我國中小股份制銀行流動性管理模式淺析

摘要：我國20世紀90年代成立的股份制銀行絕大部分的資產規模、業務規模尚未達到規模經濟的要求，仍屬于中小型銀行，因此保持一定的擴張速度，迅速跨越規模不足階段，是中小股份制銀行的戰略選擇。一直以來，中小股份銀行負債的增長只是被動適應資產的擴張，這雖為高效的資金運作模式，但卻蘊藏著巨大的流動性風險，導致其在流動性管理上非常被動，在規模擴張的過程中顯現出不少流動性風險特征。本文首先介紹了業界對中小股份制銀行流動性管理模式的界定，對該模式的管理效果和產生原因進行分析，并從微觀環境、監管環境、市場環境三方面提出優化中小股份制流動性管理的幾點建議。

關鍵詞：中小股份制銀行；流動性管理模式；管理效果

中圖分類號：F832.33

文獻標識碼：A

文章編號：1003-9031(2007)09-0063-05

一、我國中小股份制銀行流動性管理模式

對于我國中小股份制銀行現行的流動性管理模式，國內極少有學者對其進行歸類與界定，僅有部分實踐工作者針對中小股份制銀行的資金運作特征提出了以下兩種說法。

1.負債管理模式

1999年，崔曉峰提出我國中小股份制銀行流動性管理模式應屬負債管理模式。[1]負債管理模式出現于20世紀60年代初期，是指商業銀行以借入資金的方式來保持銀行的流動性，負債管理具有主動而靈活的特點，可擺脫存款數額限制、適應資產規模擴張和日益增大的貸款需求，從而增加資產，增加銀行的收益。崔曉峰認為，中小股份制銀行近年來主動負債占比不斷上升，突破存款來源的限制，以多渠道的借入資金來滿足規模的高速擴張并保持銀行一定的流動性，從中小股份制銀行這種頻繁以借入資金來滿足資產擴張和中央銀行流動性監管需要的資金運作模式來看，形式上與負債管理模式相吻合，故將其歸為流動性負債管理模式。

2.負債管理與資產管理割裂模式

2005年，光大銀行的薛宏立、吳莉芳指出我國中小股份制銀行流動性管理模式應屬“資產-負債管理割裂模式”。[2]事實上，中小股份制銀行資產管理和負債管理都在進行，但兩種管理并不全面與不協調，比如說資產管理只強調“貸款至上”、“規模至上”；而負債管理只考慮“拉存款”，忽略資金來源的期限搭配，主動負債只強調資金需求的短期性滿足，而不考慮融資成本，常常造成利潤倒掛。在兩者的協調程度上，如果要談缺口管理的話，則僅僅是量上達到粗略的匹配，即以負債增長作為發展業務的支撐。

對于以上兩種說法，筆者更同意后者。因為我國中小股份制銀行的流動性管理模式僅僅是形式上與負債管理模式相象，在實際內容上仍有較大的差距，因為成熟的負債管理對資金來源的籌資渠道、成本控制都有科學的計劃和預測。而我國中小股份制銀行目前資金運作的特點只是單純為了追求規模擴張而形成的，由于意識的薄弱和管理能力的低下，流動性管理長期以來處于從屬位置，忽略對資金來源結構進行合理的配置，在渠道管理和成本控制上并不到位，同時因非計劃的融資成本較高，對自身的盈利也造成不利影響。如要將其歸類，則資產負債管理割裂模式這種說法更能體現其在流動性管理方面的不足與欠缺。

二、我國中小股份制銀行流動性管理的效果

1.資金來源結構及資產配置失衡

近年來，我國中小股份制銀行①是國內銀行業中規模增長速度的領頭羊，1999-2006年資產規模的年均增長率接近35%，而四大國有商業銀行同期的增長率僅為19%，整個銀行業的平均增幅為18%，中小股份制銀行的增速高于整體銀行業17個百分點。但在規模高速擴張的同時，中小股份制銀行的擴張模式極其粗放，單純追求高盈利、高擴張速度導致各項資金來源結構以及資產配置發生失衡，表1為近7年來我國9家中小股份制銀行資產、負債及自有資金規模增長情況對比。

表1 1999-2006年度中小股份制銀行各類資產、負債及自有資金增長情況對比(單位：%)

數據來源：根據1999-2006年9家中小股份制銀行年度財務報告及相關年份《中國金融年鑒》整理。

從流動性管理的角度分析，表1中的各項資產、負債及自有資金增長趨勢對銀行的流動性管理會造成較大的壓力。9家中小股份制銀行總資產的年平均增長率達到34.90%，同期資金來源中流動負債年均增長率為40.44%，長期負債年均增長率為38.07%，自有資金年均增長率18.80%，這表明對資產規模高速擴張貢獻度最大的是穩定性最差的短期負債，長期負債次之，自有資金最差。如果中小股份制銀行繼續保持這種資金來源籌集方式，必然會引起流動性危機。另一方面，在資產的配置上，短期資產年均增長率為33.79%，長期資產年均增長率達42.30%，表明中小中小股份制銀行將更多的資金投向了變現能力差的長期資產。

