中美博弈對我國的經濟影響及我國的財政應對

當前我國財政具有充足的儲備工具和巨大的政策空間，通過實施更加積極的財政政策、加強財政貨幣政策協調配合和深化財稅體制改革，將進一步穩固高質量發展的確定性，有效抵御“對等關稅”對我國經濟的不利沖擊。

近期，美國所謂“對等關稅”等單邊主義和保護主義政策嚴重沖擊全球貿易、投資與金融體系，中國作為“對等關稅”政策的首要目標，美國試圖通過極限施壓從中國攫取巨天的政治經濟利益，使得我國經濟運行面臨的外部不確定性日益上升。2025年4月25日召開的中共中央政治局會議針對“外部沖擊影響加大”的現實情況，首次提出要“統籌國內經濟工作和國際經貿斗爭”，并強調“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性”。財政作為國家治理的基礎與重要支柱，是應對外部風險挑戰、構建發展確定性的保障與基石。

“對等關稅”的戰略意圖與政策特點

美國推行的“對等關稅”政策是經濟民族主義與霸權邏輯的混合產物，其本質是以經濟手段為杠桿，系統性地重構全球政治經濟秩序、遏制戰略競爭對手，并鞏固自身霸權地位。

“對等關稅”以“貿易公平”與“國家安全”為名，實則試圖通過關稅工具實現多重目標。從經濟層面來看，“對等關稅”的核心邏輯是通過加征關稅縮小貿易逆差、增加財政收入，以對沖聯邦赤字膨脹風險，并逐漸推動制造業回流。然而，美國貿易逆差是其低儲蓄、高消費的經濟模式，以及產業競爭力、經濟結構、國際分工和貿易政策等多方面因素造成的，而非關稅手段可根本扭轉。“對等關稅”或許能在短期內調節貿易平衡，但難以解決貿易逆差的深層次問題，關稅成本最終將導致美國消費者和企業的成本上升，推高通脹并抑制消費需求，反而加劇其國內經濟矛盾。從政治層面來看，“對等關稅”反映了美國國內經濟矛盾向外部政策的傳導。對內，特朗普政府出于緩解就業與貧富差距壓力的需要，將貿易問題聚焦于特定國家，通過關稅手段向相關選民群體傳遞積極信號；對外，美國利用關稅杠桿影響盟友立場，以期在國際貿易規則制定中占據更有利位置。

美國“對等關稅”政策呈現出工具化、泛安全化與規則破壞性等鮮明特征，反映出其將經濟手段異化為霸權護持工具的深層邏輯。一是無差別打擊與策略彈性并存。除中國外，該政策對歐盟、日本等盟國乃至最不發達國家均實施制裁。然而，美國在具體執行中留有“交易余地”，如對墨西哥以關稅威脅換取邊境管控讓步，對半導體領域關稅予以臨時豁免等。這種策略本質是堅持美國利益優先，以關稅作為“談判籌碼”，通過制造不確定性迫使談判對象讓渡政治經濟利益。二是泛安全化與跨議題捆綁。美國將關稅與移民、禁毒等非經濟議題掛鉤，賦予其“合法性外衣”。例如以“芬太尼走私”為由對中國化工品加征 20% 的關稅，以“非法移民”威脅對墨西哥商品征稅。這種策略模糊了經濟與安全邊界，使關稅成為實現地緣目標的“萬能工具”，同時為單邊制裁披上“國家安全”的道德外衣。三是國內法理突破與國際規則破壞。特朗普政府援引《國際緊急經濟權力法》，繞過國會在全球范圍實施“對等關稅”政策，為征收大范圍的普遍關稅提供法律依據，但這一行為違背WTO“最惠國待遇”和“國民待遇”的核心原則，破壞了多邊貿易體制。

根據5月12日的《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，美國取消了 91% 的懲罰性關稅，并暫停 24% 的臨時性關稅，僅保留 10% 的基準關稅，但并未改變中美經貿關系的結構性矛盾，“ 24% 暫停 +10% 保留”既是美國對國內通脹高企、債務危機等經濟困境的妥協，更是為后續談判預留戰略籌碼，試圖遏制中國在關鍵礦產和技術領域的反制能力。

“對等關稅”對我國經濟的不利沖擊

雖然中美經貿談判取得實質性進展，但仍須警惕美國關稅政策的反復性與不確定性，尤其是“對等關稅”仍在持續沖擊國際經貿格局的穩定，更會通過產業鏈傳導、金融市場聯動和技術封鎖等多重渠道，對我國經濟運行和高質量發展產生深遠影響。

加劇出口下行壓力

一方面，“對等關稅”通過抬高出口商品價格，削弱我國產品在美國市場的競爭力，擠壓了我國出口企業利潤空間，尤其是對美出口依賴度較高、價格更敏感的勞動密集型和部分高科技行業產品的影響更加明顯。部分企業為維持市場份額選擇降低出口價格，而美方進□商也傾向于將部分關稅成本轉嫁給中方供應商，“以價換量”趨勢愈加凸顯。另一方面，本輪“對等關稅”可能使得主要經濟體出臺反制措施，造成各國關稅稅率出現普遍上升，對全球經貿合作造成不可忽視的負面影響。另外，出口市場的縮小將迫使企業縮小生產規模，減少對勞動力的雇用，繼而引發一系列就業與民生問題。

