員工持股在中國(guó)

2001年1月，深圳市體改辦重新頒布《深圳市公司內(nèi)部員工持股規(guī)定》，對(duì)1997年頒布的《深圳市公司內(nèi)部員工持股試行辦法》作了重大修改。一是取消\"公有制\"限定，不再規(guī)定\"員工持股\"是一種公有制產(chǎn)權(quán)組織形式；二是員工持股比例也不作過(guò)多限制，只要合理即可。

筆者近日參加了在深圳市舉行的這一新規(guī)定方案的講座，與會(huì)的企業(yè)界人士不僅有國(guó)有企業(yè)的老總，也有許多來(lái)自民營(yíng)和私人企業(yè)的老總。福建興業(yè)銀行的一位支行長(zhǎng)也參加了這次講座，正如去年《了望》雜志預(yù)測(cè)的銀行業(yè)要積極注意員工持股計(jì)劃，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)。

筆者了解到：從過(guò)去試點(diǎn)的情況來(lái)看，到1998年6月底，中國(guó)僅外貿(mào)系統(tǒng)實(shí)施員工持股的企業(yè)達(dá)666家；到1999年底，江蘇推行員工持股企業(yè)達(dá)1800家；上海組建職工持股會(huì)超過(guò)1000家，占國(guó)有企業(yè)總的7.85%，職工持股近30萬(wàn)人，占職工總數(shù)6.56%；北京2000年上半年，注冊(cè)登記的職工持股會(huì)有400多家。

一場(chǎng)深刻的產(chǎn)權(quán)革命

員工持股計(jì)劃最早進(jìn)入中國(guó)人視野是作為股份制的一種形式出現(xiàn)的，在1990年，股份制姓\(chéng)"資\"姓\(chéng)"社\"還在爭(zhēng)論不休的時(shí)候，國(guó)家體改委在北京召開(kāi)了\"員工持股計(jì)劃國(guó)際研討會(huì)\"。到了1993年，中國(guó)開(kāi)始在幾個(gè)城市試點(diǎn)推行員工持股計(jì)劃，其中包括北京、上海、深圳、武漢，但是這項(xiàng)計(jì)劃只在國(guó)有企業(yè)間進(jìn)行。同年《公司法》開(kāi)始制定，中國(guó)人意識(shí)到建立現(xiàn)代企業(yè)制度和科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)十分重要，從那時(shí)起，這項(xiàng)計(jì)劃慢慢在其它省市展開(kāi)。

北京、上海、深圳等地在嘗試這項(xiàng)計(jì)劃時(shí)，出現(xiàn)了幾個(gè)較典型的企業(yè)模式，比如北京的聯(lián)想、四通；上海的貝嶺和深圳的萬(wàn)科、金地等。其中每一種模式的產(chǎn)生都有企業(yè)自身的特點(diǎn)，透過(guò)媒體，它們各自的故事進(jìn)一步深化了人們對(duì)這項(xiàng)計(jì)劃的認(rèn)識(shí)。段永基還在四通的時(shí)候，曾說(shuō)：\"四通的產(chǎn)權(quán)改革問(wèn)題，我想了10年\"。

人們意識(shí)到，這項(xiàng)計(jì)劃和形式實(shí)際上是一場(chǎng)深刻的產(chǎn)權(quán)革命。對(duì)這項(xiàng)計(jì)劃的推行還有一家功不可沒(méi)的單位--中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院，這家研究院曾先后于1996年4月、1999年12月和2000年12月舉辦了3次員工持股計(jì)劃的國(guó)際研討會(huì)。這家研究院說(shuō)，目前中國(guó)已正式出臺(tái)與員工持股相關(guān)規(guī)定和政策的省份達(dá)到30多個(gè)。

較早的時(shí)候，人們擔(dān)心它會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。現(xiàn)在，說(shuō)員工持股會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失已在理論上站不住腳了，一是員工或者職工的勞動(dòng)力也是一種產(chǎn)權(quán)，它完全可以在國(guó)有企業(yè)內(nèi)享有自己的產(chǎn)權(quán)，企業(yè)財(cái)富的積累既有資本的積累也有勞動(dòng)的積累；二是企業(yè)每年拿出部分公積金和公益金作為員工的持股，實(shí)際上是提高了國(guó)家股的控股權(quán)。北京大學(xué)王躍生教授說(shuō)：\"在規(guī)范的產(chǎn)權(quán)改革當(dāng)中，國(guó)有資產(chǎn)是不會(huì)無(wú)償?shù)亓魅雮€(gè)人手中的。\"我們要警惕的是，這項(xiàng)計(jì)劃是否會(huì)演變成變相的集資，從而把企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到職工身上。

這的確是兩難的境地：一方面國(guó)家擔(dān)心更多的資產(chǎn)從改革中流失，另一方面大批國(guó)有企業(yè)效率不高，甚至嚴(yán)重虧損，造成更大的資產(chǎn)流失。\"兩害相權(quán)取其輕\"，不否認(rèn)現(xiàn)實(shí)的中國(guó)有許多理論上難以把握的難點(diǎn)，但是，回顧近十年的改革歷程，我們看到：股份制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)明晰越來(lái)越深入、越來(lái)越觸及根本。

