀審慎監管體系下，銀行業系統性風險始終是監管盲點，且隨著金融業的不斷發展，金融市場中蘊藏的系統性風險不斷增大，微觀審慎監管的局限性也進一步暴露。二是微觀審慎監管對銀行業的順周期性行為無能為力。

二、我國銀行業金融創新的物質基礎

經過30年的改革和發展，尤其是近幾年銀行業在改革體制、機制，改善公司治理、控制和降低主要風險，積極實施經營戰略轉型等方面取得了一系列重大進展，我國銀行業整體實力和水平有了歷史性的變化，為銀行業開展金融創新提供了堅實的物質基礎。

（一） 銀行業金融機構資產規模繼續擴大

據銀監會發布的《中國銀行業監督管理委員會2009年報》中披露，截至2009年底，我國銀行業金融機構資產總額78.8萬億元，比去年同期增長26.3%；負債總額74.3萬億元，比去年同期增加15.7萬億元，增長26.8%；所有者權益4.4萬億元，比去年同期增加6481億元，增長17.01%。五家大型銀行總資產達到36.51萬億元，比去年同期增長25.1%，占銀行業金融機構比例為52.6%，總負債達到40.1萬億元，比去年同期增長25.9%。

（二）銀行業金融機構資本充足率穩步提升

據銀監會發布的《中國銀行業監督管理委員會2009年報》中披露，截至2009年底，銀行業金融機構整體加權平均資本充足率11.4%，比上年提高3.7個百分點，超過國際監管要求的最低水平； 239家商業銀行全部達標；而在2003年，達標銀行只有8家。

（三）銀行業資產質量持續改善

據銀監會公布的數據，截至2009年底，我國商業銀行按貸款五級分類的不良貸款余額為4973.3億元，比年初減少629.8億元；不良貸款率1.58%，比年初下降0.84個百分點，不良貸款余額和不良貸款率繼續保持“雙下降”，資產質量進一步提高。

（四）銀行業整體抗風險和盈利水平迅速提高

據銀監會公布的數據，截至2010年6月末，整個銀行業撥備覆蓋率88.5%，比去年同期提高51.7個百分點。截至2009年底，我國銀行業金融機構實現稅后利潤6684億元，資本利潤率16.2%，資產利潤率0.9%。從結構來看，凈利息收入、投資收益和手續費收入是收入構成的三個主要部分。

（五）銀行業國際競爭力不斷提升

根據英國《金融時報》所屬《銀行家》雜志2010年6月公布的全球1000家大銀行最新排名，進入榜單的中國內地銀行增加到84家，其中進入前50位的中資銀行及其一級資本額分別為：中國工商銀行，911億美元，列第7位；中國銀行，736億美元，列第14位；中國建設銀行，719億美元，列第15位；中國農業銀行，397億美元，列第28位；交通銀行，226億美元，列第48位。這84家中資銀行的總資本占到千家銀行總資本的9%，而稅前利潤則合計占到這千家銀行的25%。

三、我國銀行業金融創新的制度基礎

我國銀行業30年改革開放的成功實踐，已經逐步探索出一條有中國特色的金融制度安排與框架，而這種制度又反過來成為銀行業持續創新的制度基礎。

（一）金融體制改革初見成效

堅決地實施了國有商業銀行股份制改革，推進建立現代金融制度，實現了國有商業銀行公司治理結構的逐步完善。大力推進以深化農村信用社改革為重點的農村金融改革，充分發揮金融在加快社會主義新農村建設中的促進作用。逐步完善貨幣市場、外匯市場、證券市場、期貨市場、金融衍生產品市場和保險市場等金融市場體系，進一步優化了金融結構。

（二）金融監管制度逐步完善

健全了金融監管協調機制，銀監會、證監會、保監會三個直接的金融監管部門與中國人民銀行、財政部及審計署等綜合調控部門之間建立了有效的協調機制。監管內容上，由過去單純的合規性稽核監督向防范金融風險為核心的審慎監管轉變，走上了系統化、規范化和國際化的軌道。

