淺談我國國際收支雙順差成因及對策

【摘要】 近些年來，我國國際收支一直持續(xù)雙順差的狀況并在繼續(xù)擴大，本文引用近10年的數(shù)據(jù)闡述了我國國際收支順差的現(xiàn)狀并分析其原因及利弊，最后提出一些相關(guān)對策。

【關(guān)鍵詞】 國際收支；雙順差；經(jīng)常項目；資本與金融項目

一、中國國際收支雙順差的現(xiàn)狀

近年來，我國國際收支一直保持著雙順差的狀況即經(jīng)常項目的順差和資本與金融項目的順差，隨之而來的是外匯儲備大量增加，雖然2008年10月由于金融危機影響出現(xiàn)了短暫的下滑，但最后依然處于1萬億的大關(guān)之上，數(shù)額接近1.95萬億美元。

巨額的外匯儲備加強了我國的對外金融實力，也可以體現(xiàn)我國的綜合經(jīng)濟實力，但持續(xù)的雙順差和過多地外匯儲備對我國國民經(jīng)濟發(fā)展也會產(chǎn)生不利的影響。但由此可以看出，盡管資本與金融項目余額也為正，但相比而言，經(jīng)常項目有更強勁的上漲趨勢，成為我國國際收支順差的最主要來源。

二、雙順差成因分析

由圖一可以看出，盡管資本與金融項目余額也呈順差走勢，但相比而言，經(jīng)常項目有更強上漲的勁頭，因此構(gòu)成我國國際收支順差的最主要來源。

1．經(jīng)常項目順差的原因

構(gòu)成經(jīng)常項目的賬戶包括：貨物（或商品）、服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移。雖然經(jīng)常項目巨額順差從國際收支項目構(gòu)成上看主要是進出口貿(mào)易導致的，但進出口貿(mào)易的順差趨勢有其深層次的原因，具體有以下幾個方面：

（1）我國居民的高儲蓄是其重要原因之一

高儲蓄一直是我國經(jīng)濟的一個顯著特征，是宏觀經(jīng)濟內(nèi)外失衡的主要原因之一，而造成高儲蓄的直接原因是我國居民的消費觀念非常傳統(tǒng)和保守，尤其相對外國的超前消費傾向而言。雖然十幾年來我國經(jīng)濟有了突飛猛進的發(fā)展，人民生活水平和質(zhì)量不斷提高，消費觀念其實也在發(fā)生著變化，但較傳統(tǒng)的消費觀念依然主導著這個社會，人們不愿意把即期收入全部用作當前消費，更不愿意借債超前消費，而是一旦有了結(jié)余就把資金存入銀行，保證穩(wěn)妥和安全。但為什么我國居民“不敢消費”？有兩個聯(lián)系緊密的原因：

a．我國社會保障體系不完善。雖然我國已逐步建立起了以城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、失業(yè)保險和城市居民最低生活保險為重點的社保制度，但由于資金籌集渠道、方式等方面的原因造成資金供給和資金需求存在嚴重不平衡，使得我國社會保障程度依然較低。而且我國社會保障的立法不健全。社會保險是社會保障制度的核心內(nèi)容，但目前還沒有統(tǒng)一的、適用范圍比較大的社會保險法律制度，社會保險費用的征繳、支付、運營、統(tǒng)籌管理也不規(guī)范；社會救濟、社會福利和優(yōu)撫安置的立法也很欠缺。其實社會保障工作在許多方面只能靠政策規(guī)定和行政手段推行。

b．我國資本市場不發(fā)達。人們將自己手頭的資金實現(xiàn)保值、增值的方式一是存入銀行賺取利息，二是投資于金融市場，而我國金融市場還處于起步階段，利率還未市場化，金融創(chuàng)新不足，金融工具主要以股票和債券為主，所以人們的可選投資方式的范圍很小。而且我國股票市場還存在較大的缺陷如IPO發(fā)行制度、對上市公司的監(jiān)管制度，很多抹不去的灰色記憶——圈錢、莊家做市、造假、基金黑幕，中小散戶往往成為虧損的主體，于是人們?yōu)榱朔婪讹L險，保證資金安全，他們更愿意存入銀行尤其是對大多數(shù)風險厭惡者來說。本來如果在發(fā)達的金融市場，金融工具恰恰是有效防范風險的措施，我國這種相反的動機對比更折射了我國資本市場的嚴重缺陷。

