我國(guó)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)

摘 要：在銀行傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效考核指標(biāo)的基礎(chǔ)上引入了市場(chǎng)增加值（MVA）及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）相關(guān)指標(biāo)和概念，運(yùn)用主成分因子分析法對(duì)2006年我國(guó)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行全面綜合的評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵字：MVAVAR 因子分析法 上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效

一、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的意義

對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)估對(duì)提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平，提升商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

第一，有利于商業(yè)銀行建立科學(xué)完善的評(píng)估體系。目前，我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行評(píng)估方面還沒有形成一套公認(rèn)的評(píng)估方法，亟待建立一種公正、合理的評(píng)估方法。

第二，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行評(píng)估有助于發(fā)現(xiàn)資金運(yùn)用過程中所存在的優(yōu)勢(shì)和不足，從而可對(duì)資金的運(yùn)用進(jìn)行合理的調(diào)整， 提高競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，有利于商業(yè)銀行挖掘內(nèi)部潛力，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過程中，必然具有其優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)和某方面的不足，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、規(guī)避或改正不足，可以促使商業(yè)銀行提高經(jīng)營(yíng)水平。

二、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系指標(biāo)的選擇要求及評(píng)價(jià)方法

如何準(zhǔn)確的分析、評(píng)價(jià)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況是非常重要的，需要理論工作者和銀行工作者進(jìn)行廣泛而深入的研究，準(zhǔn)確的界定分析范圍和評(píng)價(jià)要素，科學(xué)的選擇考核指標(biāo)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)及數(shù)理統(tǒng)方法，對(duì)影響商業(yè)銀行的因素及其結(jié)果進(jìn)行全面綜合的評(píng)價(jià)。

（一）商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的選擇

合理選擇指標(biāo)是進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。銀行綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的選擇，應(yīng)以效益和效率為中心，兼顧盈利性、流動(dòng)性、安全性。

（二）綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)方法

本文采用主成分因子分析法對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。因子分析法的基本思想就是根據(jù)相關(guān)性的大小把變量分組，使同組內(nèi)的變量之間相關(guān)性較高，不同組的變量相關(guān)性較低。每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)，這個(gè)基本結(jié)構(gòu)稱為公共因子。運(yùn)用因子分析進(jìn)行上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，可以使投資者從繁雜的財(cái)務(wù)報(bào)表中找到少數(shù)幾個(gè)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也就是主要因子，每個(gè)主要因子就可以代表反映財(cái)務(wù)指標(biāo)之間相互依賴的一種經(jīng)濟(jì)作用，抓住這些主要因子就可以幫助我們掌握問題的關(guān)鍵。用數(shù)學(xué)表達(dá)式可以表示成：

F=a1F1+a2F2+…+aiFi 其中，F(xiàn)(i=1，2，…，m)表示第i個(gè)公共因子的得分，ai (i=1，2，…，m)為第i個(gè)公共因子的權(quán)重。當(dāng)計(jì)算出每個(gè)公司的公共因子得分后，可由公共因子得分衡量每個(gè)企業(yè)在第i個(gè)公共因子所代表的經(jīng)濟(jì)效益方面的程度及地位。綜合評(píng)價(jià)函數(shù)得分，以這個(gè)得分的大小排隊(duì)，即可排列出每個(gè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效名次。綜合評(píng)價(jià)函數(shù)值越大，綜合經(jīng)濟(jì)效益越好。

三、我國(guó)上市商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

本文選取截至2006年底的九家上市商業(yè)銀行為樣本，分別是：深發(fā)展、浦發(fā)、民生銀行、招商銀行、華夏銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行。

(一）指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，是基于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的會(huì)計(jì)信息. 本文在銀行傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效考核指標(biāo)的基礎(chǔ)上引入了市場(chǎng)增加值（MVA），風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）相關(guān)指標(biāo)和概念。

