民間金融組織與民營經濟發展

摘要：我國發展民營經濟對民間金融組織存在大量的需求。相對于正規金融，民間金融組織因其能夠解決信息不對稱問題而更受民營中小企業的青睞。本文分析了民間金融組織常見的幾種形式，就其與民營經濟的關系進行了探討，最終得到結論：民間金融組織對民營經濟發展的金融支持功不可沒，而民間金融組織獨特的契約機制和約束機制保證了民營企業借貸資金的安全性。

關鍵詞：民間金融組織 民營經濟 風險約束機制

民間金融組織，主要包括各種合會、私人錢莊、典當行等形式，以短期融資為主。隨著民間資本的急劇增加和民營企業對資本需求的迫切民間金融經歷了兩個階段，從最初自發性的私人借貸逐步發展到專業化的民間金融組織。

一、常見的民間金融組織形式

（一）各種合會。合會簡稱“會”，又有“義會”、“標會”、“搖會”、“抬會”、“互助會”等不同的形式和稱法。它是一種協會內部成員之間的儲蓄活動，也是一種成員之間輪番提供信貸的活動。根據王宗培先生在《中國之合會》中推測，“合會”大約發源于唐宋時期的廟會活動，在我國已經有千余年的歷史。早期合會主要用于消費型融資，是民間防災防難的保險。隨著民間經濟活動的增多，以消費性融資為功能的合會逐漸減少，而以生產型融資為功能的合會則普遍存在。浙江、福建、廣東一帶的民間金融非常發達，其中合會是最常見、最主要的方式。這些合會以親緣、地緣、宗緣為紐帶，通常利息很低，主要目的并不是為了獲利，而是通過鄉鄰之間的互助來解決資金需求的困難，其范圍僅限于親戚、朋友之間。

合會的成員大約在2－101人左右；按金額規模有千元會、萬元會、乃至數十萬元會，以“單萬會”居多。合會的規則較為簡單：一個自然人作為會首，處于某種目的（如孩子結婚上學、造房置地、實業經營等）組織起一定數量的人員，每期各自拿出約定數額的會錢，每一期都會有一人得到全部當期會錢（包括其他成員支付的利息），并分期支付相應的利息，通常通過抽簽或者對利息進行投標的方法來決定誰在哪一期收到會錢。

（二）私人錢莊。私人錢莊的存在由來已久，大部分是個人或企業通過經營積累了一定財富之后開辦的。當企業度過了資金短缺階段并穩定發展之后，組織內部出現了閑置資金，企業主就會把原先用于內部互助的資金向外放貸，并采用類似于銀行信貸的管理體系，于是便出現了私人錢莊。私人錢莊建立在合會的形式之上，資金提供范圍不再局限于組織內部，而是主要面向社會需求，其利率水平較高，以盈利為目的。目前，私人錢莊仍處于“灰色金融”之中，游離于國家體制之外。不可否認，部分的私人錢莊存在買賣外匯、洗黑錢等非法交易活動，這種現象在廣東、福建尤為嚴重，但大部分私人錢莊是民營經濟發展不可或缺的一部分。

（三）典當行。舊中國典當行業以財務作抵押進行高利貸放款，解放后曾被禁止。1987年，第一家典當行在成都復出之后，全國各大中城市也隨之建立。近幾年，中小企業融資問題的日益突出，古老的典當行業以嶄新的面貌再度興起，并有著良好的發展態勢。根據北京典當行業協會2006年統計，北京市已經取得典當經營許可證的典當公司達61家。

目前典當行以中小企業主為主要客戶，典當物品主要包括金銀首飾、房產、車輛、股票、機械設備，典當金額從幾百至幾百萬元人民幣，其中幾萬至幾十萬占多數。截至2006年8月，國內的典當公司總注冊資本大約為170多億元。但是，典當行規模較小，依靠傳統業務比重大（如金銀首飾，古董等），新業務的開拓能力還有待加強。2005年，新出臺的《典當行管理辦法》把每月最高綜合費率由4.5％下降到3.6％，這提高了典當行業的準入條件，規范了典當行業的發展。與私人錢莊相同，典當行的利息也較高，在浙江，典當行的典當月利率可達3%到3.5%，相當于年利率36％至42％，有些風險大的項目利息會更高。