（2）出口導向政策

近些年來，我國出臺了一系列鼓勵出口的優(yōu)惠政策，促進沿海向外向型經(jīng)濟發(fā)展。1994年人民幣匯率實行并軌改革，取消外匯留成制度，出口商向有關(guān)的外匯指定銀行結(jié)匯，停止發(fā)行外匯兌換券，這些政策都大大促進了出口貿(mào)易。加入WTO后，我國在在出口方面享受著優(yōu)惠政策，這也加大了出口量。2005年初，紡織品配額被取消。這些措施都促進了我國外向型經(jīng)濟環(huán)境的形成，使我國出口商品競爭優(yōu)勢得以進一步發(fā)揮，加快出口的高速增長。

（3）國際間產(chǎn)業(yè)分工

我國處于全球國際分工的低端地位，是以勞動密集型產(chǎn)品為主的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。隨著全球一體化進程，跨國外包業(yè)務(wù)與供應鏈重組加速發(fā)展，使勞動密集型生產(chǎn)和服務(wù)率先外包到勞動力成本較低的國家，而我國正是具有大量廉價的勞動力優(yōu)勢成為外國的瞄準對象。這就不難理解加工貿(mào)易成為我國貨物貿(mào)易出口的主體，而高端的服務(wù)貿(mào)易總是逆差趨勢。

2．資本與金融項目順差的原因

（1）FDI快速增長

長期以來，我國采取鼓勵外資流入的各種優(yōu)惠政策使得國外資金可以通過合資和直接投資的方式進入中國。我國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模遠遠小于外商在我國的直接投資規(guī)模，兩者的差額形成資本與金融項目的順差。

另外，外商直接投資也會對經(jīng)常項目有影響，外資企業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的過程中大多選擇加工貿(mào)易，以此利用中國的廉價勞動力來完成簡單的裝配，由于加工貿(mào)易條件下的出口額大于進口額，這使得國際收支經(jīng)常項目呈順差。

（2）較強的人民幣升值預期

心理預期對我國的資本流動始終具有很強的影響力。2002年以來，受國際、國內(nèi)諸多因素的影響，企業(yè)和個人出現(xiàn)了人民幣升值預期。同時，媒體也沸騰地討論著人民幣升值問題，導致人民幣升值預期進一步被強化。在存在利率差、匯率差的情況下，社會中的每個企業(yè)和個人都會成為潛在的投機者。在人民幣升值預期下，出口企業(yè)會盡可能早收匯、多結(jié)匯；進口企業(yè)會推遲和減少購匯、付匯，老百姓也不愿意持有外匯。這些行為直接導致我國資本流入增加和資本項目順差擴大。

三、國際收支雙順差的利與弊

1．有利的方面

國際收支雙順差可增加外匯儲備，提高國際經(jīng)濟清償力和增強綜合國力。大量的國際收支順差帶來的巨額外匯儲備有利于我國應對國際金融風險，增強了我國經(jīng)濟發(fā)展的信心。雙順差也有利于維護國際信譽，提高對外融資能力。

2．不利的方面

（1）持續(xù)的國際收支順差加劇了通貨膨脹

因為隨著收支順差帶來的大量外匯儲備，中央銀行為穩(wěn)定匯率，被迫發(fā)行本幣收回外幣，這就加大了中央銀行通過沖銷方式維持國內(nèi)貨幣供給穩(wěn)定的成本和難度，加大了基礎(chǔ)貨幣供給增長的壓力，即增大了本幣通貨膨脹的壓力。2006年以來物價不斷攀升的事實論證了我國已經(jīng)面臨著較大的通貨膨脹壓力。

（2）加劇了國際貿(mào)易摩擦

出口貿(mào)易的迅速增長帶來了經(jīng)常賬戶的順差，同時加劇了全球出口市場的競爭，對其它國的出口構(gòu)成威脅，很容易招致世界一些國家的不滿和報復，那么國