社會(huì)不公是最大的問(wèn)題，中國(guó)每一次變革多少都會(huì)出現(xiàn)這種情況，否則不能理解為什么短時(shí)間內(nèi)中國(guó)大陸會(huì)出現(xiàn)如此多的千萬(wàn)富翁、億萬(wàn)富翁。從當(dāng)前媒體報(bào)道的情況來(lái)看，還看不出員工持股計(jì)劃不利于員工的一面。我們可以理解這項(xiàng)計(jì)劃是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的又一舉措，也符合現(xiàn)代企業(yè)制度和經(jīng)營(yíng)管理趨勢(shì)。法國(guó)《回聲報(bào)》的文章說(shuō)：\"領(lǐng)工薪的股東將是21世紀(jì)企業(yè)的一個(gè)新角色。\"

適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展

中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，驅(qū)動(dòng)了公司管理機(jī)制的發(fā)展，同時(shí)也迫使管理者從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看待股東的權(quán)益。中國(guó)的企業(yè)也出現(xiàn)了\"CEO\"，它本身要具備很高的素質(zhì)和管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)要有資本運(yùn)作、融資、海外市場(chǎng)操作等能力，但是許多中國(guó)的優(yōu)秀人才大量流失了。

截止目前為止，中國(guó)已有30多萬(wàn)留學(xué)生被吸引到發(fā)達(dá)國(guó)家，清華、北大高科技專業(yè)的學(xué)生不少去了美國(guó)。一些海外留學(xué)生不愿意回來(lái)就是環(huán)境和機(jī)制的問(wèn)題。中國(guó)銀行行長(zhǎng)顧問(wèn)朱民認(rèn)為中國(guó)企業(yè)最大弱點(diǎn)是沒(méi)有合適的激勵(lì)機(jī)制。如果中國(guó)加入WTO后，不在用人機(jī)制上作出重大調(diào)整，人才仍會(huì)繼續(xù)流失到外國(guó)公司中去。從中國(guó)目前推行的這項(xiàng)計(jì)劃來(lái)看，那些搞得比較好的企業(yè)，吸引了不少優(yōu)秀人才。

中國(guó)在進(jìn)行傳統(tǒng)企業(yè)改制的時(shí)候，也注意到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。一些新興的高科技、信息化產(chǎn)業(yè)，如果再采取原有的模式，難免又落后于發(fā)達(dá)國(guó)家的步伐。所以，員工持股、經(jīng)理人期權(quán)等一些激勵(lì)措施在新興的產(chǎn)業(yè)里更易于推行，同時(shí)反過(guò)來(lái)促進(jìn)整體社會(huì)的實(shí)施。這項(xiàng)計(jì)劃的另一意義不僅是國(guó)有企業(yè)改革到一定階段的必然趨勢(shì)，它對(duì)中國(guó)民營(yíng)和私人企業(yè)同樣具有重要性。中國(guó)的私人資本經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，已經(jīng)積累到一定規(guī)模，其自身發(fā)展的局限性越來(lái)越明顯，裙帶關(guān)系、任人唯親、家族式經(jīng)營(yíng)越來(lái)越不適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)。

浙江天通股份公司是在上海證交所上市才3個(gè)月的\"第一家私有公司\"，它的發(fā)展經(jīng)歷如同中國(guó)其它民營(yíng)公司一樣：原始積累、掛靠（即戴紅帽子）、摘紅帽子的過(guò)程。然而這家海寧市的家族式企業(yè)于1993年做出了重大決定：股份制，同時(shí)作了明確的產(chǎn)權(quán)界定，設(shè)置了集體股、法人股和個(gè)人股，包括董事長(zhǎng)潘廣通在內(nèi)的304名職工均持有股份。這在當(dāng)時(shí)是一件破天荒的事情，連當(dāng)時(shí)內(nèi)部的職工也想不通，\"潘氏父子為什么要干這種傻事？\"很多人認(rèn)為潘氏父子瘋了，把自己的家業(yè)拱手讓給他人。

隨后的事實(shí)證明潘氏父子的做法是對(duì)的。1997年10月，天通公司將原企業(yè)集體股全部轉(zhuǎn)讓給全體職工，并成立公司職工勞動(dòng)保障基金，又經(jīng)過(guò)近3年的努力，這家中國(guó)第一家以這么多自然人發(fā)起上市的公司正式于2001年1月18日在上交所掛牌發(fā)行，走完了向社會(huì)公眾公司過(guò)渡的歷程。

與世界接軌

段志鋼是深圳一家律師事務(wù)所的律師，就是在那次講座上，他作為此項(xiàng)計(jì)劃的法律專家被主辦人邀請(qǐng)講關(guān)于\"員工持股中的法律問(wèn)題\"。兩年前，他來(lái)深圳時(shí)，是新疆烏魯木齊一家律師事務(wù)所的主任，在刑事訴訟辯護(hù)方面享有較高的聲譽(yù)。之所以來(lái)深圳，他說(shuō)，這是他律師業(yè)務(wù)所作的一次抉擇。他潛心研究員工持股問(wèn)題，為企業(yè)進(jìn)行這方面的方案設(shè)計(jì)，他認(rèn)為這是和世界經(jīng)濟(jì)接軌同步。

