修改商業(yè)銀行法：混業(yè)經(jīng)營——大勢所趨

近年來，隨著國內金融業(yè)的蓬勃發(fā)展和世界范圍內的金融改革，以及中國加入世界貿易組織，我國銀行業(yè)與證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)究竟應采取何種經(jīng)營模式，漸成業(yè)內人士討論的焦點。是維持現(xiàn)有的法律既定之分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理監(jiān)督的模式，抑或是修改現(xiàn)有法律實行混業(yè)經(jīng)營，以應對“入世”的挑戰(zhàn)？筆者認識恐難全面深刻，僅就所讀所想淺談一二。

一、駁論（先破）

學術界與實務界主張維持分業(yè)經(jīng)營者理由歸納如下：

1、國內的融資主體是商業(yè)銀行，若允許商業(yè)銀行涉足投資銀行業(yè)務和金融衍生工具，一旦出現(xiàn)經(jīng)營不善甚至破產，將可能誘發(fā)社會動蕩。

駁：巴塞爾委員會將商業(yè)銀行狹義表外業(yè)務分為四類：貸款承諾、擔保、金融衍生工具和投資銀行業(yè)務。其中金融衍生工具是指以股票、債券或貨幣等資產的交易為基礎派生出來的金融工具，含遠期外匯合約、貨幣互換、貨幣期貨、期權、利率期權、股票指數(shù)期貨、期權等。投資銀行業(yè)務即以前由投資銀行和證券公司經(jīng)營的各種業(yè)務，含證券包銷、證券代理和分銷、證券上市等。允許商業(yè)銀行涉足上述業(yè)務并不必然導致風險嚴重化。我們可以出臺法律、司法解釋、行政法規(guī)，像以往制定資本充足率，存貸款比例、資產流動性比例、單個貸款比例一樣，限制規(guī)定投資銀行業(yè)務、金融衍生工具業(yè)務占商業(yè)銀行總資本的比例。選擇合理的投資組合，這樣萬一投資失誤也不至于全盤皆輸。

2、金融法制建設滯后于整個金融發(fā)展，客觀上制約了防范金融風險能力的提高。

駁：誠然，我國現(xiàn)階段法律確定了分業(yè)經(jīng)營的模式。但是分業(yè)經(jīng)營只是商品經(jīng)濟發(fā)展還處于初級階段時的對策，隨著市場經(jīng)濟繁榮和國際金融競爭加劇，分業(yè)經(jīng)營在防范金融風險能力的提高上已捉襟見肘。我國為適應形勢需要，相繼出臺了“證券公司進入銀行業(yè)同業(yè)拆借市場”，“商業(yè)保險資金進入股市”等政策。由中國證監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布的《證券公司股票置押貸款管理辦法》中，允許開辦股票置押貸款業(yè)務，這一規(guī)定以法律形式拓寬了證券公司的融資渠道，又促進了貨幣市場和資本市場的資金融通，為銀行資金進入證券市場打開了一個缺口。種種跡象表明，我國商業(yè)銀行、證券、保險資金在一定程度上是可以相互融通的。這已經(jīng)部分改變了《證券法》和《商業(yè)銀行法》所規(guī)定的嚴格分業(yè)經(jīng)營模式。

