小家電企業：借上市促品牌

本土企業加快融入國際產業鏈的步伐，迫在眉睫！

近年來我國小家電行業掀起了一波“上市高潮”。5月28日，有“豆漿機之王”稱號的九陽股份在深圳中小板成功上市，受到投資者的追捧。九陽成功上市激發了其他小家電企業上市的欲望，目前包括格蘭仕、東菱凱琴、康寶電器、億龍電器等在內的廣東小家電企業以及北京亞都科技，也正緊鑼密鼓籌備上市事宜，計劃今明年登陸A股。

而更大一批粵、浙、蘇一帶的小家電企業正“排隊等候”上市。目前籌備上市的小家電企業都是各個細分市場的“冠軍”，具有較強的成長性。在深圳中小企業板剛推出的2004-2006年，包括蘇泊爾、華帝股份、德豪潤達等在內的一批小家電企業已率先登陸。

競相“上市”，欲意何為？

眾多小家電企業掀起新一輪上市風潮，紛紛謀求上市之路，其背后原因是什么呢？ 可以說，如今小家電出口正步入優勝劣汰的整合階段；而在外銷出口壓力增大、內銷面臨大家電企業和外資廠商進軍小家電市場夾擊的大背景下，為了進一步增強在海外市場上的競爭力，小家電企業急需尋求做大做強、增加自身抗風險能力的出路；同時也需更多資本注入，以增強抵御出口市場風險的能力，于是上市融資正成為許多小家電企業的首選策略與戰略目標。

因為通過發行股票進行直接融資能打破中小企業融資的瓶頸束縛，改善企業的資本結構，從而獲得長期穩定的資本性資金的注入，最大激活企業“血脈”的流通與供給；還可借助股權融資獨特的“風險共擔，收益共享”的機制，實現股權資本收益最大化，并通過上市公司機制來推動內部管理變革與完善，更快地實現做強做大，抵御市場風險。

從家電行業發展態勢來看，冰箱、彩電、空調等大家電領域目前已處于過度飽和的狀態，幾大巨頭完全處于壟斷的局面，只有小家電領域還處于興起態勢，沒有過度飽和，屬于最后一塊尚待進一步開墾的“綠洲”，一批小家電專業型企業和細分冠軍還有較大發展空間與潛力。

然而正因為小家電領域是“最后一塊處女地”，引起了眾多中外廠商的覬覦，引得海爾、美的、格力、長虹、TCL、創維等大家電品牌紛紛加速滲透、擴張，德國SKG等外資小家電企業也加大了在中國市場的擴張。而要抵御國際強勢品牌的入侵，守護自己的家園，小家電民營企業就不僅要打破長期以來 “小富即安”的經營理念，需要專業技術上體現強勢，也要在資本、管理等進一步夯實提高，與這些大家電品牌同臺共舞，取得足夠的話語權，做大做強。

對于小家電企業上市的目的，一項針對順德、佛山市一批有上市意愿的家電企業的調查顯示：76.9%的小家電企業是著眼提高企業信用形象和品牌的知名度，69.2%是為了發展資金，擴大企業規模，46.2%是為建立現代企業制度。

調查也顯示：很多小家電企業在上市后都希望完成業務規模的擴張，如九陽股份就希望將其產品從原來單一的家用豆漿機和榨汁機，延伸到商用豆漿機，甚至是電磁爐等領域，而格蘭仕、老板電器等企業則希望進入空調、冰箱等大白電領域。

上市尚需邁過幾道坎？

九陽股份的成功上市讓其他小家電企業看到了希望，但對眾多等著排隊上市、“家族式”的小家電企業而言，上市之路并非一帆風順，也非來去自由的。目前，體制創新不足、自主品牌少、股權稀釋難等問題將成為小家電企業上市的三道必須逾越的坎。

其中，國內小家電企業主營業務大都來自OEM（貼牌制造），自主品牌知名度低，市場占有率并不高，內銷比重尚不足，難于有效構筑企業抵御風險的能力。比如：新寶電器、康寶電器等品牌，這方面弱勢就較為明顯，品牌優勢、專利保護和營銷網絡建設都需進一步提高完善。上市融資的多少與企業品牌影響力緊密相聯，自主品牌名氣越大，越能從股市獲取高資本金與高溢價率。如果企業自主品牌等到上市后再去打造做強，可能為時已晚。

除企業內部環境外，今年國家宏觀調控政策、資本市場疲軟也為小家電企業的上市之路增加了不少難度，上市審批、增發融資也將更為嚴格。“今年我國A股市場震蕩波動，今明兩年可能將步入熊市，融資與增發條件門檻提升，與此同時，人民幣升值、通漲壓力使得依賴出口市場的小家電企業利潤難以保證，上述三大外部環境都將為企業上市和融資增加難度。為此一部分小家電企業上市欲望可能也會減弱。”有關證券分析師認為。

謹防“雙刃劍效應”

小家電企業借道資本市場，提高市場競爭力本無可厚非，但小家電企業上市應理性，應有正確價值觀。企業上市固然是企業融資的一種重要渠道，但對于眾多“家族式”的小家電企業而言，應該清醒認識到，企業不應視上市為趕潮流，不能單純把上市當成企業經營上的成功，更不能純粹是為了“圈錢圈地”。融資的目的不僅是為圈錢，而是應把加強企業的核心競爭力和市場盈利能力作為企業戰略，應和企業自身價值、社會價值的創造緊密相聯。

雖然說上市能夠使某些企業或老板在一夜之間就身價百增，迅速壯大，但并不是所有的小家電企業都適合走這條路，是否要上市，能不能上市，還要看企業本身有沒有潛力，有沒有駕馭風浪的本領。

企業上市后，不應把資金募集回來后，什么項目都去搞，急于多元化，否則上市對于企業的發展來說充滿風險，也會在一定程度上加速企業的失敗腳步。總體而言，小家電企業要大力提升專業化水平，樹立依靠智慧及效率取勝的理念，堅持走技術引進、消化、吸收、創新、發展的路子，做精做專，爭做行業或細分行業產品的領軍企業。

另外，小家電企業也應走OEM到ODM發展路線與自主出口品牌培育相結合，讓營銷國際化，更快地融入全球產業鏈，加強抵御市場風險能力。管理

責任編輯：鄧勇兵