根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況，參照國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)評(píng)估的方法，本文從資產(chǎn)質(zhì)量、盈利性、安全性、流動(dòng)性、成長(zhǎng)能力和風(fēng)險(xiǎn)等方面設(shè)計(jì)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)估指標(biāo)。選取指標(biāo)：利潤(rùn)總額、人均利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、稅前資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、存款總額、存款增長(zhǎng)率、貸款總額、貸款增長(zhǎng)率、流動(dòng)比率、存貸比、備付率、資本充足率、不良貸款率、稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、每股市場(chǎng)增加(MVA)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(VAR)。

作為成長(zhǎng)能力的一個(gè)補(bǔ)充，本文引入市場(chǎng)增加值（MVA）概念，MVA代表一種長(zhǎng)期的外部市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。MVA = 股票市場(chǎng)價(jià)值-股權(quán)資本投入額 ，為研究方便本文將公式簡(jiǎn)化為每股市場(chǎng)增加值（MVA）= 每股市值-每股凈資產(chǎn)

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR-Value At Risk）即在正常市場(chǎng)環(huán)境下，給定置信度水平、確定資產(chǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)頭寸在某段時(shí)間內(nèi)的預(yù)期最大損失。數(shù)學(xué)公式為 Var=MAXPro(△p≤-var)=1-α△p為投資組合價(jià)值的變動(dòng)；α為置信區(qū)間。

本文通過上市公司股票價(jià)格波動(dòng)性VAR的計(jì)算， 實(shí)現(xiàn)對(duì)上市銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量。取各銀行2006年的每日收盤價(jià)（資料來源：大智慧股票分析軟件）作為估計(jì)樣本，置信水平為95%，持有時(shí)間為一天。對(duì)每日收盤價(jià)進(jìn)行對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換，計(jì)算股票的對(duì)數(shù)收益率，即r(t)=ln(Pt)-ln(Pt-1) (t=2，3，4…t+1)，同時(shí)假設(shè)r(t)服從正態(tài)分布，在95%的置信水平下，VAR=-υ+1.65σ（υ-均值，σ-標(biāo)準(zhǔn)差）

用SPSS12.0描述統(tǒng)計(jì)及檢驗(yàn)分析，各銀行對(duì)數(shù)收益率基本服從正態(tài)分布檢驗(yàn)，再根據(jù)以上算法，可以得到九家上市商業(yè)銀行2006年的VAR值。

(二)指標(biāo)的處理

評(píng)估指標(biāo)體系的評(píng)估指標(biāo)中包括正指標(biāo)、逆指標(biāo)和區(qū)間指標(biāo)三種不同方向的指標(biāo). 為了保證主成分分析的客觀性和公平性，排除由于指標(biāo)方向的原因所造成的差異，需要對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行同向化處理. 本文采用的是正指標(biāo)，即指標(biāo)數(shù)值越大表明經(jīng)營(yíng)狀況越好的指標(biāo)。指標(biāo)同向化處理的方法如下：

正指標(biāo)保持不變。正指標(biāo)是指標(biāo)值越大對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)越有利的指標(biāo)，對(duì)正向指標(biāo)不需要進(jìn)行處理。

逆指標(biāo)的同向化。在本文所選用的指標(biāo)中，逆指標(biāo)包括不良貸款率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。本文采用1-不良貸款率和1/市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來對(duì)逆指標(biāo)進(jìn)行同向化處理，使其符合實(shí)證分析的要求。

適度區(qū)間指標(biāo)的同向化。本文中適度區(qū)間指標(biāo)是指存貸款比率指標(biāo)，國(guó)際上公認(rèn)的存貸比率的最優(yōu)區(qū)間是60％－70％，由于我國(guó)商業(yè)銀行的存貸比率的基本維持在60％－70％的區(qū)間內(nèi)，將適度區(qū)間指標(biāo)視為同向化指標(biāo)。

(三)我國(guó)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效實(shí)證分析

本文采用9家上市商業(yè)銀行2006年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)估。實(shí)證分析所用數(shù)據(jù)根據(jù)2006年中各銀行年報(bào)整理得到。我們把9家銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)入SPSS12.0統(tǒng)計(jì)軟件，進(jìn)行因子分析，得到以下結(jié)果：