然而，那些企業(yè)未必就會(huì)找律師來(lái)設(shè)計(jì)這項(xiàng)方案。所謂\"模式\"，可以是這些企業(yè)朝里套的借口，卻沒(méi)有結(jié)合自己企業(yè)的實(shí)際情況。段志鋼迫切希望政府能盡快立法，并在稅收上給予優(yōu)惠。這樣企業(yè)會(huì)更有積極性，他的業(yè)務(wù)也好開(kāi)展。他說(shuō)，企業(yè)自身的需要與國(guó)家政策的支持相互配合才會(huì)產(chǎn)生動(dòng)力。從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，推行員工持股計(jì)劃的公司生產(chǎn)力每年可上升8-11%，并有一大批專業(yè)的中介公司為這些公司設(shè)計(jì)、操作。他還認(rèn)為，目前中國(guó)相當(dāng)多的企業(yè)推行這項(xiàng)計(jì)劃時(shí)有兩個(gè)趨向：即完全福利化和過(guò)于資本化，這兩者都有會(huì)排斥用中介公司給予科學(xué)、制度化的設(shè)計(jì)工作，并沒(méi)有把它上升為一項(xiàng)可以帶動(dòng)提高生產(chǎn)力的制度層面來(lái)考慮，這樣，其明顯的效果不能顯現(xiàn)出來(lái)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院執(zhí)行院長(zhǎng)遲福林也說(shuō)：目前，中國(guó)在開(kāi)展這項(xiàng)計(jì)劃會(huì)遇到如下幾點(diǎn)問(wèn)題：1、職工持股會(huì)的法律地位；2、國(guó)有資產(chǎn)的合法量化和剩余利潤(rùn)的分配問(wèn)題；3、持股后的職工權(quán)利和義務(wù)；4、職工股的處置、流動(dòng)問(wèn)題；5、各種不同企業(yè)的持股比例問(wèn)題；6、決策層、管理層、技術(shù)層的股份決定問(wèn)題；7、紅利分配是以股份積累為主還是以分紅為主；8、銀行貸款問(wèn)題。

ESOP簡(jiǎn)介

員工持股計(jì)劃作為一種制度起源于美國(guó)。20世紀(jì)50年代由美國(guó)著名律師路易斯·凱爾索提出。針對(duì)當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，造成了貧富差別拉大的社會(huì)狀況，凱爾索認(rèn)為這是對(duì)自由與民主的破壞，應(yīng)當(dāng)建立資本主義所有權(quán)分散化的新機(jī)制，以便所有人能分享從勞動(dòng)中收益。同時(shí)把勞動(dòng)者的勞動(dòng)收益和資本收益結(jié)合在一起，具體方案就是\"ESOP\"（Employee Stock Ownership Plans）計(jì)劃。 \"ESOP\"計(jì)劃一經(jīng)推出，便得到美國(guó)政府的支持，并以立法形式推動(dòng)美國(guó)員工持股計(jì)劃的實(shí)施。并在稅收上給予充分的優(yōu)惠政策。到上世紀(jì)80年代末，美國(guó)已頒布了25個(gè)聯(lián)邦法來(lái)鼓勵(lì)員工持股計(jì)劃，一半以上的州也頒布了鼓勵(lì)員工持股法律；實(shí)施員工持股計(jì)劃的公司有15000多個(gè)，參與人數(shù)達(dá)1200萬(wàn)人，占美國(guó)勞工的10%。

所謂員工持股計(jì)劃是企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本企業(yè)部分股權(quán)，委托員工持股會(huì)（或持股公司、托管中心）管理和運(yùn)作。員工持股會(huì)作為社團(tuán)法人（或企業(yè)法人）進(jìn)入企業(yè)董事會(huì)參予決策和按股份分享紅利和股權(quán)形式。

20世紀(jì)以來(lái)，員工持股制度，漸漸成為占統(tǒng)治地位的一種現(xiàn)代企業(yè)組織形式。凱爾索律師的基本觀點(diǎn)是：只有讓職工成為企業(yè)的主人或所有者，才能真正協(xié)調(diào)勞資關(guān)系，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。1980年的調(diào)查結(jié)果表明，實(shí)行員工持股計(jì)劃的企業(yè)和利潤(rùn)比一般公司高出50%，倒閉率低10%，提供的就業(yè)機(jī)會(huì)也比一般公司多2-3倍。調(diào)查顯示，10年來(lái)，美國(guó)經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)200倍，工資獎(jiǎng)金收入增長(zhǎng)不足1倍。它為美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家不僅在經(jīng)濟(jì)上也在社會(huì)其它方面作出了貢獻(xiàn)。

目前，已有56個(gè)國(guó)家對(duì)實(shí)行員工持股計(jì)劃感興趣。全球排名前500家的大工業(yè)企業(yè)中，至少有89%的企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行了股票期權(quán)制度。日、英在國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化過(guò)程中，要求必須實(shí)行員工持股計(jì)劃。