（三）金融立法成效明顯

我國已經陸續出臺了《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國銀行業監督管理法》、《商業銀行內部控制指引》和《商業銀行金融創新指引》等新的法律法規，還根據商業金融創新的實際情況，制定了一系列針對性的規章、規則，這些專業性法律法規與其他相關法律相互支撐，共同構成我國銀行業金融創新的法制基礎。

四、我國銀行業金融創新的主要問題

第一，目前國際金融衍生品工具已發展到1200種，外國銀行大部分已從傳統銀行業務轉向現代銀行業務，但我國的金融衍生品工具和創新產品都非常少，傳統的存、貸款和結算業務仍然是中國銀行業的業務主體。

第二，國際大銀行中間業務收入在全部收入中的比例不斷上升，已普遍達到50%—70%，而我國主要商業銀行這一比例則相對較低，根據工行、建行、中行和交行公布的2010年第1季度業績顯示，各行中間業務收入在其全部營業收入中的比重分別僅為20.87%、22.34%、23.11%和14.51%。

第三，我國的消費信貸品種和規模非常有限，根中國人民銀行公布的2009年5月最新統計數據顯示，我國銀行業金融機構各項貸款余額中消費信貸所占比例僅為11.5%。據歐洲調查機構SOFINCO于2009年5月21日公布的一項調查報告，截至2008年12月底，歐盟27國的消費信貸市場規?？傤~為11770億歐元，在銀行貸款總額中的占比達到30%以上。

第四，以風險為基礎的有效銀行監管體系尚未形成，同時金融監管政策落后于創新實踐。從總體上來評價，中國經過多年的金融體制改革，雖已初步形成了現代銀行體系，但是風險管理體系和內控制度的建立仍需要一段時間。

總體上看，我國銀行業吸納性創新多，原創性創新少，創新內部驅動不足，而銀行業自身的一些問題，如經營理念、內部機制、技術支持和從業人員的素質等，同樣會對銀行業的金融創新產生抑制作用。

五、政策建議

金融危機從本質上講即是經濟發展過程中各種根本性矛盾集中爆發的表現，也是實現經濟結構調整和升級的機遇，雖然本次危機所造成的破壞百年一遇，但是可以斷定，金融創新依舊是國際金融業發展的永恒主題，也是一國經濟實力提升的必備條件。結合我國銀行業發展的國際背景、現狀以及創新的物質和制度基礎，筆者對銀行業金融創新提出以下三點對策：

（一）積極推動金融監管理念的創新

金融監管理念是金融制度的核心與靈魂，是防范和化解金融風險、維護金融體系穩定與安全的重要保證。近幾年國際金融市場不穩定性因素增加，一方面使我國銀行業發展面臨的國際風險陡增，另一方面也對我國金融運行的內部環境造成重大沖擊，這對我們加快金融監管創新提出了更高的要求。

二十世紀70年代末，國際清算銀行（BIS）就已開始采用“宏觀審慎”（macro-prudential）這一概念，1986年，國際清算銀行報告《近期國際銀行業的創新活動》中也涉及到宏觀審慎監管，而到本世紀之初，宏觀審慎概念才被學術界正式界定。宏觀審慎監管與微觀審慎監管相對應，兩者有著不同的監管目標，巴塞爾委員會的博利奧（Claudio Borio）認為宏觀審慎監管通過對風險相關性的分析、對系統重要性機構的監管來防范和化解系統性風險，它是保障整個金融體系良好運作、避免經濟遭受重大損失的一種審慎監管模式。在2009年召開的各種國際會議上，宏觀審慎監管被多次提及，二十國集團倫敦峰會后發布了《加強監管和提高透明度》的報告，其中將加強宏觀審慎監管列為25項建議中首要的4條建議，可見宏觀審慎監管的重要性日益被國際社會所認同。宏觀審慎監管主要通過“自動穩定器機制”和“自由裁量制度”的建立來分別制約金融機構的行為、對金融機構的資產負債表進行持續的監測，宏觀監管當局運用實施“自上而下”的干預，實現監管力度與單個金融機構對系統性風險的影響程度相匹配。而法蘭西銀行副行長藍道（Jean-Pierre Landau）指出宏觀審慎監管（系統和宏觀經濟）與兩種方法（自動機制和自由裁量權）的結合產生了對監管工具的分類創新的要求。

