綠色信貸政策能否提升商業銀行特許權價值

摘 要：綠色金融在推動經濟發展方式向綠色轉型，以及實現碳達峰和碳中和目標方面扮演著至關重要的角色，亦能促進經濟高質量發展。本文以2012年發布的《綠色信貸指引》為準自然實驗，基于2007—2023年中國199家商業銀行的年度面板數據，采用多期雙重差分（DID）模型實證分析了綠色信貸政策對商業銀行特許權價值的影響及其作用機制。研究結果表明，綠色信貸政策能夠提升商業銀行特許權價值，且這一結論在經過平行趨勢檢驗、安慰劑檢驗和PSM？DID模型估計等多種穩健性檢驗后依舊穩健。機制分析表明，綠色信貸政策主要通過增強核心競爭力和提高資本配置效率這兩條路徑提升商業銀行特許權價值，“綠色信貸政策—核心競爭力/資本配置效率—商業銀行特許權價值”這一傳導鏈條被證實是有效的。此外，研究還發現，政府環境監管增強了綠色信貸政策對商業銀行特許權價值的積極影響；相反，貨幣政策不確定性的提升則會削弱這種積極影響。本文研究成果對于完善中國的綠色金融體系及防范銀行業系統性風險，特別是在保護商業銀行特許權價值方面，提供了理論指導和決策參考。

關鍵詞：綠色信貸政策；特許權價值；核心競爭力；資本配置效率；政府環境監管；貨幣政策不確定性

中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X（2025）04-0098-17

基金項目：國家社會科學基金一般項目“銀保協作模式下商業銀行信用風險的生成、監測與防控研究”（13BGL041）；東華大學人文……