二、民間金融組織對民營企業融資的支持

人行廣州支行課題組（2002）對廣西柳州2001年的抽樣調查顯示，該地區以互助金會、標會、當鋪、信息公司以及其他形式的民間金融組織非?；钴S，其規模總計達到11611萬元。其中，互助金會和當鋪的民間融資規模尤為突出，分別達到3199萬元和5032萬元。陳旭鳴（2005）對福建省晉江市的調查發現，晉江的私營企業幾乎都有依靠民間金融來補充創業及企業發展期的流動資本，而這其中有超過一半直接或間接來自于民間合會。據估算，2004年該市范圍內民間資金至少在250億元以上，而這種獨特的民間信用循環體系，方便了資金的拆借，促進了晉江中小企業的發展。吳輝凡（2005）認為，浙江省的民間金融市場較為發達，通過標會、互助基金會、社會集資、私人錢莊等民間金融機構進行的融資占有相當比例?？梢?，在正規金融對民營經濟金融支持缺位的情況下，民間金融組織對促進民營企業融資、民營經濟發展做出了巨大貢獻。

三、民營經濟對民間金融組織資本的機制作用

（一）非正式契約機制。長期以來，民間金融借貸關系的形成均是依賴于非正式契約。農村借貸行為形成的基礎是親情、友情關系，借貸多以口頭的形式完成。但是，隨著借貸額度的升高，尤其是民間金融組織發展到私人錢莊、典當行時，借貸時立字據的比率顯著上升，民間借貸的手續由口頭承諾的信用形式向契約式的信用形式轉變。民間金融組織除現金外，還增加了存單、債券甚至房地產等不動產。這些存單、債券等主要是借款人用于抵押、質押貸款，部分借貸人之間還要收取一定的手續費。

（二）利率機制。利率水平在一定程度上反應了民間金融市場的成熟程度。在各種合會、私人錢莊、典當行等民間金融組織中，利率通常高于正規金融機構貸款利率。因為其利率高，有些學者常常將民間借貸和高利貸聯系在一起。溫州是我國惟一設立民間利率監測點的試驗區。根據中國人民銀行杭州中心支行統計，從2003年初溫州成為實驗區開始，民間借貸利率一直維持在10‰左右，民間金融組織考慮借款人的信譽、資金額度、期限、還款能力等因素，在同期銀行貸款利率的基礎上，根據市場資金的供需狀況，決定民間借貸利率。

高利率現象的原因。相對與大企業來說，中小企業無論在事前信息（如誠信、風險偏好等）還是在事后信息（如財務報表等）都存在著更多程度的不對稱，面臨著更嚴重的信貸配給問題。因此，中小企業只能求助于直接融資。此外，民間借貸的高利率現象是由其定價機制決定的。在民間金融市場上，相對于國有企業，民營企業對資金的需求彈性較小。若提高民間借貸利率，國有企業的資金需求由于對利率變化極為敏感而急劇下降；相反，民營企業的資金需求量變動不大。因此，民間借貸的高利率可以過濾掉民間金融市場上的國有企業，將資金提供給急需資金的中小民營企業。

民間金融組織市場的高利率現象，還可以從以下方面解釋。一方面，雖然民間借貸的每次貸款數額都不大，但組織的日常管理和正常運行都需要一定的資金，而且這些費用支出幾乎與大額貸款一樣高，這使得成本轉嫁到了利率上，需要借款人進行支付。另一方面，民間金融組織的融資活動并沒有得到政府的正式認可和法律的保護，缺少合格的擔保和抵押，因此存在極大的風險。高風險自然要求有高收益。

（三）風險約束機制。民間借貸償債率普遍較高，這是民間融資的一個特征。根據人行對江西省抽樣調查顯示，民間借貸的償債率在95%以上；而根據我們的調查，浙江民間借貸的償債率基本保持在95％-98％以上。這種高償債率說明民間金融組織在借貸過程中存在一種有效的風險約束機制。

正規金融機構要求貸款抵押擔保是中小民營企業貸款難的最主要原因之一。而民間金融組織是以免檢信用和軟信息為基礎的，往往不需要擔保和抵押，其提供的資金主要是信用貸款，因而受到民營企業特別是民營中小企業的廣泛歡迎。例如，合會由于參會者互相之間比較了解，使得逆向選擇和道德風險較少發生，省去了高昂的資信調查和貸后監督的成本。標會將自由競標過程與程度、競爭性利率決定、自愿性合作、大眾參與、信任等因素實現了有機結合。借貸契約一旦形成，約束自動形成，盡管也有可能出現借方違約的可能，但它至少約束了借款人的道德風險問題。

民間金融的借貸違約懲罰機制，構成了對違約者的可置信威脅。一方面使存在不償還貸款傾向的借款人望而卻步，另一方面也限制了根本不具備還款能力的人進入信貸市場。調查發現，錢莊在放貸時一般都通過朋友或親戚介紹，信用有一定的保障，并且由于只與個人發生關系，當他們遇到企業逾期償還或不還貸款的情況時，將依據借條上訴，地方法院也會以個人借貸糾紛予以受理。

顯然，民間金融組織的事前約束和事后約束機制，能夠有效提升民間金融借貸的資產質量，保證了民營企業借貸資金的回收率。