金融危機雖然對中國銀行業整體沖擊不大，但是堅持有中國特色的監管理念與原則，秉持簡單、實用、有效的監管指標和方式，規制監管與原則監管并重，微觀審慎監管與宏觀審慎監管相結合，擴大監管覆蓋面，嚴格隔離跨境跨業風險應當成為新時期中國銀行業監管理念的新內容。

（二）加大服務創新和企業制度創新

不斷進行服務創新是提高現代銀行競爭力的基本戰略之一。國內銀行必須牢牢樹立服務創新的觀念，靠服務創新出品牌，靠服務創新贏得市場，靠服務創新贏得效益。一是服務質量標準的創新。要盡快制定和不斷完善服務質量標準，逐步與國際接軌，提高銀行的服務質量標準及服務水平。二是服務內容的創新。對客戶的服務內容要從情感服務向功能服務轉變，由功能服務再向智力服務轉變，不斷滿足客戶的各種金融服務需求。

在企業制度創新上，首先，在確保國有產權主導地位的前提下，盡可能使產權分散，優化產權結構，構建完善的法人治理結構。國有銀行公司化改革中，必須保障產權的流動性，確保外部約束的實現，強化激勵與制衡機制，從而塑造金融創新的動力機制。 其次，加強金融業的整合，大力推進中資銀行業的重組，爭取組建跨行業的金融控股集團，實行“集團混業、法人分業”的集團模式，同時逐步擴大資本和經營規模，參與國際競爭，成為國際上有影響的金融集團。

（三）積極探索業務創新

一是積極拓展中間業務。中間業務已成為國際銀行業新的利潤增長點和核心業務，發展中間業務是增強核心競爭力的一個有效途徑。（1）更新經營理念，拓展中間業務。銀行業必須轉變觀念，真正認識到發展中間業務是今后銀行業提高盈利水平、改善客戶結構、增強銀行核心競爭能力的重要手段。（2）適應市場需求，分步發展中間業務。（3）不斷創新和提高科技水平，為發展中間業務提供技術保障。（4）實施市場營銷策略，加強中間業務管理。

二是審慎開展資產證券化。資產證券化即信貸資產的證券化，是指信貸資產轉化為具有一定票面金額、代表財產所有權或債權的憑證，是以證券的形式出售信貸資產的結構性金融活動。資產證券化對我國銀行業的意義在于：（1）優化銀行資產負債結構，緩解流動性壓力，為資產負債管理提供有效的手段。（2）資產證券化可以擴大銀行的收益來源，增強銀行盈利能力。（3）資產證券化可以幫助銀行有效進行資產負債管理，改善資本充足率。資產證券化的開展應汲取次貸的教訓，以審慎為前提，建立在加強監管的基礎上。

三是試行混業經營。我國金融業已全面對外開放，具有多年混業經營經驗的外資銀行對我國銀行業可能帶來巨大沖擊。因此，為了實現我國銀行業的可持續發展，應逐步實現混業經營，即銀行業兼營證券、保險、信托等業務，以不斷提高綜合經營水平?；鞓I經營應遵循以下思路：（1）在混業經營的步驟上，應遵循“先試點，后推廣，循序漸進”的原則。（2）加強人力資本的投入，加大對各級銀行員工的培訓力度，或適當引進高級金融復合人才，為混業經營作好人才儲備。（3）健全內部控制機制，增強自身抵御風險的能力。

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（責任編輯 耿 欣）