際貿(mào)易摩擦將不可避免。近年來接連發(fā)生的貿(mào)易摩擦使我國需緊迫采取抑制雙順差的趨勢的措施。

（3）國際投機資本對我國經(jīng)濟造成沖擊

由于經(jīng)常項目和資本金融賬戶順差的增大，國際儲備迅速增長，人民幣存在升值預期。但由于單一盯住匯率制度的制約，人民幣的升值壓力不僅不能得以釋放，反而隨美元的大幅貶值而加劇，隨之而來的大規(guī)模投機性資本通過各種途徑進入我國，使我國政府在貨幣政策的實施方面陷入困境：我國在通貨膨脹壓力較大的背景下，本應該提高利率來控制通貨膨脹，但是為了抑制過多國際投機性資本的流入，央行又不得不維持低利率。

（4）提高了外匯成本

隨著美元的貶值，我國的巨額外匯儲備就會隨之貶值，造成外匯儲備的大量損失。國際收支雙順差持續(xù)擴大，外匯儲備越來越多，外匯儲備的成本也就越高。同時，外匯儲備增多，使得中國的閑置資金增多，對外投資減少，這些閑置資金導致資源的利用率低下。

四、對策

1．完善社會保障制度，擴大內(nèi)需，化解國內(nèi)儲蓄與消費的結(jié)構(gòu)性失衡

我國的高儲蓄是由于我國社會保障體系不夠健全，居民在醫(yī)療、住房、教育費用及養(yǎng)老方面還承擔著更多的責任，所以居民對自己的收入不是積極消費而是放在手中進行預防性儲蓄，導致了預防性儲蓄占了很大比重。所以政府應該加大財政在社會保障、教育、衛(wèi)生醫(yī)療、水電交通、通訊等公共產(chǎn)品和服務(wù)上的投資，減弱居民對未來的風險預期程度，以減少居民的預防性儲蓄，每個人的儲蓄率下降，才會縮減私人部門的凈儲蓄動機，持續(xù)有效地啟動內(nèi)需。同時要擴大就業(yè)渠道，增加勞動力的成本，提高中國勞動力待遇，只有國民收入增加才會增加內(nèi)需，減少我國經(jīng)濟增長對凈出口的依賴。

2．增加進口，減少對資本流出的限制

在雙順差的情況下，我國有必要進一步降低關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，便利進口。進口的增加有利于引入競爭和經(jīng)濟的長期增長。同時，進一步減少對出口的財政補貼，如取消財政貼息、進一步調(diào)低出口退稅率，以緩解外來壓力，減輕財政負擔，促進企業(yè)降低生產(chǎn)成本，轉(zhuǎn)變經(jīng)營機行使股份上的表決權(quán)，直至公司業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定，所舉債務(wù)全部還清為止。這樣可以有效防止財務(wù)困難的公司管理層，拿債權(quán)人的財產(chǎn)去冒險，也可以使業(yè)績較好的，只是短期資金周轉(zhuǎn)不暢的公司，避免破產(chǎn)的危險。

3．減少鼓勵外資流入的優(yōu)惠政策，降低對外資企業(yè)的超國民待遇

很多外資企業(yè)在技術(shù)、管理方面遠遠高于我國本土的企業(yè)，而又給予他們各項優(yōu)惠的政策，無疑是剝奪了本土企業(yè)與跨國公司公平競爭的權(quán)利，使本來就落后的國內(nèi)企業(yè)更加落后，不利于發(fā)揮內(nèi)資對經(jīng)濟發(fā)展的重要作用。所以我們在引進外資時，必須提高利用外資的質(zhì)量而不是數(shù)量，此外我國還應該立足于本國企業(yè)的發(fā)展，通過提高自身技術(shù)和改善技術(shù)約束，增強在國際上的競爭力，才能從本質(zhì)上解決我國引進FDI的問題。

4．完善匯率制度

我國現(xiàn)行匯率制度還有很多不足，應不斷完善匯率改革后的有管理的浮動匯率制度，使匯率制度變得有彈性，要能有效防范國際投機資本的流入。還應該加強對國際資本流動的監(jiān)管，密切關(guān)注金融市場上的動向，及時披露真實的金融信息，有意識地引導公眾的投資行為，進行有效的市場干預。

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