以上財務數據所顯示的增長趨勢實際上是源于中小股份制銀行“資產推動型”擴張模式，過去幾年里，中小股份制銀行為了追求高盈利和高速的擴張速度，把經營重心放在資產擴張上，沒有以穩健經營為原則根據資金來源的結構配置資產，各項貸款尤其是高盈利的中長期項目貸款投放量連年增長。[3]同時，資金來源增長僅僅為了適應資產的增長，因此在管理資金來源時比較混亂，導致中小股份制銀行流動性常常捉襟見肘，當存量的資金來源無法滿足資產方擴張產生的流動性需求時，銀行只能被動地以高成本籌集資金，并且無法主動選擇和搭配資金來源期限。而事實表明，中小股份制銀行更多是臨時吸收機構客戶的活期存款或求助于貨幣市場的短期資金來源，個別銀行甚至將融入的短期資金用于中長期債券投資或者發放貸款，短債長借的資產負債錯配矛盾非常突出。當資產的質量下降并且形成壞賬時，銀行便會面臨支付危機，甚至演變為擠兌。

2.存款批發性經營取向導致存款波動及結構失衡

近年來，雖然中小股份制銀行存款的平均增幅達到了35%，但由于中小股份制銀行批發性的存款經營傾向導致存款結構嚴重失衡。眾所周知，存款是銀行主要的資金來源，所以有必要進一步分析各類存款的占比情況及其對流動性的影響。存款按不同分類方法可分為：機構存款和儲蓄存款、活期存款和定期存款。儲蓄存款屬于零售業務，雖然風險分散，但要求投入大量的人力及硬件資源。就目前而言，我國中小股份制銀行無論是營銷網絡還是資金實力都無法與國有商業銀行媲美，因此國有商業銀行長期在儲蓄存款市場上占用大量份額，導致中小股份制銀行儲蓄存款上升速度較慢，甚至有萎縮趨勢，因此，在早期的擴張階段中小股份制銀行要以較小的投入獲取資金來源，在存款業務經營上傾向于走批發性經營道路，導致在存款結構上中小股份制銀行普遍存在機構存款占比大大高于儲蓄存款占比的失衡現象(見表2)。

表2 機構存款、儲蓄存款結構對比(單位：%)

數據來源：根據2000-2005年9家中小股份制銀行年度財務報告及相關年份《中國金融年鑒》整理。

另外一個存款結構失衡的方面就是期限上的失衡，短期存款即易變存款占比大大高于長期存款，如表3。存款在期限上的結構失衡實際上也是源于批發性的經營取向，由于機構客戶的經營行為所致，要求資金高速運轉，不會保留大量閑置資金，因此來自于企業的資金以活期存款居多。

表3短期存款、長期存款結構對比(單位：%)

數據來源：根據2000-2005年各中小中小股份制銀行年度財務報告及相關年份《中國金融年鑒》整理。

3.整體資產彈性偏低

按照流動性強弱分類，銀行的資產可分為一級儲備(現金及等價物)、二級儲備(短期證券，票據等)、三級儲備(短期貸款)以及變現能力較差的中長期貸款和長期投資，由于二級儲備在銀行產生流動性需求時較易轉化為一級儲備，故將其定義為彈性資產，而將貸款和長期投資定義為剛性資產。[4]由于二級儲備兼具流動性和收益性，因此銀行可通過持有二級儲備來平衡內部風險與收益。但由于我國資本市場、貨幣市場發展滯后，銀行運用資金渠道單一，而規模擴張的壓力致使中小股份制銀行只能選擇以信貸擴張為主的發展途徑。