表一是因子分析表，根據(jù)特征值大于1的取舍標(biāo)準(zhǔn)，前五個(gè)因子解釋了整體方差的93.092％，可以作為其他指標(biāo)的代表，綜合反映各銀行整體的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

表二是因子負(fù)荷矩陣，是主成分Ft與原始變量xi的相關(guān)系數(shù)表，它揭示了主成分與各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相關(guān)程度，利用它可以較好地解釋主成分的經(jīng)濟(jì)意義。表中的數(shù)據(jù)顯示，因子1（F1）對(duì)于存款總額、存款增長(zhǎng)率、貸款總額、利潤(rùn)總額、 資產(chǎn)總額、每股收益、存貸率、備付率、資本充足率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、市場(chǎng)增加值、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有較大影響，命名為經(jīng)營(yíng)管理因子；因子2（F2）對(duì)于人均利潤(rùn)，稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、不良貸款率有較大影響，命名為獲利能力因子；因子3（F3）對(duì)于貸款增長(zhǎng)率、市場(chǎng)增加值有較大影響，命名為增長(zhǎng)能力因子；因子4（F4）對(duì)于凈資產(chǎn)收益率有較大影響，命名為凈資產(chǎn)收益因子；因子5（F5）對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率有較大影響，命名為主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)因子。

根據(jù)因子得分矩陣和五個(gè)主成分可以構(gòu)造因子得分函數(shù)，利用SPSS12.0處理后得到各因子的得分。利用五個(gè)主成分的得分矩陣構(gòu)建綜合評(píng)估函數(shù)：（見表三）

F=F1*W1+F2*W2+F3*W3+F4*W4+F5*W5.

其中，F(xiàn)表示綜合得分，F(xiàn)1、F2、F3、F4、F5代表五個(gè)因子得分；W1、W2、W3、W4、W5分別表示第一至第五主成分的權(quán)重，根據(jù)綜合因子的方差貢獻(xiàn)率得出權(quán)重的數(shù)值分別為：0.518、 0.234、0.107、0.08、0.061. 將各因子得分和權(quán)重代入綜合評(píng)估函數(shù)得出9家商行的綜合得分。如F=0.848X0.518+0.555X0.234+1.3882X0.107-0.562X0.08+0.1911X0.061

排名第一的是浦發(fā)銀行. 它的貸款增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、人均存款、每股收益及利潤(rùn)增長(zhǎng)率、市場(chǎng)增加值在9家商業(yè)銀行中均處于較高的水平，同時(shí)不良貸款率較低，說明浦發(fā)銀行在資產(chǎn)質(zhì)量，利潤(rùn)增長(zhǎng)方面都具有優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效良好，因此排在9家商業(yè)銀行之首。

雖然國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)占有率均高于股份制商業(yè)銀行，但是，國(guó)有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)和人員過多以及大量不良資產(chǎn)的存在， 國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況不佳，因此，國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤(rùn)率較低，經(jīng)營(yíng)管理能力較差，造成國(guó)有商業(yè)銀行在綜合評(píng)估中排名靠后。

本文只是初步嘗試將VaR、MVA與銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來構(gòu)建上市銀行的績(jī)效評(píng)指標(biāo)系，對(duì)其進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，很多問題未進(jìn)行深入研究探討。首先，VaR指標(biāo)雖然是國(guó)際上最新的度量金融風(fēng)險(xiǎn)的定量方法，但本身不能非常全面的度量金融風(fēng)險(xiǎn)，該指標(biāo)畢竟側(cè)重于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量。其次，本文以2006年中國(guó)上市銀行數(shù)據(jù)，運(yùn)用多目標(biāo)評(píng)價(jià)模型對(duì)其績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析，僅僅反映一定時(shí)期或某個(gè)階段中國(guó)上市銀行績(jī)效的水平，評(píng)價(jià)具有一定的局限性，但本文為上市銀行績(jī)效評(píng)價(jià)提供了一個(gè)比較可行的思路和方法。