二、立論（再立）

1、實行混業(yè)經(jīng)營，已經(jīng)有成熟的理論基礎作為支撐，即對傳統(tǒng)金融理念的反思。以效率和競爭力取代安全的金融理念是從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營的重要理論基礎。據(jù)有關資料記載，1933年美國的《格拉斯——斯蒂格爾法》所確立的分業(yè)經(jīng)營原則的一個重要理論依據(jù)是，證券、銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營是導致1929年～1933年大蕭條的關鍵原因。美國參議院和貨幣委員會在1931年的報告中認為，“過去的十年，投機過度的經(jīng)歷是更多的商業(yè)銀行廣泛參與證券市場業(yè)務造成的，這種參與加速了金融和商業(yè)的崩潰，損害了國家經(jīng)濟組織的穩(wěn)定。”但是，以上觀點近年來不斷受到挑戰(zhàn)，“幾乎沒有證據(jù)表明銀行破產是由其附屬證券機構承銷低質量的證券造成的損失而引起的。”“銀行存在的問題實際上是公眾對銀行失去信心造成的。”“因此，聯(lián)邦存款保險的設立和一個有力的最后貸款者遠比禁止商業(yè)銀行從事公司證券的承銷和交易更能有效控制銀行破產。”以上資料表明，造成銀行破產的決定性原因并不在于混業(yè)經(jīng)營，而更多的是在于公眾對銀行體系失去信心。這是因為，一方面商業(yè)銀行本身以負債經(jīng)營為特征，其自有資金較少，另一方面銀行又必須隨時足額滿足提款或支付需要。一旦公眾對銀行的信心發(fā)生動搖，銀行的經(jīng)營和生存便產生問題。同時，信任危機還具有傳染性，對個別銀行的不信任可能危及整個銀行系統(tǒng)乃至整個金融體系。綜上可知，“使得過去強調對銀行風險的管理和防范的金融理念，在近年來逐漸為提高效率和競爭力的金融理念所取代。”

2、實行混業(yè)經(jīng)營是提高我國商業(yè)銀行國際競爭力，參與加入世貿組織后全球金融競爭的需要。我們知道，加入WTO后在華外資銀行將獲國民待遇，其在業(yè)務范圍、機構設置、經(jīng)營地域和服務對象上將全面放開，中外銀行間進入全面競爭時代。中資銀行原有的市場準入優(yōu)勢不再存在，而外資銀行多為混業(yè)經(jīng)營，將在服務理念、金融技術、市場經(jīng)驗等全方位對我方挑戰(zhàn)。此等情況，若不在同一起跑線上，是難以競爭取勝的。

3、優(yōu)化我國商業(yè)銀行資產結構，促進資源有效配置，降低資產風險，提高經(jīng)濟效率需要混業(yè)經(jīng)營。有關數(shù)據(jù)顯示，從目前四大國有商行總資產結構看，信貸資產、投資與證券類資產、其他資產的比重大約是77∶3∶20，而且信貸資產中有70%投向了國有企業(yè)。這一方面使各大中小企業(yè)資金來源有限，另一方面，我國國企尚未完全脫困，一旦企業(yè)破產倒閉，銀行是最大受害者。通過混業(yè)，可以改變銀行資產結構，實現(xiàn)銀行資產多元化，分散了風險。

4、我國資本市場發(fā)展要求混業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，至1999年7月中旬，上市公司總數(shù)已突破900家，市值達到2.85萬億元人民幣，相當于當年GDP的三分之一。以直接融資為特征的資本市場發(fā)展，其必然與商業(yè)銀行爭奪金融資源，造成銀行存款額下降，商業(yè)銀行獲利空間縮小，風險加大。銀行作為金融中介機構的職能受到威脅，投資銀行業(yè)務的繁榮與商業(yè)銀行業(yè)務的縮小對比鮮明，徹底打破了金融服務產業(yè)原有平衡。因此銀行機構滲透到其他金融領域在所難免。金融立法改革勢在必行。

三、結論

我們應該承認混業(yè)經(jīng)營并非十全十美，它一定不像我們想象的那樣完美無瑕。例如，混業(yè)經(jīng)營下，全能銀行權力過度集中，容易對某些產業(yè)的發(fā)展產生過大影響。又如，其內部不同部門可能會發(fā)生沖突。為了不影響貸款業(yè)務，銀行往往會猶豫要不要向客戶推薦新證券，可能為保證存款不流失，銀行不積極推銷證券。再如，全能銀行對其內部控制風險管理機制一定會有更高要求，而短期內我國是否具備這樣高水準的管理人才和管理經(jīng)驗是值得懷疑的。銀行金融安全=國家金融安全，事關重大，不得不謹慎行事。

縱然如此，混業(yè)經(jīng)營仍然瑕不掩瑜，無論從效率與風險的角度、從安全的角度，還是從長遠發(fā)展的角度看，在完善金融立法的前提下，混業(yè)經(jīng)營都是大勢所趨。