表4 我國中小股份制銀行資產結構對比

數據來源：根據2000-2005年各中小股份制銀行年度財務報告及相關年份《中國金融年鑒》整理。

從表4可以看出，我國中小股份制銀行對各類資產的持有比例呈兩頭大中間小的狀態，非盈利性的一級儲備和變現彈性差的貸款持有比例較大，而二級儲備持有比例少，從發展趨勢來看，由于國內貨幣市場、資本市場中逐步出現可供投資的金融產品，如證券回購、可流通的國債、公司債等，以及中小股份制銀行自身的增強資產彈性的意識增強，中小股份制銀行已逐步以二級儲備代替一級儲備，一級儲備持有量呈下降趨勢，而二級儲備持有量逐年上升，到2004年兩者比例已基本相當，但該比例與國外銀行相比仍有較大差距，從國外銀行的數據看，二級儲備的持有比例達總資產的25%，現金僅為10% 。而在信貸資產方面，由于我國貨幣市場和資本市場的發展仍無法滿足中小股份制銀行的擴張需要，因此銀行只能選擇以信貸擴張為主的增長模式，導致貸款以高于資產擴張的速度增長，占比逐年上升，2004年已超過了總資產的50%，且以中長期貸款居多。由于貸款為剛性資產，在到期之前難以在市場上流通，故貸款占比高的銀行資產彈性低，給商業銀行流動性管理帶來較大的難度，一旦存款人集中提存或貸款承諾集中兌現，銀行便無法以合理的價格在短時間內使足夠的資產變現，無法在急需頭寸時及時抽出，在應付流動性危時存在更大的困難，流動性風險較大。

4.資本充足率急速下降

由于我國中小股份制銀行的資本補足機制不健全，在資產總規模高速擴張的同時，資本金的增長速度遠遠滯后于資產總規模的增長速度，我國中小股份制銀行資本金率平均資本金率由1998年的6.94%下降至2003年的3.01%，甚至有部分銀行如廣發行、興業銀行的資本金絕對量也呈下降趨勢。銀行的資本充足率也是衡量流動性的一個重要指標，自有資金不存在償付壓力，是最穩定的資金來源，資本金率過低不但會使賬面上的流動性降低，更嚴重的是由于資金實力的下降，降低銀行的信譽度，影響銀行進一步籌資能力，管理借入流動性也存在困難。

三、我國中小股份制銀行流動性管理滯后的原因分析

1.我國經濟增長過分依賴于銀行信貸融資

由于我國資本市場的發展遠遠滯后于經濟的發展，因此經濟高速的發展只能依賴于以銀行信貸為主的間接融資方式，這為我國中小股份制銀行提供了一個規模迅速擴張空間。但同時這樣的經濟基礎也使中小股份制銀行盲目順應信貸擴張、經營重心過分傾向于信貸業務，更嚴重的是忽略自身資金實力發放貸款成為了普遍現象，在穩定資金來源不足的情況下，中小股份制銀行便在同業拆借市場、回購市場尋求短期資金來源，或者臨時吸收大機構客戶的活期存款，以支持資產規模的高速擴張，故可以說我國以信貸融資經濟高速增長的現實背景是中小股份制銀行流動性管理現況的宏觀基礎。

2.中央銀行缺乏彈性的流動性比例管理

我國對銀行業的流動性管理一向是宏觀監管大于微觀管理，以固定不變的流動性比例作為商業銀行日常的執行指標，過分強調中央銀行的監管，銀行只是在現金總量上被動地適應央行準備金的要求。這種缺乏彈性的流動性比例管理是中小股份制銀行實行流動性負債管理的另一基礎。由于中央銀行對所有銀行執行的是同一準備金比例(雖然2004年央行開始實行差別準備金制度，但亦只有7%和7.5%兩個執行標準，差別化程度仍不高)，無法適應微觀主體現金流的變動趨勢，央行要求商業銀行持有的儲備資金與其經營的實際儲備需求量存在較大偏差。另一方面，準備金率同時又是一項重要的貨幣政策工具，央行在經濟過熱或蕭條時通過提高或降低準備金率幫助經濟恢復均衡，所以一旦央行出于調整經濟的宏觀需要提高準備金率，那么一向彈性資產持有量偏小的中小股份制銀行不會選擇采取變賣資產這種方式，而會在短期資金市場融入臨時性資金滿足流動性宏觀監管的需要。這便逐步使中小股份制銀行形成了通過調整負債結構來滿足流動性管理的習慣。

3.銀行流動性整體富余與局部不足共存

由于我國銀行長期存在著流動性整體富余而局部不足的予盾，即四大國有商業銀行流動性富余和中小股份制銀行流動性不足共存。四大國有商業銀行持有大量的國債、中央銀行票據等融資工具，流動性充足，長期充當資金融出者，而中小股份制銀行是資金融入者。四大國有商業銀行幾年來都是單向地向外放出資金，而中小股份制銀行的則是市場上最大的資金需求者。在國有銀行充足流動性面前，中小股份制銀行認為在任何需要資金的時候都能無限量地借到流動性資金，而前幾年在中小股份制銀行規模尚小時，從市場融入的流動性的確能滿足中小股份制銀行的擴張需要，這便是中小股份制銀行頻繁涉足同業拆借市場與回購市場籌集短期資金行為形成的市場基礎。