對金融市場造成系統性沖擊

“對等關稅”不僅影響實體經濟，還會通過匯率、資本流動等渠道對金融市場產生沖擊，外部風險會進一步傳導并積聚至國內金融體系。短期來看，外需下降將直接沖擊出口相關企業經營，可能引發銀行體系抵押品價值縮水、信貸需求萎縮及不良貸款攀升等一系列問題；同時出口下滑導致經常賬戶順差收窄，可能加大資本外流壓力，使人民幣匯率短期內承壓明顯。長期而言，“對等關稅”不僅會抬升貿易成本，還會增加經濟主體的融資成本與債務風險，導致金融機構信貸風險上升、跨境業務調整與風險管理難度增大。此外，各國為應對關稅沖擊進行政策調整，將加劇各國貨幣政策的不確定性，如受通脹、特朗普政策預期等因素影響，美聯儲未來的調控路徑并不明朗，這將進一步放大我國金融市場面臨的外部風險與不確定性，進而導致國內股市、債市和房地產市場出現較大波動。

阻礙產業升級與技術進步

“對等關稅”增加企業生產成本，減少企業研發投入，導致研發進程受阻。一方面，美國加征關稅不僅會直接導致進口原材料價格的暴漲，還會導致產業鏈配套成本失控，大量企業為規避關稅，將生產基地轉移至東南亞等地的發展中國家，但這類國家產業鏈配套設施不完善，會導致企業隱性成本上升。同時，為減少虧損，企業被迫減少研發投人，導致技術進步速度放緩，產業升級動力不足。另一方面，美國以國家安全為由，切斷高端技術設備供應鏈，并聯合盟友構建技術封鎖同盟，企圖通過關稅與技術管制兩種手段限制我國技術進步。并且，“對等關稅”將導致企業利潤空間縮小，降低其用于人才激勵的預算，導致核心技術人員因薪酬下降而流向跨國公司和海外市場，進一步導致技術升級速度放緩。

“對等關稅”沖擊下我國的財政應對

當前我國財政具有充足的儲備工具和巨天的政策空間，通過實施更加積極的財政政策、加強財政貨幣政策協調配合和深化財稅體制改革，將進一步穩固高質量發展的確定性，有效抵御“對等關稅”對我國經濟的不利沖擊。

用好用足更加積極的財政政策，全方位擴大國內需求

關稅沖擊本質上是外需沖擊，中國應充分發揮超大規模市場優勢，通過擴投資、促消費有效對沖外需下滑壓力。一是優化財政支出結構，更加注重惠民生、促消費、增后勁。要強化對重點群體的消費保障，聚焦中低收入群體、靈活就業人員、多孩家庭等重點人群，支持地方設立定向消費補貼、生活救助和臨時性支持項目，增強政策直達性和托底功能。同時，要引導財政資金重點投向以舊換新、育兒減負、住房改善等民生消費領域。二是發揮財政資金杠桿作用，激發社會投資活力。一方面，要加快政府債券發行與使用進度，更天力度支持“兩重”項目建設和“兩新”政策實施，加速釋放國內投資和消費需求。另一方面，要加快解決地方政府拖欠企業賬款與民營企業融資難等難題，并通過財政貼息、政府性融資擔保體系增信等財政性信貸方式，有效降低民營企業融資成本。三是實現短期穩增長與長期促發展的有機統一。更加積極的財政政策要注重彌補財政支出短板，聚焦科技創新、現代化產業體系建設、推進農村改革發展、深入實施新型城鎮化戰略行動、區域協調發展與生態文明建設等重點領域和重點戰略的發展，推動新舊動能平穩接續轉換，夯實經濟長期穩定發展的基礎。

加強財政貨幣政策協調配合，提升宏觀政策對沖外部風險效能

作為宏觀調控的兩大核心工具，財政政策與貨幣政策相互協調，是中國特色財政金融協調理論的重要內容。一是增強以國債為紐帶的財政貨幣政策協同效應。國債不僅是政府籌資和逆周期與跨周期調節的重要財政政策工具，更在現代金融市場中發揮基石作用。一方面，需要正確識別并利用好我國政府的舉債空間，通過合理增發國債將適度寬松的貨市政策釋放的流動性導人實體經濟，以公共投資的形式創造新的總需求。另一方面，需要強化國債的金融屬性，通過優化國債期限結構、穩步推進央行買賣國債和推動國債收益率曲線建設與應用，夯實金融體系穩定性。二是發揮國有金融資本在政府債券承銷與發行中的“壓艙石”作用。應強化國有商業銀行的承銷主力地位，進一步完善債券承銷制度規則，提高違規成本，為政府債務的發行、展期、置換與再融資構建安全屏障。三是英行需要通過適度的流動性管理來支持更加積極的財政政策實施，避免財政活動對金融市場的流動性沖擊。

深化財稅體制改革，增強經濟發展內生動力

財政作為國家治理的基礎與重要支柱，職能定位涵蓋經濟、社會、政治、文化等各個領域，是構建發展確定性的重要基石。一是增加地方自主財力，強化地方政府應對外部沖擊的資金保障。地方財力與事權不匹配的模式難以適應高質量發展的內在要求，2024年的中央經濟工作會議和2025年的政府工作報告都強調要“增加地方自主財力”。一方面，需要推進消費稅征收環節后移并穩步下劃地方。可以優先將高端消費品等稅源集中、流通環節清晰的品類，由生產環節后移至零售環節征收，有效引導地方改善消費環境，釋放潛在需求。另一方面，促進地方在高質量發展中培育財源。地方可基于稟賦優勢，制定重點產業培育目錄，形成產業和稅源的聯動發展機制。二是穩妥化解地方政府債務風險，以韌性財政推動經濟平穩健康運行。一方面，需要加快落實債務置換政策，促進地方騰出更多財力空間，用于促發展保民生。另一方面，要充分考慮地區差異和層級差異，按照經濟發展水平和財政收入量化債務規模與類型，并建立全口徑地方債務監測監管體系和防范化解隱性債務風險長效機制，統籌發展和安全。

（馬海濤為中央財經大學校長。責任編輯/周茗一）