跨國并購與我國上市公司治理結構的優化

20世紀90年代以來，全球跨國并購活動空前活躍，對世界經濟產生了深遠的影響。跨國并購活動逐漸弱化了各國公司治理的差別，推動了全球公司治理結構的趨同化和合理化，而公司治理結構的趨同化和合理化又進一步便利了跨國并購活動的開展。二者形成了一種相互作用、相互影響的互動發展關系。隨著我國入世后對外開放進程的加快，跨國公司對我國企業的并購將會越來越多，這對我國公司治理機制的完善將產生積極的推動作用。我國上市公司應抓住機遇，努力打造面向世界的規范有效的公司治理結構，為吸引跨國公司的并購投資創造有利條件。

一、跨國并購與公司治理結構優化的良性互動

20世紀90年代以來，隨著技術的迅速變革和全球經濟一體化進程的加快，資本的跨國界流動趨于順暢，國際市場的競爭也進一步加劇。跨國公司為了占領更大的市場份額，搶占國際競爭的制高點，紛紛采用跨國并購方式對自身的體制、結構、功能、規模等進行重新組合和戰略調整。并購的目的也發生了重大變化，由消滅競爭對手轉向謀求雙贏，敵意并購明顯減少，并購動機趨于長期化。根據聯合國貿發會議統計，全球跨國并購額從1995年的1866億美元增加到2000年的11438億美元；跨國并購額占全球直接投資的比重從1995年的57%上升到2000年的82.41%。盡管此后幾年全球直接投資和跨國并購額出現了下降，但跨國并購額占全球直接投資的比重仍保持在50%以上。……