四、改善中小股份制銀行流動性管理的建議

優化中小股份制銀行流動性管理需要一定的環境支持，從當前我國中小股份制銀行流動性管理所需要的環境來看，可以考慮從以下三方面著手完善。

1.中小股份制銀行應強化自身流動性管理的建設

中小股份制銀行在微觀環境的優化工作上，除了擯棄“規模至上”的粗放式擴張經營理念，強化流動性管理的自主意識外，還必須將流動性管理落實到日常管理工作的日程上來。具體工作包括以下方面：一是建立管理委員會，主要負責經常性、流動性、主導性管理，并不定期對銀行的流動性進行深入研究，以確保策略不斷改進、優化。二是建立業務層面的日常管理操作機構，通常以基層部門為日常管理的主體，確保在日常操作中能夠及時掌握信息，并通過信息平臺進行綜合監測、反饋和調控。三是建立流動性波動監測反饋系統。開發流動性管理信息系統，對流動性需求的預測、監控和預警，把流動性風險管理納入科學化、規范化和程序化的軌道，逐步形成新型的流動性風險管理運行機制和流動性安全保障機制。四要完善流動性風險的控制和處理機制，提高避險能力。一旦出現風險，能夠在有限時間內及時采取有效的措施進行補救，盡量把風險控制在最小范圍內。

2.監管機構

在流動性監管環境的優化上，首先必須重置中央銀行在銀行流動性管理工作上的位置，這是優化商業銀行流動性監管環境的體制保證。流動性管理的主體是商業銀行，建立協調統一的流動性管理機制是防范風險提高效益的經營需要。過去過分強調宏觀監管，中央銀行與商業銀行目標不一致常常使到商業銀行流動性短缺和流動性過剩交替出現，流動資產持有量始終難以在合理區間內波動。因此，中央銀行任務在于為健全商業銀行流動性管理創造條件，培育微觀主體進行流動性管理的自覺意識，只有這樣，才能控制支付風險產生的源頭。

其次是完善流動性監管體系。目前，我國中央銀行對商業銀行的監管主要包括準備金制度和流動性指標，雖然差別準備金制度的實行和新出臺的《商業銀行風險監管指標(試行)》進一步完整了流動性監管體系，但仍然無法擺脫“一刀切”和“硬性指標過多”的監管弊病。歐美國家的流動性監管多側重于指導性，硬性的指標規定較少。美國聯邦儲備局在其所制定的駱駝群評級制度中，具體評估因素和評級標準均是定性的，沒有定量的要求。英國和加拿大銀行監管當局對于流動性的監管，也沒有正式的比率或指標。因為不同的銀行有各自的發展模式、風險偏好和盈利目標，因此使銀行達到盈利性和流動性統一的流動資產水平各有不同，即使是同一家銀行，在不同的發展階段其流動性需求也存在區別，因此，中央銀行對商業銀行流動性監管不宜過細過死，目前可配合貨幣政策的實施逐步簡化流動性考核指標，待商業銀行強化流動性管理意識和能力后，再根據貨幣政策的需要將指令性監管改為指導性監管。

3.市場環境優化

目前，對于中小銀行而言流動性優化的目標主要是提高資產流動性及進行融資渠道及成本管理，這取決于市場環境的完善與否。一方面，貨幣市場是商業銀行進行日常流動性管理的主要場所，當流動性需求增加時通過貨幣市場變賣短期債券或借入短期資金增加流動性供給；當流動性需求減少、出現多余頭寸時，又在貨幣市場上投資于短期金融工具，獲取盈利。因此，貨幣市場的成熟度決定了銀行資產和負債的流動性狀態。加快貨幣市場發展，可為銀行流動性管理創造市場環境。目前我國的貨幣市場包括同業拆借市場、票據市場、短期債券市場和回購市場，從市場主體構成和架構上還是比較完整的。但市場交易工具尚有較大的發展空間。因此，發展我國貨幣市場的關鍵是大力發展和豐富貨幣市場交易工具，如加快商業銀行大額存單的發行；擴大證券回購種類，允許商業銀行運用多種證券的再回購協議，調劑頭寸；放寬同業拆借的限制，允許商業銀行根據安全性、流動性、盈利性的需要自主決定拆入拆出資金的數量等。而另一渠道則是降低信貸資產比重，實現這一目標的低成本途徑是資產的證券化，目前我國資產證券化已進入試點階段，下一步則要著重培育二級市場，為中小股份制銀行改善資產彈性提供條件。

參考文獻：

[1] 崔曉峰.我國股份制銀行資產負債流動性管理[J].南方金融，1999，(10) .

[2] 薛宏立，吳莉芳.資產負債組合管理：提高銀行整體盈利能力[N].上海證券報，2005-09-02.

[3] 朱正偉.我國國有商業銀行資產配置問題研究[J].美中經濟評論，2003，(9).

[4] 崔英，朱正偉.SCP范式與我國國有商業銀行資產結構分析[J].中國經濟評論，2004，(5).