企業(yè)并購中的常見法律風(fēng)險(xiǎn)探討

【摘要】 企業(yè)并購正在改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)的生態(tài)。從信息不對(duì)稱、法律不對(duì)稱、融資與支付、產(chǎn)權(quán)與主體、并購協(xié)議與程序、行政干預(yù)、目標(biāo)公司的反收購等方面分析了企業(yè)并購中的常見法律風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于促進(jìn)企業(yè)并購的順利實(shí)施具有積極作用。

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)；并購；法律風(fēng)險(xiǎn)

一、信息不對(duì)稱引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)

信息不對(duì)稱是指交易雙方的一方擁有相關(guān)的信息而另一方?jīng)]有，或一方比另一方擁有更多的相關(guān)信息，從而對(duì)信息劣勢(shì)者的決策造成不利影響、而信息不對(duì)稱引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購過程中對(duì)收購方的了解與目標(biāo)公司的股東和管理層相比，可能存在嚴(yán)重的不對(duì)稱，給并購帶來法律責(zé)任上的不確定因素。

作為并購中最常見的法律風(fēng)險(xiǎn)之一，由于信息不對(duì)稱的存在，被并購企業(yè)基于自身利益的追求，會(huì)存在向并購方隱瞞對(duì)自身不利的那些信息，甚至杜撰有利的信息。現(xiàn)實(shí)中比較多的是被收購方隱瞞一些影響交易談判和價(jià)格的不利信息，比如對(duì)外擔(dān)保、對(duì)外負(fù)債、應(yīng)收賬款實(shí)際無法收回、正在進(jìn)行的或中止的訴訟等，并購?fù)瓿珊螅@些問題可能給并購后的公司帶來重大的潛伏債務(wù)和危機(jī)，使其付出沉重代價(jià)。從并購方的方面看，作為多種生產(chǎn)要素、多種關(guān)系交織構(gòu)成的綜合系統(tǒng)的企業(yè)，極具復(fù)雜性，信息的不對(duì)稱使得并購方很難在相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)，能做到深入了解被并購對(duì)象的盈利狀況、資產(chǎn)質(zhì)量（例如有形資產(chǎn)的可用性、無形資產(chǎn)的真實(shí)性、債權(quán)的有效性）、產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)前景、勞動(dòng)關(guān)系等，這就導(dǎo)致在實(shí)施并購后，極易陷入“利益陷阱”，引發(fā)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)。……