預(yù)定利率下調(diào)降低險企資負(fù)久期匹配風(fēng)險

7月25日，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會2025年二季度例會，就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場利率走勢和行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行研究，與會保險業(yè)專家認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，由此觸發(fā)2025年以來首次人身險行業(yè)預(yù)定利率調(diào)整。

隨后，中國人壽、太保壽險等公告將調(diào)整新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值，其中普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2%，分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值為1%。保險公司將于2025年8月31日24時起，不再接受超過上述預(yù)定利率最高值的保險產(chǎn)品投保申請。

傳統(tǒng)險和分紅險非對稱下降略超預(yù)期

此次預(yù)定利率調(diào)整是落實(shí)國家金融監(jiān)管總局2025年年初的政策。2025年年初，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)事項的通知》提出，在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)兩個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點(diǎn)及以上時，要及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值：2025年一季度、二季度，保險業(yè)協(xié)會的預(yù)定利率研究值分別為2.13%和1.99%，與當(dāng)前2.5%的預(yù)定利率相比相差37個基點(diǎn)和51個基點(diǎn)，因而觸發(fā)了下調(diào)機(jī)制。

考慮到2025年以來的長期利率走勢和一季度預(yù)定利率研究值，此次預(yù)定利率的調(diào)整符合市場預(yù)期，但傳統(tǒng)險（由2.5%下調(diào)至2%）和分紅險（由2%下調(diào)至1.75%）的非對稱下降，以及新預(yù)定利率上限的生效時點(diǎn)（實(shí)際8月31日24點(diǎn)，預(yù)期2025年四季度）略超市場預(yù)期。……